翻译：Ina
现代技术使得股票市场的运作比以往任何时候都更加快速且复杂。
但是，虽然其命令执行的速度绝对非常令人印象深刻，但股票市场背后的概念支柱并没有太大变化。事实上，我们今天用于处理交易和保障股份所有权的模式仍是最初创立于17世纪的那种模式。
股权的分配方式？
我们所看到的这张信息图来自Equibit，它设想了一个去中心化证券平台会是怎样的。
在这种范例中，交易的处理不会通过集中式过户代理商来实现，而是通过“内置”了这种功能的区块链来实现。
区块链技术的应用可以进一步推动股市的现代化。区块链不是只被用来加速复杂交易的技术，它可能会改变系统背后机制的工作方式，以减少当前的风险和问题。
但是要了解这个想法多具变革意义，我们需要先看一下当前模式的发展史。
现代市场的根源
现代股票市场的根源可以追溯到1602年，当时位于阿姆斯特丹的荷兰东印度公司成为世界上第一家“上市公司”。
当时和西印度群岛进行贸易往来是有风险的，且成本高昂，因此公司最初就把股票和债券卖给了一大批有兴趣的投资者来分散风险。反过来，公司的支持者也获得了未来利润的保证。
随着投资者纷纷预测荷兰东印度公司的前景，二级市场迅速为这些证券发展起来。人们开始大额买卖股票，集中式的注册机构会追踪各方之间的股份转让。
当今市场的支柱
400多年后的今天，股票市场的情况与最早发生在阿姆斯特丹的交易没有什么不同。
现代计算和互联网加快了交易速度，所以它们可以在几毫秒内被执行，但市场的概念支柱没有任何改变。
股票过户代理商是在追踪发行人和股票市场份额背景下的集中式注册商。它们是取消出售股份的投资者的股票所有权的第三方，并将新持有人的姓名添加到正式的股东名册上。
在美国和加拿大有超过130家股票过户代理商，代表超过1.5万名发行人保存着超过1亿名股东的记录。
新技术与旧模式的碰撞
虽然现代股票过户代理商在使用当今的技术，但同样的旧模式仍然存在，并产生了多个行业问题：
集中且昂贵
存储处和过户代理商会出现单点故障
注册、过户、分配、检查和快递费用
分配范围越广，管理成本越高
透明度有限
信息不对称导致市场不均衡
伪造证券仍然令人担忧
系统性交易对手风险
此外，在大多数司法管辖区，合法所有权为过户代理商所拥有，而投资者实际上没有所有权。
同时，该行业十分庞大——存管信托和结算公司（DTCC）是世界上最大的金融交易处理机构，仅这一家公司在2016年的交易额就达到1.6千万亿美元。
集中化的弊端
在金融危机期间，日益严重的集中化和有限透明度的问题开始暴露出来。
像雷曼兄弟和MF Global这样的公司最终就走向了自我毁灭，没人知道他们的资产负债表中有哪些资产。
“如果在2008年就可以用区块链准确记录雷曼兄弟的所有交易，那么审慎的监管机构就可以使用数据挖掘工具、智能合同和其他分析应用软件来识别异常，就能早点对雷曼兄弟信誉不佳的问题作出反应了。
——商品期货交易委员会代理主席J. Christopher Giancarlo
透明度的缺乏和风险使得情况更加混乱，从而加剧了危机的程度。因为没有人可以量化风险，投资者就清算了资产。售出更多意味着流动性更小。
进入区块链时代
区块链不是把所有股票交易都放到一个集中式中心处，而是直接在投资者之间转让股权。
去中心化证券平台如何运作：
1. 有人决定转让证券。
2. 该信息被传播到由计算机（被称为节点）组成的P2P网络上。
3. 节点网络使用已知算法验证信息和用户状态。有效的交易将转移证券的所有权。
4. 一旦被验证，这笔交易将和其他交易一起创建一个账本上的数据区块，然后完成交易。
换句话说，证券交易所可以在后台使用区块链，从而不再需要集中式结算或转让股票。
这种方式更加便宜、快速、安全，能够降低风险且完全透明。
并且，这样一个平台也可以作为其他增值的基础，彻底改变我们对股票市场的认知。