Рынку транзакционных комиссий 11 летШироко распространенное мнение, согласно которому модель безопасности Биткоина неиспытанна, является ложным. Биткоин функционировал и постоянно тестировался в течение более 11-и лет, и правила были известны всем участникам на протяжении всего времени существования сети. Четкие правила, необходимые для поддержания предложения Биткоина, могут быть лично проверены каждым участником сети. Постоянство его потока является одним из основных факторов повышения стоимости монет, и по мере роста ценности биткоинов, все больше людей предпочитают продавать электроэнергию сети. Владельцы биткоинов платят майнерам за хешированную электроэнергию в соответствии с рыночной стоимостью, которая корректируется каждые 2016 боков. Взамен майнеры обеспечивают безопасность сети Биткоин. Майнеры будут продолжать продавать электроэнергию
биткоин-ходлерам только в том случае, если то, что они получают взамен, является достаточно ценным.
Это осуществляется посредством следующих функций:
1. Увеличение количества участников, хранящих сбережения в биткоинах;
2. Корректировка сложности;
3. Рост доверия к фиксированному предложению в 21 миллион монет;
4. Конкурентные торги за пространство в блоке.
Количество хешированного электричества, обеспечивающего безопасность сети, в долгосрочной перспективе увеличивается. Это означает, что
ценность биткоинов настолько возросла, что, несмотря на то, что текущее номинальное вознаграждение за нахождение нового блока ниже, чем во время любой другой эры существования сети, биткоин надежнее, чем когда-либо раньше. Покупательная способность (или реальная ценность) вознаграждения за блок продолжает расти, несмотря на то, что номинальное вознаграждение за блок постоянно снижается.
imageНо давайте рассмотрим конкретное заявление, которое пытаются выдвинуть скептики: сегодня награда за блок, представляющая собой социализированную стоимость, выплачиваемую всеми держателями монет, составляет большую часть вознаграждения, выплачиваемого майнерам за предоставление хешированной электроэнергии. Что произойдет, когда плата за транзакции станет единственным стимулом для майнеров продавать электроэнергию? Многие скептики говорят что-то вроде:
“Если предположить, что стоимость биткоина составляет $X, комиссия за транзакции должна составлять не менее $Y, чтобы покрыть сегодняшние расходы на майнинг в отсутствие вознаграждения за найденный блок.”Это высказывание звучит довольно пугающе, но оно основывается на трех ошибочных предположениях. Причиной тому является укоренившаяся тенденция оценивать биткоин в других валютах!
Ложное предположение 1:
Предполагается, что биткоин стоит $X. Биткоин никогда не будет представлять абсолютно стабильную ценность. Ценность субъективна, и на этапе ценообразования биткоина, который все мы сейчас наблюдаем, она чрезвычайно нестабильна. Корректировка сложности повторно калибрует спрос сети на электроэнергию, чтобы владельцы платили рыночную стоимость за безопасность.
Ложное предположение 2:
Комиссия за транзакции должна равняться $Y. Какова ценность доллара на сегодняшний день? Почему мы пытаемся измерить ценность актива в будущем относительно сегодняшней стоимости доллара? Исторически транзакции при их оценке в сатоши с течением времени дешевеют, поскольку люди находят более эффективные способы отправки небольших объемов данных.
Сеть Биткоин не запрограммирована оценивать стоимость биткоинов, выраженную в других валютах. Есть только то, что пользователи сети готовы заплатить за отправку транзакции, и электроэнергия, которую готовы продать майнеры; все это балансируется путем корректировки сложности чтобы добиться согласованного времени нахождения новых блоков.
Ложное предположение 3:
Оценка будущих затрат на майнинг, основываясь на текущих затратах. Мы обладаем эмпирическими данными, что сами по себе хеши становятся дешевле по мере улучшения ASIC-майнинга, и мы знаем, что ценность биткоинов непредсказуема в будущем. Входными данными для этой системы являются электричество (в форме хешей) и корректировка сложности, которая калибруется таким образом, что всегда будут те, кому выгодно продавать сети электроэнергию. Так определяется рыночная стоимость безопасности сети. Мы также знаем, что подавляющее большинство производителей энергии еще не приняли решения продавать избыточную электроэнергию Биткоин-пользователям. Когда они осознают, что сеть Биткоин можно использовать для монетизации избыточного электричества, себестоимость хеширования станет еще ниже.
В сети слишком много переменных: ценность биткоинов и количество участников постоянно колеблется, объем дешевого электричества и поставки ASIC-оборудования огромны и увеличиваются, а корректировка сложности калибрует Биткоин, поддерживая тем самым баланс сети и ее безопасность. Учитывая, что Биткоин все еще функционален сегодня, какие именно входные данные в конечном итоге необходимо рассматривать?
Совершают ли участники сети сделки? Платят ли они комиссионные за транзакции в биткоине? Если ответ на этот вопрос положительный, то рынок комиссий и безопасность Биткоина функционируют как положено.
В качестве примера, призванного разложить данную ситуацию по полочкам, вспомним Ласло и его знаменитую транзакцию в 2010 году, когда он отдал 10,000 BTC за 2 пиццы. Мало кому известно, что комиссия за транзакцию составила 1 BTC. В то время 1 BTC стоил ~ $0,004, а хешрейт составлял 0,000075 терахешей в секунду. Общая прибыль за добычу того блока составила 51 BTC, включая награду за блок и комиссии за транзакции майнерам; на тот момент это приравнивалось к 20 центам хешированной электроэнергии. На сегодняшний день одна только комиссия Ласло приравнивается к $7300. Бóльшая часть электроэнергии в то время была пожертвована энтузиастами, потому что биткоин имел очень небольшую ценность; на тот момент Биткоин был ценен лишь для горстки людей, расценивающих его как эксперимент. Спустя 10 лет комиссия за все транзакции в блоке №625027 составила 28 миллионов сатоши (0.28 BTC), что было эквивалентно примерно $2000, а обрабатывался этот блок сетью с общим хешрейтом 104 миллиона терахешей в секунду. В будущем эти комиссионные за транзакции могут составить $20,000, $200 или $200,000.
В конечном счете, аргумент сводится к тому, что мы не можем предсказать будущую стоимость биткоина. В случае снижения цены сеть может требовать меньших затрат на обеспечение безопасности, чем сегодня. Но сеть Биткоин была спроектирована таким образом, чтобы ценность сатоши (наименьшей единицы) не влияла на ее функционирование, если только это значение не равняется нулю, и в результате она продвигается вперед независимо от цены или суммы, которую люди платят в сатоши за транзакции. Цена биткоина в будущем не влияет на функционирование сети, а только на количество требуемой хешированной электроэнергии.
Инфляция как “решение” вопроса безопасностиimageИсточник. Биткоин — это валюта, которая не принимает решений. Каждый, кто хранит хоть какую-то сумму в биткоинах, управляет денежной политикой сети. В мире насчитываются десятки миллионов таких управляющих.Выше мы установили, что у биткоина нет проблем с безопасностью, потому что стимулы сбалансированы таким образом, чтобы рынок всегда определял цену безопасности на основе текущей ценности сети; но давайте выдвинем популярное ошибочное предположение. Давайте предположим, что безопасность Биткоина неудовлетворительна (но он каким-то образом функционален). Даже если бы это было так, предложение отказаться от фиксированного предложения с целью повышения безопасности — крайняя логика кейнсианской экономики, не имеющая реальных оснований.
Это предложение вытекает из ошибочного предположения о том, что повышение количества единиц денежного товара увеличивает общую ценность системы. Подобное убеждение уместно для альткоин маркетолога, Нобелевского лауреата или председателя отделения ФРС.
image“Запасы наличных ФРС неограниченны” — Нил Кашкари, глава ФРС МиннеаполисаЭто буквально причина, по которой был создан биткоин.
К сожалению, введение денежной инфляции не сможет никого осчастливить, разве что тех, кто печатает валюту и их друзей. Причиной тому
эффект Кантильона. Этот эффект описывает неравномерность распределения знаний о девальвации валюты в обществе, предоставляя преимущество тем, кто имеет право печатать деньги, и создавая экономические трудности для тех, кто находится “дальше от принтеров”. Валюта — не продукт, не компания. Увеличение предложения просто означает, что ценность каждой отдельной единицы снижается и передается от тех, кто держит валюту, тем, кто создает больше единиц и распределяет их, прежде чем остальная часть населения поймет, что их сбережения были обесценены.
Полезность валюты заключается в эффективном сбережении и отражении ценности. Этот процесс эффективен в том случае, когда эмиссия и правила поставок прозрачны, и никому не предоставляется никаких преимуществ. Искажение предложения лишь искажает способность валюты выполнять функцию сбережения и отражения ценности и не приводит к росту ценности или безопасности валюты.
