Topic: 去年所有人都侥幸避开了一场经济大衰退，而这都应该感谢中国 (Read 63 times)
2016年初的时候，全球经济步履蹒跚，关于世界或将很快陷入全面衰退的担忧不断加剧。近期有观点认为，中国在2016年的重大政策改变扭转了当时这一局势。时间倒回到18个月前，当时大宗商品价格低迷，美元指数走高，中国经济连续三个季度下滑，美国GDP从2%左右的增速猛降至0.8%。英国金融时报专栏作者Matthew C Klein认为，中国是当时全球经济低迷的症结所在，也是中国及时的政策转变拯救了世界经济于水火之中。而这可以从下面这张来自Jerome Levy Forecasting Center关于中国库存变化的图中略窥一斑：事情要从2008金融危机说起。当时为了应对国际金融风暴，中国推出4万亿刺激计划，在交通基建方面的大举投资，拉动经济增长。到2011年，中国政府开始缩减刺激规模，基建投资下滑，中国库存逐渐下滑(上图绿线)，铁矿石、煤和铜等大宗商品价格持续承压。到2015年，事情变得越来越严重。资本外流导致人民币持续承压，政府通过出售外汇储备并紧缩货币政策来防止了人民币进一步贬值，但这也令经济进一步放缓，进一步刺激资本外逃。事态发展到2016年最糟糕的时候，发生了三个重要变化：首先，美联储加息步伐放缓，为中国政府的宏观政策提供了盘旋余地。2016年初，美联储官方的说法是，当年将上调利率1%，但实际上只在年底时候加了25个基点；其次，在前期大力鼓励企业对外投资后，中国政府开始改变政策方向，大力打击资本外流；第三，也是最重要的，中国政府重新打开了信贷龙头。宽松的融资环境刺激了投资增长，进而导致大宗商品进口增加。这对2016年陷入困境的一些国家，如巴西，来说是一把救命稻草，大宗商品价格随之走高，全球信贷环境出现好转。这三个变化导致的结果是，中国从2016年上半年以2000亿元年率的速度减少库存，一下子剧变为2017年上半年，以1万亿年率的速度增加库存。以上就是中国拯救全世界的故事。但Matthew C Klein认为，当前状况能否持续下去，则是另外一个故事了......
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