Topic: المخزون-التدفق: البيتكوين مع الندرة (Read 186 times)

المقدمة
قام Satoshi Nakamoto بنشر الورقة البيضاء بيتكوين في 31 / أكتوبر 2008 ، وأنشأ اول كتلة بيتكوين 03 / يناير 2009 ، كما قام بأصدر اول رمز في 08 / يناير 2009. لتبدأ رحلة تؤدي إلى سوق بقيمة 70 مليار دولار باسعار اليوم.
Bitcoin هو أول منتوج رقمي نادر شهده العالم على الإطلاق. إنه نادر مثل الفضة والذهب ، ويمكن إرساله عبر الإنترنت أو الراديو أو الأقمار الصناعية إلخ.
"كتجربة فكرية ، تخيل أن هناك معدنًا أساسيًا نادرًا مثل الذهب ولكن مع الخصائص التالية: اللون الرمادي الممل ، وليس موصلًا جيدًا للكهرباء ، وليس قويًا بشكل خاص [..] ، غير مفيد لأي عملية  .. وميزة سحرية خاصة: يمكن نقلها عبر قناة اتصالات "[/ i] - ناكاموتو

بالتأكيد هذه الندرة الرقمية لها قيمة. ولكن كم؟ في هذه المقالة ، أحدد كمية الندرة باستخدام نماذج تدفق المخزون، واستخدم نموذج تدفق المخزون (Stock-to-Flow) لنمذجة قيمة البيتكوين.

ستيفان ليفيرا: الكلام النظري جيد ولكن ما يحدث في الواقع هو في الواقع ، ما يحدث هو أن الأسواق يمكن أن تتأرجح ، أو يمكن أن تندفع للامام فترتفع ثم تنحسر الي الوراء فتنهار. هل يمكنك مناقشة ذلك قليلاً؟

ربما عندما نتحدث لاحقًا عن النموذج نفسه ، سترى أنه ليس لديه دقة 100٪ ، بالطبع ، لأنه نموذج فإن سعر النموذج بسيط للغاية ، استنادًا إلى المخزون من التدفق ؛ لكن السوق الفعلية ، بطبيعة الحال ، حيث يلعب الخوف والجشع ، لذلك يتخطى ذلك الأمر
يمكن للسوق يتجاوز قيمة النموذج 3-10 أضعاف ، ولكن  لن يتجاوز 50٪ كحد أقصى فاذا كنا عند القيمة النموذجية اليوم أعلى بقليل من 6000 دولار أمريكي ، يجب أن يكون 50٪ من 3000 دولار أمريكي قاع السوق الهابط الحالي. ولكن ، نعم ، هكذا أراه.

هل النموذج يعتمد علي التصنيف كادة للنموذج؟ لربما انت تدافع عن الانماط بسبب مرجعيتك الفكرية فمثلا على سبيل المثال ، فرضية السوق الفعالة قدم سيف الدين عموص ردا "انظر ، المعرفة لا تُعطى للجميع على قدم المساواة ، لذا لا ينبغي لنا أن نتوقع أن ما يمكن تسميته بالشكل القوي لـ EMH ، أو حتى الشكل الضعيف من EMH ، ليست طريقة جيدة للتفكير في الأشياء " ولكن هناك آخرون من مدارس فكرية آخرى قد يؤمنون بذلك

يمكنك النظر الي المخطط فلم يتم تسعير التصنيف بشكل سعري في مخططات الاسعار  ولكنني اؤمن بنظرية الاسواق الفعاله على الأقل يجب استخدامها كنقطة انطلاق أولى لمعظم الأشخاص الذين ليس لديهم معلومات داخلية ، أو معرفة متخصصة ، أو غرفة تجارية كبيرة متاحة.

ستيفان ليفيرا: [...] "أوه ، هل يمكنك تطبيق تحليل المخزون أو التدفق على النمذجة على Altcoins؟

صحيح ، نعم. هذا هو السؤال الأكثر شيوعًا الذي تلقيته , هل يمكنك تطبيق النموذج ل Litecoin أو B Cash أو Ethereum.
هذا النموذج مبني علي يعتمد على التكلفة التي لا يمكن تحملها فالنموذج هو للمخزون الي التدفق فالمخزون يمكن ان يكون  الأسهم أو الاحتياطيات أو شيء من هذا القبيل والتدفق هو القدرة علي الانتاجوهذا حوالي 0.7 مليون بيتكوين سنويًا في الوقت الحالي. وإذا قسمت هذين الاثنين ، فستحصل على الرقم 25 ، و 25 هو رقم المخزون إلى التدفق للبيتكوين


فالمقياس هو عدم قدرة الإنتاج على تضخيم المخزون إذا كان المخزون كبيرًا بما فيه الكفاية وتم الاحتفاظ بالإنتاج أو تقييده بطريقة أو بأخرى ، فسيتم تمكين الإنتاج والمنتجين لتضخيم المخزون. ونحن نعلم نوع المشاكل التي تواجهها عندما يمكن لبعض الأفراد أو الشركات أو الحكومات تضخيم المخزون. انظر إلى زيمبابوي على سبيل المثال حيث يمكن أن يطبع موغابي ، وطبع العديد من دولارات كما يريد ، وبآثار مدمرة على الاقتصاد. ونفس الشيء مع مادورو في فنزويلا

ويمكنك قول الشيء نفسه مع الدولار واليورو في الوقت الحالي أيضًا مع التسهيل الكمي. إنهم يطبعون ان كان مسموحًا لي أن أقول الطباعة ، ولكن إنشاء دولارات إلكترونية واليورو وين لإنقاذ البنوك والاقتصادات بأكملها.

ذن عدم قدرة الإنتاج على تضخيم المخزون هو القيمة الجوهرية التي تمنع الأشياء التي نراها في العملات الورقية في زيمبابوي وفنزويلا


ننتقل الان لمنوذج العملات الرقمية على سبيل المثال ، خذ Ripple. يمكن للرئيس التنفيذي لشركة Ripple أن يخطط لطبع مئات ملايين من العملة إذا أراد ذلك. وإذا نظرت إلى Ethereum أيضًا ، لم يكن هناك حد أقصى لإمداد Ethereum ، والآن قاموا بتغيير ذلك هذا هو الشيء الذي سأقلق عليه كمستثمر. وهذا مختلف تمامًا في Bitcoin.

لا يمكنك تغيير العرض النقدي أو تغيير هذا الرقم السحري البالغ 21 مليون عملة معدنية ، وإذا كنت تفعل ذلك ، فأنت في الأساس تبتعد عن Bitcoin
وبالتالي نحصل علي نماذج تشبه Bitcoin Cash مع الكتل الكبيرة. نعم

يجب أن يكون من الصعب إنتاج المال ، ومكلفة مثل الذهب هناك الكثير من الذهب خارج الارض وهناك الملايين في الكويكبات سيكون من المكلف للغاية تعدين الذهب في المحيط أو الكويكبات ، وهذا يمنع حدوثه ، على ما أعتقد. ونفس الشيء بالنسبة لبيتكوين وهذا سيكلف الكثير من الكهرباء لتعدين البيتكوين ، وهذا مختلف تمامًا بالنسبة للكثير من العملات الرقمية البديلة بالطبع
فمثلا لا يوجد لدى Ripple مرة أخرى إثبات للعمل أو Bitcoin Cash ليس لديه معدل تجزئة تقريبًا اي لا يوجد امان فمثلا قد قمت بالكتابه في تويتر عن ذلك الامر, فعملة Litecoin لديها نفس المربعات الحادة التي يمتلكها البيتكوين ولكن R-squared of 32% وهي صغيرة للغاية حيث يكون البيتكوين حوالي 95٪
لذا فإن الحجة النظرية للتكلفة التي لا يمكن تحملها تجعلك تتوقع بالفعل أن ذلك غير ممكن ، ولكن إذا قمت بالفعل بالعمل وقمت بعمل نماذج المخزون للتدفق ، فإن النتائج ليست جيدة جدًا.

ستيفان ليفيرا: نعم ، إنها أشياء رائعة. هذا المخطط لديك يظهر العام, سعر التصنيف والسعر المتوقع  هل لديك افكار عن عدد الدورات التي يمكن ان نتوقعها لتكرار الاسعار؟

نعم ، هذا أيضًا نقاش على Twitter ، الكثير من الأسئلة حول هذه القيمة اللانهائية تمامًا إذا كنت ترغب في ذلك. إذا اتبعت المخطط
 ، فيمكننا أن نصل إلى 2140 عندما يكون التدفق صفرًا ، عندما لا يكون هناك المزيد من عملات البيتكوين الجديدة
والقيمة النظرية للنموذج ستكون غير محدودة. فكيف يكون ذلك؟ وأعتقد بشكل أساسي أن هذه حجة نظرية للغاية. وأنا رجل عملي للغاية. لذا إذا نظرت إلى حالات التوقف الثلاثة التالية وحدها. إذاً ، نحن الآن في سوق 100 مليار دولار ، على سبيل المثال. كل تصنيف يحدث للسوق يذهب 10x. لذا بعد عام 2020 ، نذهب إلى تريليون ، بعد عام 24 نذهب إلى 10 تريليون. وبعد عام 28 ، نذهب في النصف الثالث إلى 100 تريليون دولار أمريكي.
 أعتقد أنه ليس علينا الانتظار حتى عام 2140 قبل أن ينكسر النموذج أو قبل أن ينكسر شيء ما.
عتقد أننا سنكون هناك بشكل جيد ، ربما 24. في مكان ما بين 24 و 2028 لأن سوق Bitcoin من 10 إلى 100 تريليون دولار يعد ضخمًا إذا قارنته بالدولار الأمريكي على سبيل المثال

إذن هذا يعني أنه بين 2024 و 2028 ، يكون البيتكوين أكبر من الدولار الأمريكي. هذا يعني في الأساس أن الدولار الأمريكي سيموت ، وسنقيس الأشياء في Bitcoin.
 

ستيفان ليفيرا: صعودي للغاية.