自2017年开始，美元对全球主要货币的走势一直呈挣扎的状态。这不禁让人们开始怀疑美元在当前市场中是否依然处于强势。事实是，自美元在2017年第一个交易日创下周期性新高之后，美元的走势就开始不断走低。
图1：2017年1月至4月，美元指数走势示意图。(深蓝色为美元指数走势，红色为摩根大通名义广泛有效汇率指数走势，浅蓝色为摩根大通实际广泛有效汇率指数走势。)
在美国总统特朗普和其他几名内阁成员在公开场合发表当前美元过强的言论之后，美元走势趋势的改变变得毫无悬念。我们需要提醒各位读者，因为美国国内过低的储蓄率，政府支出赤字需要海外资金来解决。这会给美元带来进一步的压力。
图2：蓝色：1995年至2017年，美国预算赤字和贸易赤字占GDP比例走势图。红色：美元兑主要国家货币名义贸易加权汇率指数走势图。
所以现在的问题在于，如果美元牛市已经终结，那么会给人们的投资组合产生什么样的影响？这个问题的答案其实相对很简单。当美元上涨时，美国股市的表现将好于海外股市。当美元下跌时，美国股市的走势将会弱于其他国家股票。
因此，如果我们已经确认美元指数达到顶峰，正如上述所有图表所显示的以及美股政府可能会进行的干预，在经历了10年美国股市领跑全球股市之后，我们很可能会看到外国股市将会超越美国股市的情况。（Oscar）
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