Topic: 期望“一带一路”再造金属超级周期？巴克莱：远远不够 (Read 127 times)
作为全球“胃口”最大的大宗商品消费国，中国正大力推进的“一带一路”战略被认为将为商品需求提供巨大的刺激，尤其是铜和钢铁。“一带一路”究竟会对铜和钢铁带来多少潜在需求？巴克莱银行对此进行了量化测算。巴克莱认为，按照FDI这个关键影响因素来测算，“一带一路”战略将创造出2.5万吨/年潜在的铜需求，如果资金到位，则有望达到12.5万吨/年；对钢铁带来的额外需求不会太显著，约200万吨/年，资金匹配的话能达到1000万吨/年。该行预计，最佳情况下，“一带一路”顶多在2020年的这十年间增加125万吨铜消费，以及1亿吨粗钢消费，这都相当于日本一年的消费量。换句话说，依照目前的投资水平，“一带一路”战略不太可能对全球金属需求提供较大的刺激，无法撑起市场的高度期望。“一带一路”是个很好的起点，但如果指望它来打造一个金属市场的奇迹，那是远远不够的。“一带一路”会给金属消费带来多少潜在增量？巴克莱认为，从投资计划到金属需求，FDI（外商直接投资）都是个关键的影响因素。铜巴克莱测算，“一带一路”覆盖国家中，FDI每增加10亿美元，铜消费平均将增加约1200吨。今年前4个月，中国对“一带一路”沿线的45个国家累计投资近40亿美元，如果这种节奏能持续，则“一带一路”项目将令铜消费增加1.5万吨/年。2017年至2020年之间，“一带一路”会给铜消费带来额外的6万吨增量。巴克莱预计，假设中国对“一带一路”的投资年复合增长率为20%，那么2017年至2020年间铜消费增量大约为8万吨；假设每年向“一带一路”投资200亿美元，则将为铜需求每年带来2.5万吨增量。钢铁巴克莱认为，每10亿美元FDI会给钢铁消费带来76.3万吨增量。假设当前的“一带一路”投资（每年120亿美元）能持续，则将为钢铁消费带来115万吨增量。2017-2020年间，全球钢铁需求或增加460万吨。该行测算，如果中国对“一带一路”的投资年复合增长率为20%，那么2017-2020年间钢铁消费增量大约为620万吨；假设每年向“一带一路”投资200亿美元，则将为钢铁需求带来每年190万吨增量。为何市场如此在意“一带一路”？对于中国“一带一路”战略给金属市场带来的潜在需求，市场几乎都寄望颇高，且密切关注其公告和发展，鲜有质疑的声音。巴克莱认为，可能有两大因素：第一个因素很明显，那就是中国多年来一直是全球最大金属消费国，其庞大的消费规模令其掷地有声。第二个因素是：市场极其渴望出现“另一个中国”来制造新的需求。从2000年到2015年期间，中国精炼铜消费的增量在全球增量中的占比高达122%，铁矿石消费量的相关占比为109%。这就是说，剔除中国，世界其他地区如今的铜和铁矿石消费量会低于本世纪初。巴克莱预计，如果“一带一路”战略成功了，那么金属市场有可能迎来十年的增长。否则，全球铜和铁矿石消费触顶就不是一个可能性问题，而只是一个概率多大的问题了。
Jump to: