今年第一季度，中国地方政府财政收入主要来源土地出让金同比大减约36%，继上季度减逾20%后加速减少。地方财政亮起了收支形势恶化的红灯，土地财政模式面临走向尾声的压力。
中国财政部今日公布，第一季度国有土地使用权出让收入同比减少3897亿元，下降36.1%，是地方本级政府性基金预算收入当季同比下降35.6%的主要原因。
中国土地出让收入自去年第二季度起增长明显下滑。华尔街见闻上月文章援引财政部数据提到，这类收入去年第一、第二、第三季度分别同比增长40%、14.2%、0.5%，第四季度下降21.6%。
土地出让收入增长回落直接体现为全国财政收入增长锐减。去年全国一般公共财政收入仅增长8.6%，自1991年以来财收增速首次重回个位数时代。今年一季度财政收入增速仅有约4%，还不到去年全年增速的一半。
今日公布的财政部数据还显示，上月公共财政收入增长较此前两个月有所加快，支出增长明显回落，一季度财政收入和支出增长均不及去年全年水平：
· 3月公共财政收入1.0691亿元，同比增长5.8%，今年1-2月同比增加3.2%；
· 3月公共财政支出1.395万亿元，同比增长4.4%，今年1-2月同比增加10.5%，创2014年7月以来最大增幅；
· 今年第一季度公共财政收入3.6391亿元，同比增长约4%，去年全年增长8.6%；
· 一季度公共财政支出3.2815万亿元，同比增长7.8，去年全年增长8.2%。
昨日公布的中国一季度GDP同比增长7%，增速创六年新低，3月社会零售总额、工业增加值和固定投资等数据均不及预期。由于经济下行压力尚未明显缓和，中国政府料将扩大财政支出，地方政府的财政压力会更大。
中国社科院学部委员、财经院院长高培勇上月对中国财政收入发出警告，称“有些地区、有些税种、有些所有制类型已经是‘飘红’，负增长。”今年1-2月，黑龙江、辽宁、山西、天津财政收入增幅分别为-26.2%、-13.5%、-24%和-8%。国有集体企业都出现负增长。他认为，今年中国经济增速面临跌破7%的危险。
华创证券分析师上月报告预计，今年的财政扩张可能呈现中央积极而地方紧缩的结构差异。中央财政扩张意图明显，除赤字额大幅提高1700亿元，还加大了预算内资金对基础设施的支持。地方政府收入步入个位数增长时代。
报告称，地方政府的内源融资面临财政收入进一步下滑、土地财政模式将告终的压力，外部融资被关进“预算的笼子”，要求增量债务必须通过地方债券的阳光渠道。新增贷款大幅下滑，城投债发行门槛提高，6000亿元新增债券额度显然难以弥补其他融资渠道的收紧。
来源 http://wallstreetcn.com/node/216762