Цифры ниже цены опциона - это значения или чувствительность цены опциона к их различным компонентам:
DELTA: это чувствительность цены опциона к базовомуиндексу: если базовый индекс увеличивается на 1 доллар, цена опциона повышается на 0,55 доллара.
GAMMA: это чувствительность второго порядка цены опциона к базовому индексу: если базовый индекс повышается на 1 доллар США, дельта опциона увеличивается на 0% (я полагаю, что в этом калькуляторе есть фактор округления)
VEGA: это чувствительность цены опциона к уровню волатильности: если волатильность возрастает на 1%, цена опциона повышается на 20,54 доллара США.
THETA: это чувствительность цены опциона ко времени: если проходит 1 день, цена опциона снижается на 4,39 доллара США.
RHO: чувствительность цены опциона к процентным ставкам: если процентные ставки доходят до 1%, цена опциона повышается на 13,49 долларов США.
Показатели связаны друг с другом довольно сложным образом, есть много способов их интерпретировать, и все они непрерывно меняются, учитывая уровень рынка, волатильность и время до закрытия.
Было написано много книг, как этим пользоваться. Я думаю, что этого очень краткого объяснения достаточно для этой темы.
Как оценить опционПонимание деталей того, как оцениваются опционы, связано с очень продвинутой математикой, включая стохастическое исчисление, дифференциальное исчисление, статистику и т. д.
Здесь я хочу лишь дать вам несколько важных понятий, которые вы должны иметь в виду, рассуждая о вариантах инвестирования и их стоимости.
Компания Black & Scholes получила Нобелевскую премию за модель оценки опционов. Их самое большое достижение состояло в том, чтобы продемонстрировать, что можно оценить опцион, используя не арбитражные условия. arbitrage - это сделка, в которой прибыль получается без риска и капитала. Конечно, эти сделки не существуют, поэтому рынки адаптируются, чтобы избежать таких ситуаций. Рассуждение в условиях «non arbitrage» также означает, что риски не задействованы, поэтому индивидуальный критерий к риску каждого отдельного трейдера на рынке может быть исключен из уравнения. Это означает, что каждый трейдер на рынке будет вынужден использовать тот же критерий мира без риска (если мы рассуждаем о «non arbitrage», мы можем игнорировать связанный с этим риск, тогда мы можем игнорировать готовность каждого трейдера принять этот риск ). Это означает, что цена такой производной уникальна, независимо от склонности к риску для каждого трейдера: следовательно, call цена НЕ зависит от вероятности, рассчитанной каждым трейдером возможности получить профит. Мы должны помнить об этом: call цена не означает автоматически, что сценарий, в котором он заканчивается профитом, более «правдоподобен».
Историческая волатильность против подразумеваемой волатильности.
Как мы видим, единственным «трудным» значением для цены опциона является волатильность, которая будет использоваться.
Правильное число, которое будет включено в оценку, - это ожидаемая будущая реализованная волатильность до истечения срока действия опциона. Указывать это число означает указывать цену опциона (являющуюся детерминистическим числом цены опциона, то есть известным без неопределенности).
Уровень волатильности, используемый для оценки опциона, называется подразумеваемой волатильностью, потому что это уровень волатильности, «подразумеваемый» котируемой ценой.
Как вы учитывайте будущую волатильность?
Вот хитрости торговли опционами:
Первая идея состоит в том, чтобы взглянуть на осознанную волатильность: взгляд на прошлое может дать первое представление о будущей волатильности. Конечно, это не всегда так, поскольку может быть много факторов, которые могут изменить волатильность в будущем. Одним из простых примеров, характерных для
BTC, может быть халвинг. Это событие, по мнению многих моделей, может оказать большое влияние на цену биткойнов. Таким образом, мы можем догадаться, что до халвинга значение волатильности будет низким: цена может менятся, но без больших погрешностей, но как только произойдет халвинг, цена, возможно, начнет колебаться больше, из-за очень разных оценок, которые подразумевает модель S2F. В этом случае реализованная волатильность не будет хорошим ориентиром для будущей волатильности: именно реализованная волатильность будет намного ниже, чем будущая волатильность, используемая для оценки опционов с закрытием после халвинга.
Многие веб-сайты рассчитывают реальную волатильность биткойнов: на Deribit вы можете получить расчет.
Расчет исторической волатильности с разными интервалами дает очень разные результаты:
На приведенном выше графике мы видим цену в биткойнах (черная линия, левая ось) с наложением различных исторических расчетов волатильности с использованием разных терминов (желтые, красные и синие линии, правая ось) Волатильность в краткосрочной перспективе может быть более «волатильной» сама по себе (да, волатильность волатильна, но это для продвинутой торговли опционами). Желтая линия представляет годовую историческую волатильность, рассчитанную с использованием предыдущих 10 торговых дней, и, как мы видим на приведенном выше графике, она колеблется сильнее, со 180% до минус 20%. Волатильность, рассчитанная для более продолжительных периодов времени, таких как синяя линия (рассчитанная за последние 30 дней данных) или красная линия (рассчитанная за последние 180 дней данных), вместо этого становится все более и более стабильной при расширении интервала расчета.
Конечно, мы больше заинтересованы в сопоставлении, с объяснением ранее оговорки, исторического расчета волатильности со временем закрытия опциона, который мы хотим оценить.
Предполагаемая волатильность вместо этого может наблюдаться на рынках опционов. Если мы посмотрим на экран параметров выше, то увидим несколько столбцов IV: это подразумеваемая волатильность, соответствующая каждой котировке. Если мы используем модель противоположным образом, мы можем использовать цену в качестве входных данных и найти волатильность, подразумеваемую этой ценой: это подразумеваемая волатильность.
Опционные стратегии - Как использовать Опционы - это очень сложные инструменты, здесь я хочу выделить лишь несколько вариантов их использования.
Это самые простые из них, и все они имеют общую "статическую" стратегию. Это означает, что они должна быть постоянной и не меняться до закрытия. Существуют различные стратегии, которые должны быть скорректированы в течение срока действия опциона. Это совершенно разные вещи, и их называют динамическими стратегиями.
Кредитное плечоСценарий:
Вы хотите получить как можно больше
BTC.
У вас очень четкое представление о торговле.
Вы не заинтересованы в потере своего капитала, если вас прогноз не сбудется.
Стратегия:
Используйте свои деньги, чтобы не платить за то, чтобы потерять деньги, максимизируя ожидаемую окончательную выплату.
пример
- Купи 1 call-опцион на страйк 7 000 долларов США, июнь истекает по 0,233 BTC.
альтернативно
- Купи 1 call-опцион страйк 8 000 долларов США, июнь истекает на общую сумму 0,1805 BTC.
Анализ:
В этом сценарии вы столкнулись с повышением курса
BTCвыше уровня страйк цены, используя только часть капитала, необходимую для покупки базового актива (т. Е. 1 биткойн).
В случае истечения срока действия контракта по цене 10 000, в случае инвестиций в биткойны вы получите доход, равный (10 000–8 000) / 8 000 = 25%.
Это базовый сценарий с отсутствием кредитного плеча.
При покупке опциона профит будет (10 000-7 000-1742) / 1742) = 72%.
Обратите внимание, что если опцион получает больше разницы, доход возрастает еще больше, а оплаченная инвестиция остается постоянной, прибыль увеличивается линейно.
Во втором примере мы купили опцион без плеча, используя еще меньше капитала.
В случае, если
BTC имеет цену 10000 по закрытию, доходность будет в этом случае (10000-8000-1350) / 1350 = 48%.
Конечно, в сценарии противоположного движения ваша потеря ограничивается выплаченной премией, которая будет полностью потеряна.
Это подразумевает, что вы должны мудро выбирать не только страйк цену, чтобы сделать правильную инвестицию, но также и срок закрытия.
Покрытого call опционаСценарий:
Вы - кит, который хотите продать часть своих
BTC, чтобы финансировать ваши ежедневные расходы. Вы оптимистичны в отношении цены
BTC.
Стратегия:
Продайте, обналичьте премию, чтобы финансировать ваши расходы, а на самом деле продайте биткойн только в том случае, если цена пойдет вверх (Возможно, на скачке).
Пример:
- long 1 биткойн,
- продать 1 опцион страйк на 10000 долларов США, июньский срок действия - 0.11 биткойн.
Анализ:
Выигрыш дает вам преимущество над простым ходлингом
биткойна, равным премии, если цена в момент погашения ниже цены исполнения.
Если по истечении срока действия цена выше страйка, вы продаете биткойн.
Стратегия имеет безубыточность, по сравнению с long BTC, на уровне, равном Strike + premium received (в этом примере на 10,000+ 0.11*7478 = 10 826 примерно).
Если цена BTC пойдет дальше вверх,то вы продали биткойн по 10,826, следовательно, стратегия имеет более низкую ценность против ходлинга биткойна.
CollarСценарий:
Вы кит.
Вы хотите продать часть своих
BTC, чтобы финансировать свои ежедневные расходы.
Вы оптимистичны в отношении
BTC инвестиций.
Вас беспокоит резкие падения цен
BTC.
Стратегия:
Продайте, обналичьте премию, чтобы финансировать ваши расходы, на самом деле продайте биткойн только в том случае, если цена пойдет вверх (Возможно, на скачке).
Используйте обналиченную премию для покупки защиты с другой стороные, то есть покупки put опциона.
Данная стратегия называется "воротник".
Пример:
- long 1 биткойн,
- продажа опциона 1 call, страйк 10000 долларов США, июнь истекает по 0,11 BTC
- покупка опциона "put", страйк 6000 долларов США, июньский срок действия 0.098 BTC
Аналитика:
Финальная выплата аналогична той, что расписана при закрытом call.
Выгода от стратегии дает вам преимущество по сравнению с простым владением биткойнами, равным разнице между премиями, выплачиваемыми за покупку call, и премией, обналиченной за продажу call. В этом конкретном случае я выбрал два уровня сстрайк цены, чтобы иметь наименьшую положительную разницу между двумя, если цена ниже цены исполнения в конце срока.
Если по истечении срока цена выше страйка, вы продаете биткойн.
Стратегия имеет безубыточность, по сравнению с простым long , на уровне, равном Strike + премия, полученная (в этом примере 10 000+ (0,11-0,098) * 7478 = 10,093 примерно).
Если цена BTC идет выше, вы продали биткойн по 10,093.
Наоборот, если цена BTC впадает, вы также покупаете защиту на 6000, так как вы давно ставите 6000 Точнее, поскольку вы обналичили премию в размере 93 долларов,вы защищены на уровне 6 093 доллара.В случае, если биткойн падает больше, это не влияет на вас, так как put защищает вас от большего падения.
Предостережения.
Опционы - очень сложная тема.
Я изо всех сил старался объяснить эту тему самым простым и интуитивно понятным способом.
Если вы считаете, что эта тема или любая другая из моих тем стоит того, чтобы ее перевести на вашу локальный раздел , сделайте это! Я буду рад оказать помощь!
Полезные ресурсы:
Online Calculators:
Option CalculatorBlack-Scholes & Implied Volatility CalculatorИнформацией об опционах:
Option on Bakkt ™ Bitcoin (USD) Monthly FuturesOptions on Bitcoin FuturesOnline курсы
Basic:
CME Option CourseAdvanced:
Options Theory for Professional Trading