Topic: Buy-bitcoin pro - отзывы - обменник биткоинов (Read 33793 times)

Всем доброго дня!

Наш сервис позволяет обменять биткоины на рубли мгновенно.

Многие обмены совершаются автоматически.

Добрый день, наша компания гарантирует безопасность!

Отсутствие регистрации и верификации, а также передача данных по https сохраняют вашу анонимность.

Добрый день!

Дорогие пользователи, мы увеличили резервы
Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными.

Обмен можно произвести на нашем сайте или через наших менеджеров, подробная информация для связи в 1 посте темы

Криптообменная компания buy-bitcoin.io основана в 2017 году.

Основное направление - сделки за наличные с индивидуальным подходом!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoins его гарантирует!

Не храним персональные данные и не обрабатываем их.

Сделки за наличные проходят в офисе, который располагается в Москва-Сити, Башня Федерация с 9 до 21 часа ежедневно.

Buy-bitcoin.pro состоит в списках крупнейших мониторингов, таких как bestchange

https://buy-bitcoin.io/ - это быстрый и безопасный обмен электронной валюты Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.
Наши преимущества:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку. Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.Не храним персональные данные и не обрабатываем их.
Сделки за наличные проходят в офисе, который располагается в Москва-Сити, Башня Федерация с 9 до 21 часа ежедневно.Buy-bitcoin.io состоит в списках крупнейших мониторингов таких как bestchange Опытные специалисты Buy-bitcoin.io ответят на все интересующие вас вопросы
также вы можете самостоятельно ознакомиться с правилами тут: https://buy-bitcoin.io/voprosy/
Наши контакты для связи:
Telegram
+7 (499) 322-83-02
[email protected]
ММДЦ Москва-Сити
Башня Федерация ВостокПресненская набережная 12
Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin.io его гарантирует!

Отзывы о Buy-bitcoin.io на Bits.media

Отзывы о Buy-bitcoin.io на BestChange
 

Добрый день!

Ждем вас на нашем сайте!

Добрый день!

Напоминаем Вам, что у нас:

Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий
Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку
Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб
Не храним персональные данные и не обрабатываем их

Доброго дня!

Принимаем заявки на обмен.

Добрый день!

Хочется поменять крипту на наличку или наоборот, обращайся расскажем, подскажем и поможем!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

https://buy-bitcoin.io/ - это быстрый и безопасный обмен электронной валюты Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.
Наши преимущества:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку.Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.Не храним персональные данные и не обрабатываем их.
Сделки за наличные проходят в офисе, который располагается в Москва-Сити, Башня Федерация с 9 до 21 часа ежедневно.Buy-bitcoin.io состоит в списках крупнейших мониторингов таких как bestchange Опытные специалисты Buy-bitcoin.io ответят на все интересующие вас вопросы
также вы можете самостоятельно ознакомиться с правилами тут: https://buy-bitcoin.io/voprosy/
Наши контакты для связи:
Telegram
+7 (499) 322-83-02
[email protected]
ММДЦ Москва-Сити
Башня Федерация ВостокПресненская набережная 12
Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin.io его гарантирует!

Отзывы о Buy-bitcoin.io на Bits.media

Отзывы о Buy-bitcoin.io на BestChange
 

Ваши отзывы помогают нам становиться ещё лучше!

Buy-bitcoin io - это быстрый и безопасный обмен электронной валюты

Полная поддержка и быстрые переводы!

Добрый день!

Ждем вас на нашем сайте!

Нынешний кризис подтверждает важность Биткоина


Время на стороне Биткоина.


Начинающийся глобальный экономический кризис совершенно не похож на тот, через который мир прошел в 2008 или даже в 1929 году. В этих двух случаях причиной экономического кризиса каждый раз становился кризис финансовый.

У сегодняшнего кризиса механика совсем другая. В данном случае кризис здравоохранения, а именно пандемия коронавируса, положил начало экономическому кризису, который, в свою очередь, вполне может спровоцировать финансовый кризис.

Что является беспрецедентным в экономическом кризисе, который мы переживаем, – это скорость, с которой развиваются события. В мирное время мы никогда не видели такого экономического спада, синонимичного рецессии, который, как ожидается, приведет к тому, что все крупнейшие экономики мира потеряют в этом году от 5 до 10 пунктов ВВП.



Центральные банки пытаются спасти систему любой ценой
Предчувствуя приближение цунами, центральные банки решили действовать незамедлительно, тогда как во время кризиса 2008 года до начала их реагирования были потеряны многие месяцы. Еще 23 марта 2020 года ФРС объявила, что проведет неограниченную программу количественного смягчения.

Денежно-кредитная и финансовая система будет сохранена любой ценой.

В настоящее время ФРС уже увеличила денежную массу в обращении почти на 8% в период со 2 марта 2020 года по 13 апреля 2020 года:


Денежная масса М2 выросла на 8% всего за 5 недель

При таких бешеных темпах денежная масса М2 для доллара США к концу 2020 года может даже достичь 30 триллионов долларов.

В мире, в котором все переворачивается с ног на голову, больше нет ничего невозможного.

Еще более впечатляющим является то, что баланс ФРС за тот же период увеличился на 55%:


Баланс ФРС вырос на 55% за 6 недель

Надо понимать, что ФРС – далеко не единственный центральный банк, который так поступает. Большинство других крупных центральных банков придерживаются той же политики количественного смягчения, начиная с Европейского центрального банка и Банка Китайской Республики.

Самое тревожное заключается в том, что, несмотря на все эти усилия, финансовые рынки еще далеки от того, чтобы вернуться на докризисный уровень.

Индексы Dow Jones и S&P 500 немного восстановились с тех пор, как ФРС объявила, что будет печатать доллары столько, сколько будет необходимо, но все это по-прежнему искусственно.



Центральные банки должны предпринять более активные усилия
ФРС, несомненно, придется пойти еще дальше, чтобы не позволить рецессии принять угрожающие масштабы.

Например, показатели безработицы в Соединенных Штатах из недели в неделю только ухудшаются. С начала коронавирусного кризиса в США насчитывается уже 26 миллионов безработных. Уровень безработицы сейчас близок к 20%, в сравнении с 3,5% на конец февраля 2020 года.

Число компаний, больниц и даже администраций, находящихся на грани банкротства, продолжает расти.

Американские власти один за другим принимают новые планы финансовой помощи в ответ на нахлынувшие запросы на получение субсидий.

Соединенные Штаты также приняли решение о пакете антикризисных мер на сумму 2 триллиона долларов, включающий безусловную выплату 1200 долларов каждому американцу. С учетом этого стимулирующего пакета долг США превысит 24 триллиона долларов.

Разрыв между финансовыми рынками и реальной экономикой вызывает беспокойство.

Ничто больше не имеет смысла в мире, где в понедельник 20 апреля 2020 года цена фьючерсов на нефть WTI показала отрицательное значение.



ФРС хочет иметь возможность покупать акции
В этих условиях некоторые голоса в ФРС призывают в ближайшем будущем расширить прерогативы этого престижного института.

Бывший председатель ФРС Джанет Йеллен активно агитирует за изменение нормативного регулирования. Как она недавно объясняла в интервью на CNBC,

“Если бы мы дали Федеральной резервной системе возможность покупать акции, это было бы существенным изменением. Откровенно говоря, я не думаю, что это необходимо в данный момент. Я считаю, что интервенция для поддержки кредитных рынков более важна, но в долгосрочной перспективе Конгрессу было бы неплохо пересмотреть полномочия ФРС в отношении активов, которыми она может владеть”,

– Джанет Йеллен.

Джанет Йеллен говорит, что в данный момент нет необходимости заходить так далеко, чтобы успокоить рынки. Тем не менее в будущем, по ее мнению, у ФРС должна появиться возможность покупать больше активов.

При таких темпах нельзя исключать национализацию фондового рынка в будущем.

С арсеналом средств, имеющимся в его распоряжении прямо сейчас, Фед. резерв уже имеет возможность создать настоящий спекулятивный пузырь на финансовых рынках. Именно это и происходит сейчас, с несоответствием между реальной экономикой и финансовыми рынками.



Бедные нуждаются в альтернативе, чтобы защитить себя
То, каким образом ФРС наводняет рынок печатаемыми в больших количествах деньгами, усиливает то, что известно как эффект Кантильона.

Последствия при этом те же, что и обычно, а именно: все возрастающее обогащение тех, кто уже богат, и обнищание самых бедных. Если коротко, при нынешней денежно-кредитной и финансовой системе социальное неравенство постоянно усугубляется.

В этом контексте беднейшие слои населения нуждаются в альтернативе для защиты того, чем они владеют.

Девальвация доллара США и других фиатных валют делает невыгодным хранение большей части сбережений в наличности. И знаете что? Бедняки владеют в основном наличными деньгами.

Чтобы обезопасить себя от этой девальвации валюты, беднейшие граждане вынуждены переносить свои активы в “безопасные гавани”. Золото уже несколько столетий является общепризнанным активом-убежищем.

К сожалению, золото не обладает такими необходимыми для бедных людей свойствами, как:

Делимость
Портативность
Распознаваемость
Долговечность
Проблемы делимости и переносимости явно ставят золото вне досягаемости самых бедных людей.



Биткоин становится важной альтернативой
К счастью, в результате предыдущего экономического кризиса 2008 года был рожден Биткоин. Вот уже несколько лет Биткоин подтверждает, что он является той самой “безопасной гаванью” во времена кризиса.

Преимущество Биткоина перед золотом заключается в том, что его можно приобрести в очень небольших количествах и его чрезвычайно просто хранить. Более того, количество биткоинов намного более ограничено, чем запасы золота.

Хотя Биткоин еще не готов заменить фиатную валюту, такую как доллар США, в качестве платежного средства для повседневной жизни, однако уже сейчас Биткоин представляет собой устойчивое решение в качестве средства сбережения.

Обменивая свою фиатную валюту на биткоины, вы получаете полный контроль над своими средствами. Никакая цензура в отношении ваших биткоинов невозможна, пока вы надежно храните их на своем аппаратном кошельке.

Таким образом, Биткоин не только действует как средство хеджирования валютных рисков, благодаря своей уникальной денежно-кредитной политике, но и позволяет вам жить на своих собственных условиях.

Это двойное преимущество и это бесценно.

Медленно, но верно Биткоин раскрывает все свои положительные стороны. Нынешний экономический кризис повысит важность Биткоина в качестве средства сбережения. Через несколько лет следующий кризис сделает Биткоин незаменимым платежным средством.

Рано или поздно решение Биткоина станет мейнстримом.

Автор: Сильвен Саурел
 

О перспективах рынка и о том, как я на них торгую

В этом посте я хочу донести до вас, какой огромный риск сейчас несет в себе рынок акций. Да, я поделюсь своими стратегиями и расскажу, как торгую это падение, но мне бы хотелось, чтобы вы осознали: это намного более рискованный рынок, чем принято думать.

Само собой, это не финансовая рекомендация, но если бы я размещал значительную долю своего капитала в акциях – а это не так – то многие из них я бы сбросил на этом падении. Я думаю, что потенциал этого нисходящего движения не исчерпан – оно может продолжаться и дальше по мере того, как будут становиться более очевидными последствия длительных карантинов, потребительской дефляции, сбоев в торговле и производственных проблем, связанных с коронавирусом. К тому же все это не самым приятным образом накладывается на накопленный корпоративный долг.
В марте индекс S&P 500 потерял около 10% своей стоимости. Не думаю, что этим все закончится.
@NorthmanTrader:

Обвал 2020 года. Минус 28% за 3 недели.

Думаю, нет нужды напоминать, насколько диким было отношение цена/доходность по акциям перед падением, выше это значение поднималось только в 1929 и 2000 годах.

Относительно средних значений рынок остается довольно дорогим, при соотношении цена / прибыль за 10 лет примерно на 80% выше среднего арифметического и на 95% выше среднего геометрического. (Источник)

Тем временем корпоративный долг в процентах от ВВП достиг, наверное, самой высокой отметки со времен Второй мировой войны благодаря исторически аномальному подавлению процентных ставок, проводимому с 2007 года.

Рынок находился в зоне риска по фундаментальным признакам еще до вспышки коронавируса COVID19. Теперь, когда реальная экономика подверглась сильнейшему внешнему потрясению, перекредитованность может значительно усилить этот импульс, сделав падение намного более глубоким и стремительным, чем большинство может предположить.

«Я ожидаю, что по завершении этого цикла индекс S&P 500 потеряет примерно две трети своей стоимости. Думаю, что будущие поколения потом будут оглядываться на этот момент и говорить: “… и вот тут-то они окончательно потеряли рассудок”, – умный парень Джон Хассман.

На графике ниже я нарисовал линию тренда, без особых претензий на качество. Вы, вероятно, считаете, что технический анализ (ТА) – это что-то вроде плясок с бубном. В основном я тоже так думаю. Но как интересно вышло, что цена S&P 500 возвращается к этой линии при всех крупных экономических катаклизмах, которые мы пережили за последние 100 лет: 1929 год (Великая депрессия), Вторая мировая война, стагфляция 70-х и, наконец, великий финансовый кризис 2007–2008 годов.

Вполне разумно предположить, что это значимая линия тренда и что регрессия до ее уровня вполне вероятна. Как бы это выглядело?

Приблизим график…

Падение на 45%. Из этой точки.

Может ли линия тренда служить нам прочной основой для прогнозов – спорный момент. Однако мой опыт подсказывает, что беспрецедентные валютные эксперименты после глобального финансового кризиса (например, нулевые краткосрочные процентные ставки в течение многих лет), позволили в значительной мере подавить возникшие вследствие него падение и волатильность. Рано или поздно нерациональное инвестирование и финансиализация, которые маринуются с тех пор, должны дать о себе знать.

Угроза дефляционного шока, связанного с коронавирусом, реальна. Какой бизнес сейчас может реально спрогнозировать денежные потоки на месяц вперед? Школы закрываются, спортивные лиги останавливают сезоны, Бродвей закрыт, авиаперевозчики несут огромные убытки – и это только первые относительно небольшие видимые последствия.

И кстати, все это еще до того, как ОПЕК прекратила свое существование, подписав смертный приговор американской добыче сланцевой нефти.

Думаете, есть хоть какой-то шанс, что перекредитованные корпорации смогут справиться с этим штормом без экстраординарной, поистине беспрецедентной финансовой помощи?

Какая бы помощь ни потребовалась, она не придет вовремя. Я думаю, что пришел конец нашим экспериментам с подавлением волатильности с помощью низких ставок и кредитного плеча. Думаю, что это падение продолжится, будь то на 30% или на 45%, и пока оно происходит, я собираюсь на этом заработать.

Ладно, но на каких сделках?

Опять же, все описанное ниже не следует считать финансовой рекомендацией. Некоторые из этих решений весьма рискованны, а некоторые действия под силу и не-трейдерам, хотя на удивление они их не предпринимают – например, не компенсируя крупные позиции по ценным бумагам с помощью пут-опционов вне денег.

В большинстве случаев это довольно идиотский способ торговать. Я пользуюсь Interactive Brokers для торговли (на коротких позициях) фьючерсами “Micro E-mini S&P 500″. В двух словах, это способ спекуляции с левериджем на индексе S&P практически в любое время суток.

По большей части это идиотизм, так как с фьючерсами легко можно не соизмерить размер позиции и получить крупный убыток не только по своим средствам, но и по заемным, что произошло со мной в прошлом году, когда я потерял 46 тысяч долларов (назовем это платой за урок), торгуя фьючерсами на евродоллары.

Но ввиду долгосрочного нисходящего тренда (COVID19), и поскольку с тех пор я научился рассчитывать размер позиции (читай: меньше, чем вы думаете) и поднаторел в риск-менеджменте, сделка по фьючерсам была самой прибыльной за последнюю неделю. В основном потому, что рынок шел вниз практически отвесно.

У меня открыта долгосрочная короткая позиция, которую я рассчитываю подержать еще, минимум, несколько дней – около 8 контрактов – и несколько маржинальных контрактов, которые я использую для тактической торговли, продавая на ралли и покрывая эти позиции на спадах (с разной степенью успеха).

Торговля фьючерсами, как и любая другая торговля с кредитным плечом, очень каверзная, и только потеряв деньги, торгуя фьючерсами на евродоллары и биткойны, я начал лучше понимать ее нюансы. Если вы соберетесь поиграть с фьючерсами (не делайте этого), обязательно всегда рассчитывайте размер маржи, необходимой для покрытия позиции: насколько далеко может пойти цена против вашей позиции, прежде чем вы получите маржин-колл? Это не всегда легко вычислить, но вы должны это понимать перед тем, как открыть позицию.

Я бы никому не рекомендовал подобную торговлю, но мне нужен доступ к открытию коротких позиций по падающим акциям, и это один из способов его получить. Другой способ – это…

Покупка опционов пут на SPY

Вы, вероятно, знаете, что SPY является индексом, моделирующим индекс S&P 500. На него можно купить опционные контракты. Покупка опционов на продажу с различной ценой исполнения (страйк-ценой) – это хороший способ сделать направленную ставку по акциям с заведомо известной суммой максимальных потерь, что является важным отличием от фьючерсов. Когда вы продаете короткие фьючерсные контракты, ваши возможные потери не ограничены – рынок может разорвать и обанкротить вас.

С опционами вы выплачиваете продавцу премию, размером которой и ограничиваются ваши максимальные потери, но вы все еще с кредитным плечом. Опционные контракты, как правило, заключаются на 100 базовых акций.

Я приобрел несколько пут-опционов несколько с различными сроками и ценами исполнения:

30 июня 2020 @ 265
24 апреля 2020 @ 245
Стрэнгл: 30 марта 2020 @ 303/310
Стрэнгл – это опционная стратегия, которая позволяет вам сделать независимую от направления ставку на волатильность – почитайте про нее. Я построил стрэнгл после первого большого движения вниз еще в начале марта, и я не был уверен, в каком направлении пойдет рынок, но знал, что движение будет масштабным.

Я был убежден, что ранние и агрессивные действия ФРС смогут поднять рынок до новых максимумов, но когда ударили последствия коронавируса (наряду с вялой реакцией на неожиданное снижение ставки ФРС на 50 б.п.), стало ясно, что мы вошли в медвежий рынок.

Пут-опционы на HYG

Я также купил пут-опционы на индекс высокодоходных облигаций HYG. Эти штуки готовы взорваться: корпоративные облигации для этого цикла – как ипотечные ценные бумаги для прошлого. Они нарезаются на обеспеченные долговые обязательства точно так же, как нарезались ипотечные ценные бумаги, и покупаются пенсионными фондами, абсолютно отчаявшимися найти где-то положительную доходность. Такой спад, как нынешний, приведет к тому, что ставка по дефолту будет выброшена за дверь, и вся эта конструкция потонет.

Я купил пут-опционы с экспирацией 21 августа 2020 и страйком 80 (еще когда они были вне денег), и очень на них рассчитываю.

Фьючерсы на евродоллары

Не буду вдаваться в подробности, скажу лишь, что это была самая невероятная сделка за последний месяц. Жаль, что я потратил так много времени на преамбулу, потому что за объяснением этого незнакомого рынка и обоснованием этой сделки стоит очень многое.

Если вкратце, это позволяет мне спекулировать на снижении краткосрочных процентных ставок, в основном благодаря панической реакции ФРС на кризис. Моя целевая цена составляет 99,7; пока я пишу эту статью, она находится на отметке 99,640.

Вот примерно так я и торгую, но стоит отметить, что у меня нет никаких акций за пределами моего (довольно скромного) пенсионного счета.

Если бы у меня были акции помимо тех, то я продал бы сейчас значительную их часть. Этому рынку еще есть куда падать, даже очень.

И вот что я вам скажу:

Контролируйте риски! Расхожий мем ”покупай на спадах» был придуман *до* введения новой кредитно-денежной политики и роста пассивного инвестирования. Рынки могут пойти вниз и не восстанавливаться еще очень долгое время.

Прежде чем вы начнете играть с опционами и фьючерсами, обязательно спросите себя, как вы будете себя чувствовать, если стоимость вашего портфеля, состоящего в основном из акций, уменьшится вдвое, и будет оставаться на таком уровне еще какое-то время.

Потенциальный результат этой ситуации с коронавирусом заключается в том, что реальная экономика будет хромать в течение нескольких месяцев, пока мы прячемся по домам. Такого никто из нас никогда раньше не видел. Готовьтесь соответственно.

Автор: Джеймс О'Бейрн

Вот почему USDC не может заменить ETH

Ликвидную стоимость в криптосети получить несложно – просто используйте существующие источники доверительной стоимости. Импортируйте фиатные стейблкоины, такие как USDC. Используйте государственные облигации. Токенизируйте золото. Некоторые люди думают, что такие цифровые продукты заменят нативные криптоактивы в роли средств сохранения стоимости. Но все эти продукты нуждаются в доверенной третьей стороне – банках, хранилищах и правовых системах. В основе их всех лежит старая правовая система, а не блокчейн. Они полезны, но ограничены. Они чужеродны для криптосферы.

Бездоверительная стоимость присутствует только в нативных криптоактивах. И здесь правят ценные высоколиквидные бездоверительные активы, такие как BTC и ETH. В них все расчёты урегулируются ончейн – без правовой системы, без банков, без институтов физического мира, без доверенных посредников. Tether или USDC, или токенизированные гос. облигации могут на какое-то время обойти BTC и ETH в ликвидности и капитализации, но они никогда не смогут превзойти их в отсутствии потребности в доверии.

На Ethereum USDC никогда не заменит ETH.

Стоимость – это пропускная способность

Бездоверительная стоимость важна, так как является экономической пропускной способностью для бездоверительной экономики.

При низкой пропускной способности мы получаем меньшие возможности для бездоверительных денежных решений, мы продолжаем зависеть от доверенных систем, которые надеемся заместить. С высокой экономической пропускной способностью мы можем построить целую экономику, параллельную денежную систему.

Не нужно ждать. Уже сейчас мы можем быть свидетелями и участниками этого.

DAI не требует доверия абсолютно, потому что обеспечивается бездоверительным источником стоимости, ETH, как источником экономической пропускной способности. Uniswap тоже использует экономическую пропускную способность ETH, но представьте, что было бы, если бы он использовал USDC. Это поставило бы протокол под угрозу перманентной блокировки со стороны Coinbase (да, Coinbase может заморозить любые USDC по своему усмотрению). Едва ли при этом он смог бы гарантировать доступность для всех. Это ровно то же самое, что и старая система.

Эти денежные протоколы существуют только благодаря экономической пропускной способности ETH.

График базовых денег ETH стоимостью 400 млн $, используемых в качестве экономической пропускной способности для экономики Эфириума.

Процветание экономики Ethereum зависит от пропускной способности ETH

В сообществе Synthetix развернулась увлекательная дискуссия. Они обсуждают, следует ли им добавить ETH в качестве обеспечения для поддержки своей растущей экосистемы децентрализованных синтетических активов.

В чём заключается их проблема? Прямо сейчас вся их экосистема с общей капитализацией около 24 млн $ обеспечивается стоимостью токена SNX, который сам получает стоимость от чистой дисконтированной стоимости будущих биржевых комиссий Synthetix (пока что их торговый объём составляет 3,1 млн $). Низкая ликвидность в сочетании с низкой стоимостью SNX даёт экономическую пропускную способность, сравнимую со старым телефонным модемом. Знаете, что им нужно, чтобы генерировать больше синтетических активов, развивать экосистему и генерировать больше биржевых комиссий? Увеличение пропускной способности.

Поэтому они решили добавить ETH как дополнительную опцию для обеспечения Synthetix. Это увеличит их экономическую пропускную способность от уровня телефонного модема до широкополосного соединения – примерно в 78 раз (такова разница между капитализациями SNX и ETH). А может быть, и более чем в 78 раз, так как обеспечение в ETH может быть на 600% меньше, чем в SNX ввиду более высокой ликвидности ETH.

Денежным протоколам в экономике Эфириума, таким как SNX, нужна высокая экономическая пропускная способность, поэтому им нужен дорогой ETH. И они используют пропускную способность ETH для роста. Масштабирование Ethereum – это не просто масштабирование количества транзакций в секунду. Это масштабирование экономической пропускной способности ETH.

Крипто – это социальная технология

И последнее.

Всё это обретает больше смысла, если рассматривать Ethereum и Bitcoin в большей степени как социальные технологии – как деньги или правовую систему – и в меньшей степени как технологии, вроде реляционных баз данных или языков программирования.

Социальную технологию необязательно масштабировать с помощью только лучшего программного обеспечения. ПО играет важную роль, но этого недостаточно. Как масштабировать социальные технологии? Как масштабировать экономическую пропускную способность?

Инженерам среди вас может не понравиться ответ, потому что эти вопросы не имеют технического решения. Решение очень человеческое. Для этого нужны такие вещи, как:

Привязчивые нарративы и мемы
Нетолерантное меньшинство энтузиастов-максималистов
Предсказуемая и понятная политика эмиссии
Общественное движение с ясным видением лучшего мира

А следующая часть не понравится венчурным инвесторам, уже вложившимся во всевозможных "убийц Эфириума". Потому что реальность такова, что их раннее участие в базовых блокчейнах может впоследствии служить постоянным тормозом для будущей экономической пропускной способности их инвестиций:

Ограничивать распределение коинов кругом аккредитованных инвесторов и участников закулисных сделок
Подавлять органический рост ранних сообществ
Лишать потенциала роста ранние производные криптоактивы
Корпоратизировать общественное движение

В самом деле, в сегодняшних условиях нормативного контроля, возможно ли в принципе провести такое открытое, публичное "безупречное ICO", какое когда-то было у Ethereum?

Возможно ли такое PoW-распределение монет, как было когда-то у Биткоина – без манипулирования "китов", с участием главным образом шифропанков и искренних энтузиастов – когда Уолл-стрит и Sandhill так пристально следят за рынком?

У меня есть идеи на этот счёт, но никто не знает наверняка, как будут развиваться события.

А знаю я, что экономическая пропускная способность масштабируется на социальном уровне.

И без экономической пропускной способности наши криптосистемы не являются масштабируемыми.

Для триллионных объёмов бездоверительной экономической деятельности потребуется соответствующая экономическая пропускная способность.

Деньги, средства сохранения стоимости, резервные активы – как бы вы их ни называли – всем им необходимы мощные обеспечивающие активы, такие как ETH и BTC. И чтобы вся эта экосистема открытых финансов работала, обеспечивающие активы должны значительно вырасти в цене.

Давайте уделять больше внимания экономической пропускной способности криптосистем и вместе подумаем о том, как можно её масштабировать.

Автор: Райан Шон Адамс

ETH и BTC как экономическая пропускная способность

И о том, почему экономическая пропускная способность – это наиболее недооценённый источник масштабируемости в криптоиндустрии.
Эта мысль уже какое-то время крутится у меня в голове. Вкратце её можно сформулировать так:

@RyanSAdams:

Венчурные инвесторы измеряют количество транзакций в секунду для базовых слоёв. Но бездоверительная (trustless) экономическая пропускная способность имеет большее значение. Не "сколько транзакций может обработать блокчейн?", но "каким количеством бездоверительного обеспечения блокчейн располагает?"

Концепция экономической пропускной способности сильно недооценена. Говоря о масштабировании блокчейнов, мы всегда подразумеваем транзакции в секунду (TPS). Но это мера масштаба только для сетей блокчейнов.

А как насчёт масштабирования базовых денег?

Давайте повышать уровень экономической пропускной способности.

ETH и BTC как экономическая пропускная способность

Здесь я бы хотел донести до вас три основные идеи:

Актив – это не сеть
Стоимость – это экономическая пропускная способность
Крипто – это социальная технология
Актив – это не сеть

Первое.

Актив – это не сеть.

ETH – это актив. Ethereum – это сеть.

BTC – это актив. Bitcoin – это сеть.

Мы слишком часто забываем об этом различии. Мы запросто, сами того не замечая, оказываемся в пузырях криптомемов, которые другие вколачивают нам в головы.

Как часто вам приходилось слышать что-то подобное?

"Биткоин – это цифровое золото, а Ethereum – платформа для смарт-контрактов".

С этим утверждением что-то не так. Улавливаете? Здесь сравниваются вещи из разных категорий: Биткоин как актив и Ethereum как платформа для смарт-контрактов.

В этом нет смысла, это всё равно что сравнивать евро с FedWire (коммуникационная система переводов ФРС США).

Если вы имеете в виду сравнить две сети, не имеет ли смысл сказать: "Биткоин – это сеть транзакций для биткоина, а Ethereum – платформа смарт-контрактов".

А если вы сравниваете активы, то они оба товарные средства сохранения стоимости, как золото, оба являются валютой для платы за пространство блока и оба являются криптоденьгами.

Но люди упускают из виду это разделение, по умолчанию используя глупые мемы, которые говорят им, что самым важным в Биткоине является актив BTC, а самым важным в ETH – сеть Ethereum. Эти мемы ошибочны.

Другая история:

Недавно я разговаривал с несколькими участниками Ethereum-комьюнити о маркетинге. Их внимание направлено прежде всего на Ethereum как блокчейн-платформу. Ethereum как децентрализованный интернет. Ethereum как основу для DeFi.

"Но что насчёт ETH как актива?" – спросил я.

"Ой, мы не обсуждаем изменения цены, – отвечали они. – У Биткоина есть нарратив о цифровом золоте, и Эфириуму тоже нужен хороший нарратив".

И снова: что мы здесь наблюдаем? Та же самая ошибка. Они проводят сравнение между Биткоином как активом и Ethereum как сетью, сравнивают яблоки с апельсинами. Эти люди не максималисты, но каким-то образом и они машинально покупаются на плоские максималистские мемы – что ETH не имеет значения (только Ethereum!), что Bitcoin – это только "цифровое золото".

Сеть – это не актив.

Стоимость – это экономическая пропускная способность

Второй пункт.

Распространена навязчивая идея об улучшении масштабируемости криптоактивов по сетевым показателям – TPS. Транзакций в секунду. Многие люди допускают ошибку, полагая, что все TPS равнозначны. Но нет. Что нас должно было бы в действительности интересовать – так это число бездоверительных (trustless) транзакций в секунду. Если вы отказываетесь от децентрализации в пользу большего TPS, то вы просто провайдер облачного сервиса.

Но даже бездоверительные TPS – очень ограниченный показатель масштабируемости. Не поймите меня неправильно: это вполне нормальный показатель масштабируемости для сетевых составляющих блокчейнов. Но он не подходит для их экономической плоскости. В TPS можно оценить масштабируемость Ethereum как сети, но невозможно оценить масштабируемость ETH, актива.

Недостаточно просто улучшить TPS. Нам нужно улучшать также экономическую масштабируемость. Нужно повышать масштабируемость самих криптоактивов.

Бездоверительная ликвидная стоимость

Вы можете измерить масштабируемость криптоактива по количеству ликвидной стоимости, доступной в активе – ликвидной рыночной капитализации. Высоколиквидные ценные активы могут быть проданы с наименьшим влиянием на их цену. Доллары, евро, гос. облигации – всё это ценные и высоколиквидные активы, обеспечивающие экономическую пропускную способность традиционной финансовой системы.

Хотите взглянуть на масштабируемость криптоактивов в действии? Зайдите на messari.io, отсортируйте активы по ликвидной капитализации (“Liquid Marketcap”) и посмотрите на графу "Real Volume" (реальный объём) как на приблизительный замещающий показатель.

Средства сохранения ликвидной стоимости – явление не новое и не уникальное для криптосферы. "В реальном мире" есть множество активов, более ликвидных, более ценных и не имеющих никакого отношения к криптоиндустрии. Революционность криптоактивов заключается в том, что они обладают бездоверительной ликвидной ценностью – ценностью, не обеспечиваемой центральной властью. Стоимостью, которая устанавливается и рассчитывается полностью ончейн. Ни суверена, ни судебной системы, ни угрозы насилия – только криптография и экономические стимулы.

Биткоин – не просто платежная сеть, это новый вид денег
     
Биткоин уникальным образом объединяет в себе свойства денежной единицы и денег как сети. Эта его особенность с трудом умещается в голове. Проблема еще больше усугубляется тем, что никто по-настоящему не понимает природу денег. Большинство людей понимают только, что такое платежи (благо это просто: движение денег), чему способствует цифровой способ их обработки в последние 20–30 лет.

Чтобы разобраться получше, для начала необходимо понять в чем заключается подлинное новшество Биткоина и уже в процессе разграничить понятия денежных средств и платежей.

Как мы уже знаем, неизменность является производной от стоимости. Именно стоимость проверки транзакций и поддержания сети распределенных, но согласованных и целостных реестров обеспечивает Биткоину его неизменность.


Истинная инновация Биткоина – это автономная сеть, которая способна установить подлинность и достоверность состояния распределенного реестра.

Такого рода дорогостоящую инфраструктуру выгодно использовать именно в деятельности, которая требует большой степени доверия и гарантий, где не должно быть ошибок и сбоев, и результат которой достаточно трудно изменить. Набор подобных действий ограничен – например, каждая транзакция или изменение состояния, происходящие в мире, не нуждаются в такой инфраструктуре.

В мире и так все неплохо работает.

Улучшим ли мы что-либо, добавляя отметку об актуальном состоянии на что-то, что должно оставаться неизменным, раз в неделю или в месяц?

Да, определенно. Но для каждой транзакции? Ну, нет. Это уж чересчур.

Биткоин – самая безопасная / неизменяемая сеть из ныне существующих – не из-за своего ”блокчейна», а из-за сложного и дорогостоящего механизма аутентификации. Ваш ноутбук способен обрабатывать сотни тысяч транзакций в минуту. Это несложный процесс. Платежи в принципе просты.

Автономная, распределенная система для подтверждения платежей – вот подлинная инновация. И именно это сбивает людей с толку.

Люди не понимают, что такое Биткоин, потому что воспринимают его как какую-то платежную технологию или блокчейн-механизм (они ведь действительно не понимают) для перемещения забавных виртуальных денег, в сути которых они также не разбираются. Это вовсе не то, чем является Биткоин.

Биткоин – это полное переосмысление денег – старейшего в мире социального контракта и основообразующего элемента общества. Чтобы осознать степень его влияния, необходимо иметь широкое представление как о сетях, так и о деньгах. Беда в том, что большинство людей не разбираются в таких вещах. На самом деле, никто по-настоящему не понимает, что такое деньги, потому что этому нигде не учат. Лишь немногие могут дать определение денег, будь то в банковской сфере, финансах, технологиях, финтехе, фондовых рынках и, особенно в сфере платежей. В итоге им только и остается, что проецировать на деньги свои предрассудки, и это еще больше уводит их от сути.

Это все равно что обсуждать строение египетских пирамид со своей аквариумной рыбкой.

Рыбке просто не хватает контекста.

Понимание денег требует понимания нашей эволюции как вида, а также понимания антропологии, биологии, социальной инженерии, психологии, теории игр и того, что я люблю называть “социетальным стеком».Комплексный характер динамики сети отнюдь не содействует пониманию Биткоина, это так же непонятно нашему интуитивному пониманию мира, как пирамиды – золотой рыбке.

Вернемся к различию между платежами и деньгами.

Биткоин – это не «платежная технология». Это принципиально новая форма денег. Так же, как автомобиль был новым, усовершенствованным видом транспорта, а не лучшей лошадью или повозкой. То же самое было с интернетом. Он стал для нас новым пространством общения, открыл новые способы передачи информации. Он не предлагал более быструю или умную передачу «данных» через инфраструктуру телефонных сетей. Он использовал эту инфраструктуру в качестве некоей отправной точки; но интернет – это нечто большее, нежели просто аппаратное обеспечение.

По этой причине он поглотил всех и стал основой для большинства видов деятельности в современном обществе. Более того, интернет только набирает обороты. Биткоин сейчас находится на той же стадии, что интернет в 80-х годах. Все еще в значительной степени непонятый. Люди до сих пор спорят о скорости платежей! Они не осознают, что «платежи», какими мы их знаем сегодня, полностью преобразятся. Так же, как мы уже не обсуждаем качество и количество телефонных звонков, поддерживаемых этой штуковиной под названием “интернет”. Аналогичным образом, появятся и новые способы думать и говорить о том, что мы можем сделать с помощью Биткоина.

Мир меняется. Интернет был только началом… С появлением Биткоина открывается новая глава.

Автор: Александар Светский

Но запрет невозможен, если инвесторы искренне уверены, что Биткоин является хорошим активом. И любое правительство, которое выступает за его запрет, неявно говорит о том, что его собственная валюта является более слабым активом в мире, в котором широко используется Биткоин. Даже правительство США, самое могущественное в истории, смогло запретить частное накопление золота лишь на небольшой срок — примерно на одно поколение, — а ведь золото еще относительно легко конфисковать.

Мы можем представить все это в виде пересекающихся кривых: одна выражает шансы, которые умнейшие люди приписывают замене золота Биткоином, другая выражает шансы, которые управляющие активами приписывают этому событию, и третья выражает шансы на то, что правительства добьются своего.

В любом случае ожидаемые шансы основываются на цене биткоина, но до тех пор, пока ваша модель учитывает неловкие действия правительств, вы можете спокойно покупать его несмотря на вероятные запреты (по крайней мере, если этот запрет не касается вас лично).

Такой подход может изрядно потрепать нервы, но это полезно знать: когда цена биткоина растет, а волатильность снижается, его внутренняя стоимость повышается. Так что действуйте с умом.

Автор: Бирн Хобарт

Насколько Биткоин рисковый актив на самом деле? (часть 2) И какое место он должен занимать в вашем портфеле?

Почему сложно сказать, является ли Биткоин рисковым или безрисковым активом?

Для начала разберемся в следующем вопросе: что мы имеем в виду под рисковыми и безрисковыми активами? Впервые я начал регулярно слышать эти термины после финансового кризиса. Если вы посмотрите на 10-летний график S&P, то увидите устойчивый восходящий тренд с некоторыми колебаниями, но в течение первых нескольких лет после кризиса каждое колебание, казалось, могло вызвать сердечный приступ.

Мы испытывали затянувшиеся последствия кризиса: неизменно высокий уровень безработицы при исторически низких темпах восстановления.

(Темпы восстановления были выше, когда волатильность ВВП была обусловлена уровнями запасов производителей, поэтому экономика услуг имеет тенденцию к более медленному падению и более медленному восстановлению).

А также столкнулись с длительными эффектами воздействия на баланс, особенно в Европе. Страховка от «черного лебедя» стоила очень дорого. Майк Грин отмечал в интервью:

«...вернемся в 2007 год, когда Нассим Талеб опубликовал книгу "Черный лебедь". Если бы в это время вы вышли на рынок и попытались купить пут-опцион, исполняемый в случае падения курса S&P на 50% в течение следующих двух лет, рынок бы оценил вероятность такого исхода примерно в 5%, что по отношению к эмпирическому, историческому распределению около 4% составило бы 25% маржи, верно? И это чистая прибыль для инвестиционного банка, размещающего эти пут-опционы... К тому моменту, когда этот рынок достиг пика в июне 2012 года, вероятность того, что рынок опустится на эти 50% в течение следующих двух лет, выросла до 47%. И это спустя три года после того, как рынок начал расти, и 3 года и 3 месяца после установления минимумов марта 2009 года, когда вы наблюдали тот тип ценообразования, который существует на рынке. И это была просто функция того, о чем я говорил ранее: что были внеэкономические покупатели страховки. И возможность продавать эти деривативы исчезла».

Итак, это был мир, максимально приученный к риску. И в глобализованном мире, где финансовый капитал и торговля связывают экономики между собой, трудно представить ситуацию, в которой курс S&P 500 падает вдвое — снова — и это не разрушило бы экономику каждой страны, которая экспортирует товары в США, каждой страны, которая экспортирует товары всем, кто выдает здесь кредиты, всем, кто берет здесь займы, и т. д.

В посткризисный период единственный вопрос, который имел значение, звучал так: достигнуто ли дно? Если дно уже сформировано, то было бы разумно покупать все, что приносит выгоду в условиях восстановления мировой экономики: дешевые акции развивающихся рынков, высокодоходные облигации, австралийские доллары, медь, нефть. И имело бы смысл продавать любые хеджирующие риски кризиса активы, такие как государственные ценные бумаги, иены, доллары США, швейцарские франки или золото.

Есть в этом некоторая ирония, потому что торговля рисковыми активами предполагает воссоединение мира, в то время как кризисы, как правило, представляют собой долгосрочный разрыв связей. В периоды бума, когда в богатых странах оценочные стоимости преувеличены, инвесторы ищут более рисковые места и более рисковые классы активов. Когда дела идут плохо, инвесторы возвращаются к активам, которые хорошо им знакомы; в середине 2000-х годов немецкие банки покупали много субстандартных облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами, затем усвоили урок и вернулись к покупке государственных облигаций и кредитованию малого и среднего бизнеса.

При благоприятной глобальной ситуации, в периоды склонности к риску, споры решаются рыночными средствами. Китай борется с Европой и США за доступ к сырью, поднимая ставки. Периоды неприятия риска, как правило, ассоциируются с более высокой корреляцией цен, так как владельцам левереджированных активов приходится продавать все сразу. Но в совершенно безрисковом мире основополагающие корреляции изменились: и иена, и швейцарский франк вместе отрастают на 1% на фоне плохих данных о безработице в США. Но в условиях глобальной депрессии важно учитывать, что Япония, будучи союзником США, находится прямо под боком у сильнейшего соперника США, тогда как Швейцария, по сути, является гигантской горной крепостью с высоким уровнем вооружения населения.

Все рисковые активы похожи, но безрисковые активы различаются, потому что их специфическая эффективность зависит от… их специфичности. Такие активы делят на две большие категории:

Те, что реагируют на повышенную склонность к риску, потому что инвесторы, использующие заемные средства, либо занимают эти активы, либо играют на их понижение: доллар США, иена, государственные ценные бумаги (на чье понижение вы бы играли, прямо или опосредованно, если бы у вас были рисковые долговые обязательства и вы хотели хеджировать риск изменения процентной ставки по ним).
Те активы, что ведут себя лучше рынка при реализации определенных сценариев бедствия, как, например, финансовый кризис, масштабная война, пандемия, серьезные нарушения торговых процессов или нефтяной шок. Важно отметить, что ретроспективная проверка этих активов не учитывает часть распределения, которая имеет значение. Если бы обрушились фиатные валюты, активы вроде золота или Биткоина стоили бы много (хотя Биткоин стоил бы намного меньше, если бы этот обвал серьезно нарушил и работу интернета тоже). Десять лет назад экономический спад, вызванный дефицитом нефти, сделал бы доллар США рисковым активом, так как 10 лет назад США были крупным импортером. Сегодня при таком же сценарии доллар стал бы безрисковым активом, поскольку США не зависят от импорта нефти и имеют относительно диверсифицированную экономику с большим количеством внутренних источников спроса. Подобная радикальная перемена могла произойти и с Китаем: 10 лет назад мировой кризис стал бы для него возможностью расширить сферу влияния и добиться уступок от соседей; но сегодня Китай погряз в долгах, имеет демографические проблемы и сильно зависит от торговли.

Если вы запустите простой алгоритм оптимизации, основанный на исторической доходности и требованиях к волатильности вашего портфеля, алгоритм, вероятно, выделит огромную долю под один класс рисковых и под один класс безрисковых активов, с минимальным распределением денег среди других классов. На практике портфельные менеджеры формируют корзины с высоким и низким уровнем риска, но в конечном счете следуют той же схеме. В экономике с глобализованными товарными и денежными потоками можно сделать только две большие ставки: на хорошие времена и плохие.

В этой парадигме Биткоин должен подходить под один из этих вариантов. Волатильность и технологичность позволяют отнести Биткоин к рисковым активам, однако в долгосрочной перспективе это чистейший безрисковый актив. Итак, с эмпирической точки зрения, к какой категории его отнести?

Биткоин в сравнении с рисковыми активами

Чтобы проанализировать Биткоин как рисковый или безрисковый актив, я сравнил его с рядом других активов. В корзину рисковых я включил основные индексы (S&P 500, Nasdaq 100, Shanghai Composite, Nikkei), а также другие активы, по которым можно отслеживать макроэкономические показатели (AUD, USD, нефть).

При анализе 30-дневной корреляции курса биткоина с рисковыми активами мы видим...

Ничего.

Попробуем теперь корзину безрисковых активов. Тот же подход: корреляция за 30 дней:

И здесь ничего.

Есть несколько вариантов интерпретации этих результатов:

Цена биткоина меняется абсолютно случайным образом, и актив никак нельзя назвать «безопасной гаванью»; вложение в него — это чистейший гэмблинг (бессистемные азартные ставки).
Доходность биткоина обусловлена неким фактором, который не оказывает прямого влияния на другие инструменты, например, спрос на отмывание денег. Какое-то время назад я проверял этот вариант, рассматривая другие способы отмывания денег, но не нашел ничего значимого — цена биткоина не коррелирует ни с доходами от азартных игр в Макао, ни с ценами на дома в Ванкувере.
Биткоин не коррелирует со стандартными рисковыми и безрисковыми активами, потому что сочетает в себе свойства обоих. В таком случае он должен торговаться как акции компании-разработчика недр астероидов: крайне изменчивая ставка, вознаграждением по которой служит необычайно стабильный актив.

Первый вариант не позволяет включить Биткоин в портфель. Это хорошая нулевая гипотеза: если Биткоин является активом для гэмблинга, то в конечном счете он обратится в нуль. Но в двух других вариантах Биткоин становится очень интересным активом для любого, кто управляет диверсифицированным портфелем: до тех пор, пока вы оптимистично настроены относительно его итогового вознаграждения, незначительная корреляция с другими активами означает, что он является непропорционально мощным диверсификатором.

Сценарий развития событий

Основной сценарий развития событий для Биткоина выглядит следующим образом: когда управляющие активами решают, что у него есть шанс стать безопасным активом, они покупают небольшое количество биткоинов. Из-за этого возникает три эффекта: очевидно, что это повышает его цену; это снижает его волатильность, потому что управляющие перераспределяют свои активы, а значит, торгуют против рынка; и это повышает вероятность того, что биткоин станет безопасным активом.

И это снова все о точках Шеллинга. Если каждый крупный управляющий активами решает, что 0,1% — это идеальный вес для Биткоина, то идеальный вес обязательно будет выше 0,1%, поэтому они будут его наращивать и продолжат до тех пор, пока не достигнут равновесия. По мере того как будут расти шансы Биткоина стать общепринятым резервным активом, его волатильность будет снижаться.

Примерно так можно разметить (очень) гипотетическую стоимость биткоина:

Я показал вам много возможностей, но выделил единственный разумный путь развития событий: по мере того, как шансы Биткоина на то, чтобы заменить золото, будут расти, требуемая норма доходности будет снижаться.

Конечно, с ростом стоимости биткоина будет увеличиваться и регуляторный риск. Большинство правительств устраивает их текущий уровень валютного суверенитета. Если они и захотят его изменить, то только в сторону большей суверенности. Поэтому, чем выше цена биткоина, тем большее беспокойство он может вызывать у правительств.

Когда правительства запрещают использовать Биткоин, это говорит о том, что они увидели в нем проблему. Но он представляет собой дерегулированную сеть, которая движется со скоростью программного обеспечения, а не правительств, поэтому последние всегда будут реагировать слишком медленно. Если они запрещают его, потому что он используется для продажи наркотиков и детской порнографии (по-прежнему!), это может его погубить, но сейчас он используется главным образом для спекуляций. Поэтому единственная причина, по которой правительства неуклонно выступают за запрет Биткоина, заключается в том, что он может преуспеть.

Ваши отзывы очень важны для нас!

Итак, золото имеет смысл рассматривать как актив, который аналогичен Биткоину (имеет несколько присущих ему вариантов использования, находится в дефиците, его сравнительно легко передать) и который можно использовать как Биткоин (чтобы хеджировать риски резкого изменения цен активов).

В этом случае оценить Биткоин просто. Не легко, но просто: если известны требуемая норма доходности, дата, когда, по вашему мнению, Биткоин заменит золото, и шансы того, что это произойдет, то можно легко вывести его стоимость. Например, если вы оцениваете шансы Биткоина через 10 лет заменить собой золото в 1%, то его прогнозируемая стоимость в 2029 году составит 90 млрд долларов. Если вы ожидаете, что Биткоин будет иметь такой же коэффициент Шарпа, как и другие акции, и что доходность акций будет на 3% выше безрисковой ставки (ниже исторической средней, но здесь стоит проявить осторожность), то при годовой волатильности биткоина ~50% по сравнению с волатильностью S&P ~10% он должен приносить доход около 18% годовых.

Итак, откатываем 90 млрд долларов на 10 лет назад с учетом доходности в 18% годовых и получаем справедливую стоимость, которая составляет… 17 млрд долларов. Но это без учета инфляции. Инфляция Биткоина фиксированная, но не нулевая. За следующие 10 лет количество биткоинов в обращении увеличится примерно на 16%, поэтому сокращаем полученную сумму примерно до 15 млрд долларов.

Эта расчетная цена в 15 млрд долларов довольно невыгодно смотрится на фоне текущей рыночной стоимости Биткоина, составляющей 157 млрд долларов.

Но не отчаивайтесь!

Есть три важных рычага, которые мы можем потянуть:

Возможно, вероятность того, что Биткоин заменит золото, выше 1%.
Возможно, ожидаемая доходность тоже выше. Ожидаемая доходность 18% предполагает, что волатильность Биткоина в следующие 10 лет будет держаться на текущем уровне. Высокая волатильность не сочетается с классом резервных активов. Если же Биткоин станет больше походить на резервный актив, то он привлечет больше естественных постоянных покупателей, и сдвинуть его цену будет труднее.
Мы установили минимальную ставку доходности на основе акций, но в долгосрочной перспективе Биткоин не должен вести себя как акции. Он больше похож на опцион вне денег с базовым активом, который превратится в золото.
Это позволяет нам сделать более благоприятные предположения. Допустим, что шансы Биткоина заменить золото составляют 5%, а не 1%, и поделим разницу на требуемую норму доходности — 8% выше безрисковой ставки, а не 16%. В итоге мы получаем расчетную цену в 170 млрд долларов, или чуть выше текущей стоимости.

Здесь все зависит от оценки шансов на замену золота, и при долгосрочных вложениях в биткоин инвестору необходимо постоянно переоценивать эти шансы.

Какое место Биткоин должен занимать в портфеле?
Бытует мнение, что рынки взбираются по «стене волнений» – когда все боятся, что случится нечто плохое, а держателей акций каждый день убеждают, что это не так.

Биткоин отличается: его цена то поднимается, то опускается, образуя «скалу смятения». Никто по-настоящему не знает, что происходит, и каждый, кто утверждает иное, что-нибудь продает. Люди пытались его оценить, но результаты округлялись либо до нуля, либо до бесконечности. Либо Биткоин — это пирамида Понци, пример влияния эффекта Даннинга–Крюгера, не более чем инструмент для спекуляций, даже близко не походящий на золото, либо он и есть лучшее золото из возможных, которое легче спрятать, легче продать и которое, вследствие этого, обладает бóльшей ценностью.

Противоречия возникают даже в рамках бычьего сценария. Одни говорят о темпах развития продукта, об элегантных решениях давних проблем информатики, о гениальности Сатоши и ключевых разработчиков. Другие говорят о Биткоине, как о своего рода средстве сохранения стоимости с высокой волатильностью, об активе, который покупают, ожидая, что все графики в мире традиционных финансов, кроме разве что денежной массы, неминуемо обрушатся.

Так все-таки, биткоин – это акция со сверхспособностями или швейцарский франк? Разница есть.

В частности, в контексте инвестиционного портфеля существует разница между Биткоином в роли гипероптимистического технологического решения и Биткоином в роли хеджирующего актива для экстренных случаев. Если в вашем портфолио образовался избыток рисковых активов, то какая позиция по биткоину уравновесит данную ситуацию: длинная или короткая?

Это мы выясним в следующей части статьи.

Продолжение следует…

Автор: Бирн Хобарт
 

Насколько Биткоин рисковый актив на самом деле? И какое место он должен занимать в вашем портфеле?
    
Время от времени друзья спрашивают меня, почему я не работаю в криптовалютном хедж-фонде или не управляю одним из них. Мне интересна эта сфера, я работал в ней некоторое время, мне нравится размышлять на сложные и немногим понятные финансовые темы и т. п. Но я не знаю, чем бы я, собственно, занимался, будучи криптоинвестором на постоянной основе. Валюты представляют собой точки Шеллинга. Поэтому, если только вы не считаете, что Биткоин рухнет, правильным решением для криптофонда будет открытие по нему длинной позиции. В этой точке менеджеру криптофонда необходимо ответить только на два вопроса:

Сколько покупать?
Сколько держать?
Что касается моих личных денег, я в лонге по биткоину и считаю это очень спекулятивной позицией. Но Биткоин также представляет собой уникальный актив. Для типичного управляющего активами — учреждения, которое пытается сформировать корзину активов, имеющую подходящую доходность с поправкой на риск — правильное квотирование для криптовалют приближается к нулю, но не нулевое.

Управляющие активами должны учитывать каждую позицию в своем портфеле — думать о ее соотношении риска и доходности и корреляции с другими классами активов. В этой статье я рассмотрю оба этих вопроса.

Бычий сценарий для Биткоина
Биткоин — это средство сохранения стоимости, которое было создано как будто в обратном направлении, вопреки естественному порядку вещей.

Существует много теорий денег, но наиболее всеобъемлющей является теория о деньгах как точке Шеллинга: деньги — это то, что ты считаешь деньгами, потому что другие люди считают это деньгами. Точно так же можно сказать, что любое слово является точкой Шеллинга. Если вы решили забыть, что значит слово you (англ. ты/вы), вам будет сложнее общаться с другими людьми и им будет сложнее общаться с вами. Если вы придумали более годное слово для замены слова you, то оно должно быть гораздо, гораздо лучше, иначе оно просто не приживется.

Слово you – это хороший пример, потому что в нынешнем значении его стали использовать сравнительно недавно. До XVI века люди использовали слово thou в неофициальной обстановке, а you употребляли только в разговоре с людьми, которые были выше по статусу. Но — возвращаясь к теории игр! — люди не обижаются, если проявить к ним чуть больше уважения, чем они ожидают, и всех оскорбляет вопиющее неуважение. Когда социальная мобильность возросла, определять статус того или иного человека в обществе стало труднее. Возможно, у человека, с которым вы разговариваете, есть региональный акцент, но он все равно может быть богатым; или, возможно, на нем потрепанная одежда, потому что его социальный статус не позволяет ему работать, но при этом он испытывает финансовые трудности. Сначала слово you прижилось в Лондоне, центре притяжения для новой денежной аристократии и только что обедневшей потомственной денежной аристократии, а затем оно распространилось повсюду. Слово thou часто встречается в произведениях Шекспира, но сам он был именно из того поколения людей, которые родились как thou, а умерли уже как you.

Точки Шеллинга существуют за счет своей стабильности на фоне внешних обстоятельств, но сами эти обстоятельства могут измениться.

На протяжении большей части истории драгоценные металлы были идеальной точкой Шеллинга для валюты. И золото, и серебро сложно найти в больших количествах, и в результате нескольких моментов озарения мы научились оценивать их качество. Преимущество драгоценных металлов заключается в следующем: все знают, что они обладают некоторой ценностью, и что ни у кого нет инструментов, чтобы приумножить их количество. Проблема в том, что, если богатство растет быстрее денежной массы, это приводит к дефляции: если вы не можете чеканить деньги достаточно быстро, чтобы охватить обилие доступных товаров и услуг, цены снижаются, а заемщики оказываются в стесненных условиях.

Банки решают эту проблему, закладывая в деньги дополнительное свойство: уверенность. Когда заемщик может продемонстрировать, что его будущие доходы позволят ему обслуживать долг, банк выдает ему заем деньгами, которые должны принести больше денег. Таким образом, общая денежная масса отражает мнение банковской системы о текущей стоимости всего предполагаемого объема будущего производства.

И все было бы нормально, если бы только банки систематически не ошибались. Большая проблема с ростом, основанным на кредитах, заключается в том, что систематические ошибки, как правило, скрывают другие систематические ошибки. Если люди оплачивают долг по кредитной карте деньгами, которые они извлекли из собственного капитала, и это позволяет им поддерживать стабильный уровень потребления, что дает компаниям возможность обслуживать собственные долги, то формируется неустойчивое равновесие. И наоборот, обвал одного финансового рынка может быстро распространиться на другие рынки, из-за чего инвесторы станут более осторожными, а рыночные стоимости активов — невероятно низкими. Просто взгляните на архивы ValueInvestorsClub.com, датируемые началом 2009 года. Акции IAC торговались по цене 13,50 $, и 12 $ за наличные! Акции Oracle торговались при коэффициенте P/E (цена/прибыль) около 13-14! Акции Oshkosh торговались при коэффициенте P/E ниже 4! Большие спреды были даже в сделках с нулевым риском, например, при покупке акций с особым правом голоса.

Центральные банки и спекулянты, играющие на понижение, обеспечивают некоторую устойчивость, хотя если быть точными относительно влияния этих групп, то «центральные банки» стоило бы здесь писать шрифтом размером 72, а «спекулянты» — шрифтом размером примерно в одну планковскую длину (1,6*10−35 м).

Если вас беспокоят сильные колебания на рынке, от них можно защититься с помощью таких традиционных активов, как государственные ценные бумаги и золото. Государственные ценные бумаги служат предпочтительным активом-убежищем при дефляции, и при низких темпах инфляции между ними и акциями наблюдается обратная корреляция. Золото как актив-убежище лучше себя показывает в периоды высокой инфляции (потому что его трудно добывать) и во время дефляции (потому что доходность других активов падает, и альтернативные издержки владения им низкие).

В ближайшей перспективе Биткоин может быть сопоставим с золотом. Его эмиссия намеренно ограничена; он не приносит дохода, поэтому при низких курсах его альтернативные издержки низки, но в случае роста инфляции отсутствие дополнительного предложения должно повышать его конкурентоспособность.

Если брать в расчет исторический аргумент в пользу активов-убежищ, то золото будет считаться самым надежным активом-убежищем. Если принять теоретический аргумент в пользу того, почему золото является активом-убежищем, то Биткоин будет выглядеть немного более надежным, хотя и более рисковым активом. Владение биткоинами сопряжено с регуляторным риском, так как их могут конфисковать, однако Биткоин изначально спроектирован с учетом этого риска.

Если вы считаете, что существует ненулевой шанс того, что Биткоин станет активом-убежищем, то вам необходимо принять аргумент в пользу того, что он станет основным таким активом. На фоне Биткоина золото выделяется тем, что оно обладает большей ценностью и более стабильно. Если биткоин вырастет в цене, это решит одну проблему. Если этот рост в цене будет обусловлен тем, что управляющие активами и центральные банки вкладывают часть своих денег, отложенных на «черный день», в Биткоин, то он должен стать и более стабильным.

Парадоксальным образом, теория об активе-убежище делает запрет Биткоина более вероятным, потому что она подразумевает, что каждое правительство и каждый инвестор играют на понижение его курса, и это создает для них дополнительный стимул уничтожить Биткоин. Далее мы рассмотрим вероятный вариант развития событий.

Рыночная оценка Биткоина и его конкуренты
Так как единственная история Биткоина, которая имеет значение, это история его успеха, мы можем обойтись без конкурентов среди других криптовалют и неприбыльных технологических решений. Истинными конкурентами для Биткоина являются золото и доллар США. Это может выглядеть как слишком смелое утверждение, но чтобы связать Биткоин с реальностью, будем рассчитывать его стоимость примерно так: (золото + USD) * (% вероятности того, что Биткоин станет глобальным механизмом накопления сбережений по умолчанию). Второе значение в этом уравнении представляет собой небольшое и непостоянное число, но конечная цель — это то, по чему мы калибруем оценочную стоимость.

У такого подхода есть прецеденты. В 2009 году Пол Грэм предполагал, что ближайшим конкурентом Facebook является телевидение. Прогнозный доход Facebook в то время составлял менее полумиллиарда долларов в год, а годовой доход от рекламы на американском телевидении на тот момент приближался к 70 млрд долларов. Хотя эти бизнесы казались совершенно друг на друга непохожими, и Facebook, и ТВ-индустрия в основном занимались преобразованием времени, потраченного на просмотр чего-либо на экране, в доход от рекламы. Facebook был меньше, но на него можно было сделать ставку.

В настоящее время мировой запас золота составляет примерно 190 000 метрических тонн. При цене в 1470 $ за тройскую унцию, стоимость этого запаса составляет примерно 9 трлн долларов. В качестве дополнительных конкурентов можно обозначить швейцарский франк или доллар США. Швейцарский франк можно сюда включить, потому что многие люди просто держат его на счетах как актив, который растет в цене, когда все остальные дешевеют. Доллар США можно включить, потому что он представляет собой расчетную единицу по умолчанию, которые вы получаете, когда продаете что-то еще.

Центральные банки хранят в резервах около 6,8 трлн долларов США и сравнительно небольшую сумму в швейцарских франках, так что можно добавить эту сумму к стоимости золота и условно практически удвоить стоимость нашего конкурента.

Однако чем дальше вы отходите от золота, тем сложнее становится обосновывать эту конкуренцию. Редко когда можно занять средства, в золотом выражении (хотя раньше это было обычным делом: когда J.P. Morgan покупал Carnegie Steel, он расплачивался облигациями, обеспеченными золотом; Франция выпускала «облигации Жискара», к своему огромному сожалению; Турция тоже выпускала подобные облигации). Центральным банкам выгодно держать доллары на случай, если у правительства или корпоративных заемщиков закончатся средства. Таким образом, доллары позволяют хеджировать риски возникновения конкретных проблем; золото дает возможность хеджировать риски возникновения неизвестных проблем.

Биткоин можно было бы сравнивать с долларом, если бы компании и страны регулярно занимали биткоины. Но сегодня это делают разве что спекулянты, поэтому такой вариант не стоит рассматривать. К тому времени, когда это станет возможным — хоть это и маловероятно, учитывая, что случаи займов в золотом исчислении встречаются редко, — обстоятельства изменятся настолько, что сегодня не стоит об этом и думать.

Работаем каждый день, без выходных!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin его гарантирует!

Сальвадор переходит на биткоин
     
Местная некоммерческая организация Bitcoin Beach создает экономику закрытого цикла для двух деревень на побережье Сальвадора, отрезанных от банковской системы
Когда уроженец Калифорнии Майкл Петерсон решил (почти) окончательно переехать в Сальвадор, им двигало вполне объяснимое и ожидаемое стремление: он искал место для серфинга зимой. “Я приехал в Сальвадор на серфинг и влюбился,” признался Майкл. “Здесь теплый океан, отличные волны, радушные люди, и мы с моей женой 14 лет назад решили переехать”. Кто бы мог представить, что в итоге Майкл займется «биткоинизацией» экономики деревень Пунта-Манго и Эль-Сонте на восточном береге Сальвадора? Майкл видит в этом больше, чем просто экономическую миссию – это и социальный проект, направленный на обеспечение молодых сальвадорцев работой, оплачиваемой в биткоинах; возможность одновременно запустить биткоин-экономику и не допустить попадания местной молодежи в лапы сальвадорских наркобанд.

Анонимный биткоин-кит

Для Майкла с женой это первый такой опыт биткоин-филантропии: переехав в Сальвадор, они практически сразу погрузились в некоммерческую деятельность. Поначалу пара приезжала в свой сальвадорский дом только на пару зимних месяцев, а остальное время жила в Калифорнии, где у них был сезонный летний ресторан. Постепенно каникулы в Центральной Америке стали длиться все дольше и дольше, и супруги стали заниматься благотворительной работой. Они сотрудничали с местными благотворительными организациями и церквями, и постепенно стало очевидно, что для координации усилий необходима “головная организация”.
В 2017 году к Майклу обратились представители одной благотворительной организации: они получили пожертвование в биткоинах и не знали, что с ним делать. Благотворитель искал команду, которой можно было бы доверить свое биткоин-состояние (он прикупил коины по цене 0,05 $) и направить деньги на благие цели.

“Я был поражен. Я понял, что есть масса инвесторов, которые купили биткоины на самых ранних этапах и получили колоссальный доход… С учетом того, какими налогами государство обложило криптоактивы, для них отдать биткоины на благотворительность было бы не только выгодно, но и логично, ведь так они бы потратили деньги, которые в противном случае потратить бы не получилось”, – сказал Майкл Петерсон в своем интервью Bitcoin Magazine.

Петерсон вернулся в Калифорнию, чтобы побеседовать с биткоин-китом и обсудить возможные варианты пожертвований, но в итоге встреча прошла немного иначе, чем он себе представлял: “Я думал, что встречусь с ним лично, а в итоге пришел его менеджер. Он очень беспокоится по поводу конфиденциальности”, – отметил Майкл. Анонимный филантроп-кит искал не просто кого-то, кто заберет его деньги и сбежит, или кого-то, кто направит его цифровое золото на благотворительность. Он искал того, кто будет использовать его средства так, как и дóлжно использовать биткоин: создавать параллельную экономику на базе альтернативной валюты для решения актуальных проблем. Так в итоге Майкл Петерсон создал новую реальность в новой для себя стране.

Сатоши для Сальвадора

Проект Петерсона Bitcoin Beach направлен на искоренение нищеты в регионе. Для этого планируется не просто раздавать биткоины местным жителям, но создать экономику замкнутого типа на основе Биткоина.
“Цель проекта – научить людей реально использовать криптовалюту, обеспечить ее обращение и изменить их жизнь в лучшую сторону”, – отметил Петерсон. Сложно представить более благодатную почву для развития локальной биткоин-экономики. По оценкам Петерсона, банковский счет есть только у 10 процентов местного населения. Все пользуются только бумажными деньгами, но это зачастую неудобно: приходится носить с собой пачки купюр, думать о безопасности их хранения и кражах. При этом у половины населения есть смартфоны, и именно поэтому Bitcoin Beach сделали ставку на мобильную связь, важность которой в этой стране Петерсон приравнял к еде.
“Телефоны для сальвадорцев крайне важны,” – отмечает Майкл, который изначально переживал, что с внедрением биткоина в Сальвадоре возникнет масса проблем. Но в итоге “все прошло гораздо лучше, чем он предполагал”. Сначала местные жители отнеслись к проекту, а точнее, к цифровым деньгам, лежащим в его основе, ожидаемо: с недоверием. «Первым вопросом, который все мне задавали был «А что мне делать с этими деньгами?».
Подключая к системе продавцов, Майкл выступал как гарант покупки: если им были нужны наличные средства, Bitcoin Beach служил для них источником ликвидности. Благодаря этому Майклу удалось преодолеть скептицизм и добиться принятия криптовалюты. Жители деревни поняли, что никто не хочет их обмануть, и на себе прочувствовали, что пользоваться электронными деньгами гораздо легче, чем банкнотами.
“Чем больше люди пользуются биткоинами, тем больше они убеждаются в том, настолько удобнее носить с собой только телефон, а не пачку наличных. Над ними как будто загорается лампочка и их осеняет, что пользоваться электронными деньгами гораздо проще, чем фиатными”, – отметил Петерсон.
По словам Петерсона, для того чтобы добиться повсеместного использования биткоина, крайне важно сделать так, чтобы пользоваться им было удобно. Именно поэтому все расчеты в деревне производятся в Lightning Network. Bitcoin Beach привлекает новых пользователей, предлагая им простой в использовании кошелек Wallet of Satoshi с удобным интерфейсом. Это кастодиальный кошелек, но отсутствие автономности компенсируется простотой и удобством использования, что имеет решающее значение для сальвадорцев, большинство из которых только начинают пользоваться цифровыми деньгами.
По словам Петерсона, пока что Bitcoin Beach подключили к проекту около 100 новых пользователей, 50 из которых – студенты, и в любой момент в обороте сети находится 5 000 $ в биткоин-эквиваленте. На первый взгляд показатели выглядят не особенно впечатляюще, но если учесть количество жителей деревни (около 1 000 человек) и их уровень дохода, то можно сказать, что эти цифры обнадеживают.
В первой биткоин-деревне Эль-Сонте биткоинами можно расплатиться за стрижку или за обед в местном ресторане (например, купить вкуснейшие лепешки-пупусы), а скоро можно будет купить чашку кофе или заплатить за прием врача.
Прогресс эксперимента вполне реален и ощутим: люди действительно пользуются биткоинами в повседневной жизни. Так, владелица продуктового магазина Розалина Франко отметила, что некоторые из ее клиентов ежедневно оплачивают покупки биткоинами. Сама она надеется, что однажды у нее получится накопить какое-то количество биткоинов, но пока что она направляет всю прибыль на расширение бизнеса. Владелица другого магазина, Жанетт Гуилен, говорит, что Биткоин даже помог ей найти новых клиентов, но при этом отмечает, что ее беспокоит невозможность проведения платежей при перебоях с интернетом.
Сатоши для студентов
Помимо проведения торговых транзакций, Bitcoin Beach направили свои усилия на вовлечение молодежи. В настоящее время команда проекта выплачивает подросткам биткоины за уборку территории, работу спасателями на пляже, а также за хорошие оценки в школе. Они также выплачивают студентам ежемесячную стипендию в размере 50 $ в биткоин-эквиваленте. Цель проекта – привлекать детей к оплачиваемому труду и таким образом способствовать развитию их деревень, не допуская попадания детей в цепкие лапы преступных банд.

“Банды – очень большая проблема для Сальвадора. В последние годы по количеству убийств на душу населения страна занимала первое место в мире. Банды зачастую вербуют 10–13-летних детей, и поэтому нам важно трудоустраивать детей и подростков 10–15 лет и делать все возможное, чтобы они не бросали учебу”.
Хотелось бы надеяться, что программа поспособствует тому, что молодежь этой восприимчивой ко всему возрастной группы будет гордиться своей деревней и ощущать сопричастность к ее развитию. По мере того как подростки становятся более социально активными и вкладываются в развитие своей деревни, их шансы попасть в банду уменьшаются. Они также получают возможность копить биткоины, а значит, в выигрыше оказываются все.
“Копить деньги стало легче, – отметил участник проекта Франклин Мартинес. – Если в кармане лежат бумажные деньги, их легче потратить на всякие ненужные вещи”. Подросток получает выплаты в биткоинах, и тратит их в основном на продукты, помогая своей матери. Он говорит, что у него нет счета в банке, но он ему и не нужен. Другой подросток, Исмаэль Гальдамес, считает самым большим преимуществом, что он может хранить деньги в телефоне и не переживать, когда берет их с собой. Возможность использования электронных денег – важнейшая особенность проекта Bitcoin Beach. Как отмечает Петерсон, обычно у сальвадорцев в таких деревнях нет выбора: они вынуждены использовать наличные деньги. Теперь же они могут использовать и доллары (национальную валюту Сальвадора), и биткоины, которые он надеется сделать стандартом для таких поселений. Биткоин-экономика постепенно развивается, а создатель Bitcoin Beach ждет, когда настанет тот день, когда он и его команда смогут отпустить бразды правления. Он ожидает, что в будущем и местные жители, и туристы, будут использовать биткоин как основную валюту для покупок в местных магазинах, и что во всем Сальвадоре произойдет биткоин-революция в области денежных переводов из-за границы.
“Крайне важно, чтобы проект продолжал жить даже после того, как мы отойдем от дел. Мы хотим способствовать тому, чтобы туристы расплачивались биткоинами и, что еще важнее, чтобы сальвадорцы, живущие в США, отправляли деньги домой в биткоинах, – говорит Майкл, подчеркивая, что годовой объем денежных переводов из-за рубежа составляет 22 процента ВВП Сальвадора (около 5 млрд $).

Конечной целью является медленный, но верный отход от использования фиатных денег в деревнях. В 2020 году создатели Bitcoin Beach рассчитывают подключить к проекту еще 50 семей и продолжить реализацию проектов по развитию деревень, опираясь на результаты первого года работы.
С каждым новым днем и с каждой проданной кукурузной лепешкой-пупусой в Сальвадор приходит прогресс. И этот процесс хорошо отражает те цели, ради которых Сатоши Накамото изначально создавал Биткоин: обеспечить столь нужную альтернативу там, где ее нет.

Автор: Колин Харпер

Всегда предлагаем хорошие условия обмена!

Ваши отзывы очень важны для нас!

Раунд B — Строительство (4 эпоха вознаграждения, май 2020 – апрель 2024)



В раунде B бизнес переходит на новый уровень после стадии развития. Инвесторы помогают стартапам выйти на этот уровень через расширение присутствия на рынке. Компании, уже прошедшие посевную стадию и стадию финансирования A, имеют уже достаточно развитую клиентскую базу и уже доказали инвесторам, что они готовы к более масштабному успеху. На раунде B финансирование используется для роста компании и удовлетворения растущего спроса.

Во время раундов финансирования A и B произведены необходимые обновления протокола, и теперь фокус смещается на создание продуктов и услуг на основе медленно затвердевающего базового слоя Биткоина. На этом этапе представителей “старой гвардии” сменит новое поколение биткоин-предпринимателей, хорошо разбирающихся в бизнесе, и будет наблюдаться множество слияний и поглощений. Будет активно осуществляться вертикальная и горизонтальная интеграция, поскольку компании будут стремиться к комплексности. Одним из примеров этого может служить компания Layer1, которая эффективно производит электричество, занимается майнингом, проектированием и производством собственных ASIC-майнеров.

Невозможно предсказать, что конкретно произойдет во время 4 эпохи, а уж тем более в ее первые годы, но если судить по последним 18 месяцам, безопасность, конфиденциальность и, что самое важное для дальнейшего развития, пользовательские интерфейсы улучшатся в разы. Я ожидаю, что к концу этой эпохи станет совершенно нормальным, что практически каждый человек сможет иметь собственный, полностью суверенный комплект технологий (собственный VPN, ноду, серверы Electrum и BTCPay, инструменты для мультиподписи и т.д.). Инфраструктура Биткоина к тому времени будет развита до такой степени, чтобы обеспечивать необходимую масштабируемость.

Самым интересным в этой эпохе будет технологический, экономический и политический прогресс. В этом плане все, что происходит, идет Биткоину во благо (#GoodForBitcoin). Интернет, компьютеры и смартфоны дешевеют и становятся доступнее? Хорошо для Биткоина. Смягчение кредитно-денежного регулирования и негативные процентные ставки? Биткоину во благо! Рост политической нестабильности, ужесточение цензуры, слежка? Все во благо Биткоину.

Если Биткоин доживет до этих дней, уровень риска инвестиций в него будет уже от среднего до высокого, и недельные колебания будут составлять примерно +/-15%, но происходить они будут уже не настолько регулярно, как в Раунде А.

Если рассматривать эту перспективу в сочетании с некоторыми из экономических моделей, как Stock-to-Flow, создается впечатление, что десятикратный рост рыночной капитализации на этой стадии вполне возможен, как это уже случалось в трех предыдущих раундах. Это означает, что к концу раунда рыночная капитализация составит примерно 1 триллион $, или около 50 000 $ за BTC. И есть вероятность, что ценовой максимум, достигнутый в данном раунде, будет гораздо выше конечной цены, поскольку она является основной движущей силой цикла “через-инвестиции-к-полезности”.

Раунд C — Масштабирование (5 эпоха вознаграждения, апрель 2024 – март 2028)



"Компании, которые доходят до раунда финансирования C, уже можно считать вполне успешными. Раунд C направлен на масштабирование компании, на ее максимально быстрый и успешный рост", –

Нэйтан Рифф, 2019.

Инфляция, наконец, снизилась, и рынку придется абсорбировать всего ~650 000 биткоинов за 4 года — уровень инфляции BTC теперь ниже, чем у золота. Теперь главным элементом ценностного предложения Биткоина становится его дефицитность.

Практически вся инфраструктура уже построена, пользовательские интерфейсы постоянно улучшаются – это "Эпоха евангелистов". Биткоин готов к славе и свету софитов, нужно лишь, чтобы кто-то вышел к народу и рассказал всем о его уникальности. В этом раунде финансирования нужные люди сильно разбогатеют (если они еще не разбогатели во время раунда B) и начнут использовать свою влиятельность (т.е. деньги) для продвижения Биткоина и роста базы пользователей, т.е. количества людей, еженедельно покупающих биткоины или оплачивающих в них свои расходы.

На этом этапе для поддержания цены на уровне 500 000 $ нужно, чтобы около 10 млн человек делали сбережения в биткоине в размере 150 $ в неделю. Десять миллионов – это 0,2% взрослого населения мира. С учетом того, насколько удобно и просто будет пользоваться биткоином на этом позднем этапе, 10 млн активных держателей – это настолько мало, что в каком-то смысле можно даже считать провалом. Дальше в дело уже вступает чистый маркетинг.



IPO (6 эпоха вознаграждения, март 2028 – февраль 2032), и далее…

Если Биткоин доживет до этой даты, то уничтожить его будет уже невозможно. Крупные банки уже сделают в нем крупные размещения и будут предлагать клиентам биткоин-сервисы. Большинство электрокоммуникаций будут задействованы в работе сети Биткоин. Люди не будут даже задумываться о том, используют ли они Биткоин, поскольку над ним будет построено, возможно, 4 или даже 5 уровней. Ончейн-транзакции базового уровня будут использоваться только для транзакций самой высокой ценности. Подавляющее число пользователей Биткоина не будут начинать с базового уровня. Наконец, 18 лет спустя, будет запущен биткоин-ETF. Цена за монету будет исчисляться миллионами долларов и будет достаточно стабильной (по крайней мере в сторону понижения). Все показатели продолжат расти, как и было запланировано.

Было бы неправильным говорить, что к 2032 году риски станут нулевыми, но в любом случае они будут крайне низкими. При этом, если Биткоин доживет до 7 эпохи, я бы вполне уверенно сказал, что к этому времени он станет первым по-настоящему безрисковым активом, с инфляцией, стремящейся к нулю. К концу 7 эпохи мне будет 50 лет, и я практически готов поставить свою карьеру на то, что именно так все и будет. Вот она, личная заинтересованность как она есть!



Автор: Хасс МакКук

Биткоин как стартап



Всех раздражают бесконечные сравнения Биткоина со всем подряд, но порою в этой теме так сложно разобраться, что приходится делать на это скидку. Венчурных инвесторов в мире Биткоина принято демонизировать за то, что они не понимают сути ценностного предложения этой криптовалюты, но с другой стороны, как им ее понять, если все, что они привыкли оценивать – это только потенциал стартапов? Что ж, предлагаю вашему вниманию систему координат, которая, я надеюсь, сможет кому-то помочь справиться с этой проблемой. В рамках этой концепции мы будем рассматривать эволюцию Биткоина в контексте "раундов финансирования", совпадающих с "эпохами вознаграждения" в сети Биткоина.

Любую организацию можно описать как "организованную группу людей, объединенных какой-либо целью". В таком случае Биткоин можно считать работающей как часы "неорганизацией" – с учредителями, но без генерального директора, с тысячами волонтеров, но без наемных сотрудников, и с доказуемо не подверженными разводнению долями в капитале, доступными для всех желающих потратить в обмен на них свою энергию.

В своей статье я буду активно цитировать статью Нэйтана Риффа "Series A, B, C Funding: How It Works" ("Финансирование: стадии A, B, C").



Предпосевная стадия (1 эпоха вознаграждения, 3.01.2009 – 28.11.2012)



"Самые ранние стадии финансирования новой компании происходят настолько рано, что, как правило, вообще не учитываются в стадиях финансирования. "Предпосевной стадией" обычно называют период, в течение которого создатели компании только пытаются запустить ее деятельность с нуля. Чаще всего финансирование на предпосевной стадии предоставляют сами создатели, а также их близкие друзья, члены семьи и другие неравнодушные люди", –

Нэйтан Рифф, 2019.

“Bitcoin Company” была создана Сатоши Накамото. Единственным продуктом, предлагаемым компанией, был проект открытой денежной системы, известной как Биткоин. Всего, в рамках заранее определенного графика, планировалось выпустить 2 100 000 000 000 000 акций, доступных для покупки и продажи любому человеку. У создателей компании не было первоначального капитала, но в те времена его было достаточно просто приобрести. Как и в любом стартапе, именно команде создателей и изначальных инвесторов впоследствии достанется бóльшая часть прибыли, поскольку они вложили в развитие компании больше всего сил и средств.

В связи с особенностями механизма стимулов в сети Биткоина, многие из первых "держателей акций" были заинтересованы вкладывать свое время, навыки и личные средства в продвижение или развитие продукта, а значит, и повышение ценности своих акций. Управление компанией происходило само по себе и не подразумевало никаких накладных расходов.

Во время первой стадии жизни "компании", как обычно, отлавливались и исправлялись первые баги, и этот итеративный процесс продолжался много месяцев. После того как проект доказал свою надежность и устойчивость, появился рынок и стали открываться первые биржи. Пользовательский опыт – как в отношении программных продуктов, так и с финансовой точки зрения – был ужасен. Понять все тонкости Биткоина мог только доктор технических наук, а тот, кто сумел во всем разобраться, терял деньги на биржах, которые к тому же постоянно кто-то взламывал. Прибавьте к этому безумную волатильность и уровень риска, который отталкивал любого стороннего наблюдателя, и станет ясно, почему выживание “The Bitcoin Company” было под серьезным вопросом.

В этот период, на счастье держателей акций, случился параболический рост, и многие продавали часть акций, чтобы иметь возможность посвятить работе над развитием Биткоина все свое рабочее время. Это похоже на привлечение финансирования: нужно получить большое денежное вливание, а затем нещадно его тратить до следующего раунда. На каждом раунде финансирования наблюдался как минимум один крупный приток средств и настолько же крупный их вывод.

В эту эпоху награда майнеров за обработку транзакций и нахождение блоков составила, в сумме, 13,5 млн $. Если предположить, что стоимость майнинга Биткоина в среднем равна рыночной цене BTC, то эту сумму вознаграждения майнеров можно рассматривать как покупку биткоинов за наличные. мы можем принять совокупный доход майнеров, полученный в этом раунде, за сумму привлеченных денег. Приток денег никогда не бывает равномерным, и даже сравнительно небольшого поступления достаточно стремительного роста цены и формирования "пузыря".

При всем при этом, удача сопутствует смелым, и в следующую, посевную, стадию Биткоин вошел уже с предварительной (доинвестиционной) оценкой в 1 млрд $ (т.e. к концу первой эпохи вознаграждения капитализация Биткоина составила 1 млрд $).

Посевная стадия (2 эпоха вознаграждения, 28.11.2012 – 9.07.2016)



"Для посевной стадии хорошо подойдет сравнение с посадкой дерева. Финансовая поддержка на ранних стадиях – это, в идеале, "посев", помогающий развивать бизнес. При условии достаточного дохода и успешной бизнес-стратегии, а также при должной настойчивости и благодаря усилиям инвесторов, компания может надеяться на то, чтобы вырасти в "дерево", –

Нэйтан Рифф, 2019.

Риск быстрой гибели экосистемы еще до наступления Второй эпохи вознаграждения был довольно велик. Потом, можно считать, что он снизился с «экстремального" уровня до "очень высокого". С точки зрения PR и имиджа это, наверное, был самый неудачный и неоднозначный "раунд" существования Биткоина. На фоне всех этих пугающих сложностей Биткоин тем не менее сделал то, что он умеет лучше всего: адаптировался.

В эту эпоху в СМИ впервые заговорили о первом биткоин-пузыре. Тех, кто вложился в Биткоин в разгар мании 2013 года, ожидали лишь одна беда за другой: взломы бирж, мошенничества, конфискация активов, атаки 51% (GHash.io) и законодательные запреты в Китае; эти инвестиции вышли в плюс только после начала Третьей эпохи вознаграждения. Еще больше ситуацию осложнила инфляция: рынку пришлось абсорбировать 5,25 млн биткоинов, произведенных в эту эпоху. Однако те, кто во время всеобщей мании распродавал свои BTC, обеспечили себя на много лет, в течение которых они теперь могли позволить себе работать на благо Биткоина, тем самым способствуя росту стоимости своих акций.

В эту эпоху появились простые в подключении и удобные в использовании аппаратные кошельки. Майнинг на ASIC был на пике и производство специализированного оборудования для майнинга росло на глазах. Спекулянтам было где разойтись: большинство криптобирж с фиатными парами предоставляли инструменты только для трейдеров, но не для тех, кто хотел бы копить средства. Но, как бы там ни было, это привнесло в экосистему столь нужную ликвидность и инструменты для определения цен. При этом уровень ликвидности был довольно низким, и в первую половину эпохи, когда биржи производили особенно сомнительное впечатление, нельзя было доверять даже заявленной рыночной цене.

В этот период к игре подключились первые венчурные инвесторы: некоторые вкладывали средства в биткоин-компании, некоторые, как Тим Дрейпер, инвестировали напрямую в Биткоин.

Майнеров не отпугнул затянувшийся период падения цен на рынке, и хештрейт сети вырос в десятки раз – в основном благодаря инновациям конкурирующих производителей ASIC-майнеров. Во время Второй эпохи вознаграждения майнеры своими усилиями заработали 600 млн $. Эти “инвестиции” в размере 600 млн $ к концу раунда вылились в послеинвестиционную оценку 11 млрд $.

Несмотря на то что Биткоину не удалось достичь высот 2013 года, он закрыл этот раунд на подъеме, который потом продолжался еще полтора года.

Серия A — Оптимизация (3 [текущая] эпоха вознаграждения, 9.07.2016 – май 2020)



"После того как у компании появятся результаты деятельности (рабочая база данных, стабильная прибыль или какие-то другие ключевые показатели эффективности), она может претендовать на финансирование раунда А для дальнейшей оптимизации своей клиентской базы и продуктов», –

Нэйтан Рифф, 2019.

В случае “традиционных” стартапов на Раунде A происходит оптимизация предложения и закладывается прочный фундамент для дальнейшего развития на следующем раунде.

Эксперты и представители отрасли разделились во мнении относительно того, как лучше оптимизировать Биткоин для повышения скорости обработки транзакций. Правящая верхушка сочла, что проблему решит увеличение размера блока, Народ же считал, что это путь в никуда, и что масштабирования можно достичь посредством оптимизаций протокола – обновления Segregated Witness (SegWit). Народ одержал верх в этой дискуссии, и это стало мощнейшим подтверждением того, что централизация Биткоина – задача невозможная. Это, в сочетании с сокращением вдвое темпа эмиссии новых коинов, повлекло за собой новый приток денег, и Биткоин стал оцениваться в сотни миллионов, впервые за всю историю существования.

Во Третью эпоху произошел также "Скамбрийский взрыв» (от слова scam, мошенничество, – игра слов, прим. переводчика), когда появились тысячи новых криптовалют, и доля Биткоина в какой-то момент с доминирующей на рынке снизилась до ничтожных 35%. Многие из этих альткоинов сейчас уже потеряли более 95% от своей стоимости (а сотни из них – и >99%), а единственным результатом их существования стала потеря сотен тысяч часов разработчиков и сотен миллионов долларов, которые должны были достаться Биткоину. Тот факт, что сейчас доля биткоина составляет 75% от общего объема крипторынка (и она продолжает расти) в очередной раз показывает, почему стоит "держаться Биткоина".

Колоссальный приток средств во время этой эпохи позволил держателям акций, приобретших их на ранних этапах, продолжить постепенно их распродавать, чтобы сфокусироваться на развитии Биткоина, а развитие происходило стремительно. Что касается масштабируемости, сеть Lightning Network успешно прошла бета-тесты и стала повсеместно применяться. Появились более удобные в использовании решения для обеспечения приватности и пакетирования нескольких транзакций разных пользователей в одну. В космосе появились реальные спутники, передающие сигнал сети. Движение “запусти свою ноду” набрало серьезные обороты, чему во многом способствовали хостинговые компании, предлагающие удобные в использовании ноды как услугу. Имея собственную ноду и с помощью BTCPayServer, можно стать самому себе платежной компанией. Максимально упростился процесс мультиподписи для транзакций. Этот список можно продолжать еще долго.

На конец 2019 года доход майнеров, полученный ими за эпоху, составлял 4,6 млрд $, а оценка "компании" возросла с 11 млрд $ до 125 млрд долларов.

Несмотря на достигнутый прогресс, Биткоин все еще считается инвестицией с уровнем риска от высокого до очень высокого, поскольку его рыночная стоимость может колебаться более чем на 30% в любом направлении в течение недели, и делать это регулярно. Так будет происходить до тех пор, пока пул ликвидности растет, а вознаграждение за майнинг (инфляция) одновременно с этим сокращается.

Но для чего вообще нужно децентрализованное кредитование? Все дело в масштабируемости. Криптосервис, который приносит больший процент по сравнению с традиционными банковскими счетами и при этом связан с меньшими рисками, теоретически может привлечь миллиарды долларов в виде депозитов. Compound уже привлек 120 млн долларов, и другие сервисы тоже быстро развиваются. Основные риски связаны с ошибками в смарт-контрактах и волатильностью криптовалют, но и ставки на сумму предоставляемого займа здесь значительно выше стандартных банковских 2% и ниже. Вот скриншот с LoanScan, на котором показаны процентные ставки, которые можно получать за выдачу займов в стейблкоинах на различных платформах:
 
Децентрализованные биржи
Децентрализованные криптобиржи пытаются предоставлять те же услуги, что и Coinbase Pro, но непосредственно на блокчейне. То есть они создают условия для торговли различными криптовалютами между двумя сторонами.
Чтобы разобраться в их устройстве, начнем с централизованных криптобирж. Такие биржи, как Coinbase Pro, выступают в качестве посредника и кастодиана, когда две стороны вносят свои активы на счет и получают возможность торговать друг с другом. Хотя в рамках торговли через централизованные биржи проходят миллиарды долларов, они представляют собой единую точку отказа: их можно взломать, сделки могут подвергаться цензуре, а каких-то людей могут не допустить к торговле.
Децентрализованные биржи призваны решить эту проблему через использование смарт-контрактов, которые должны снизить влияние посредников или полностью их устранить. В идеале должен быть реализован абсолютно открытый peer-2-peer обмен всеми цифровыми активами между равноправными пользователями.
Существует ряд проектов, направленных на реализацию децентрализованного обмена токенов на базе Ethereum в различных формах. К ним относятся, например, Uniswap, 0x и Kyber. В Uniswap используется так называемый автоматический маркет-мейкер (AMM), который обеспечивает ликвидность алгоритмическим путем. Для этого применяется смарт-контракт, а покупатели и продавцы получают ценовое предложение исходя из желаемого количества токенов и доступной ликвидности. Uniswap всегда устанавливает цену независимо от размера ордера и асимптотически увеличивает ее по мере увеличения размера ордера.

Пока децентрализованные биржи могут обрабатывать лишь малую часть от торговых объемов централизованных бирж, и потому на самом деле не могут конвертировать большие суммы туда и обратно. Более того, многие из этих проектов специализируются на торговле токенами на основе Ethereum и на блокчейне Ethereum, что ограничивает им доступ к коинам с большой капитализацией и с собственными блокчейнами. Тем не менее существуют перспективные технологии, такие как атомарные свопы и zk-STARK, которые могут устранить эти ограничения.
Децентрализованные системы идентификации
Одна из проблем, связанных с упомянутыми децентрализованными сервисами для получения и предоставления займов, заключается в том, что они требуют достаточно большого обеспечения. Соблюдение этого требования можно рассматривать как крайне неэффективное использование капитала. Кроме того, у многих людей просто нет дополнительных средств, которые можно было бы предоставить в качестве залога.

Однако люди работают над созданием децентрализованных систем идентификации и репутации, которые позволят снизить требования, к обеспечению. Одним из первых применений таких систем было бы создание блокчейн-аналогов бюро кредитных историй вроде Experian, TransUnion и Equifax, к которым обращаются банки и другие финансовые организации.

Понимая вероятные возражения, сразу отмечу, что, действительно, бюро кредитных историй могут поставить в невыгодное положение определенные группы населения, например, иностранцев и молодых людей. Но более современные компании, такие как Lending Club, решили проблему с чрезмерной зависимостью от оценки FICO, предложив дополнительные параметры системы оценки, такие как наличие жилья, доход и стаж работы.
Децентрализованные системы идентификации и репутации тоже могут предложить нечто подобное, включая такие данные, как репутация в социальных сетях, история погашения предыдущих кредитов, рекомендации со стороны других авторитетных пользователей и т. п. Чтобы такая система стала пригодной для принятия реальных финансовых решений, придется действовать методом проб и ошибок в поисках соответствующих показателей и требований к обеспечению. Мы находимся в самом начале этого процесса.

Стоит отметить, что в долгосрочной перспективе DeFi с децентрализованными системами идентификации могут стать альтернативой для людей, у которых нет доступа к традиционным финансовым системам. Например, у миллиарда людей нет официального удостоверения личности, а в странах с низким уровнем доходов его нет примерно у 50% женщин. Однако у многих из этих людей есть смартфоны. Поэтому, когда децентрализованные системы идентификации заработают в развитых странах, их можно будет быстро внедрить в развивающихся странах в качестве прорывной технологии — так же, как было со смартфонами.
Комбинируемость
Мы рассмотрели децентрализованные системы стейблкоинов, платформы кредитования, биржи и системы идентификации. Но, пожалуй, самым важным аспектом создания структурных элементов децентрализованных технологий на такой платформе для смарт-контрактов, как Ethereum, является их комбинируемость. Смарт-контракты, предназначенные для различных целей, похожи на библиотеки программных модулей. Их можно соединять между собой, как детали лего.

Например, если нужно добавить на платформу возможность торговли токенизированными активами, это можно легко сделать, интегрировав протокол децентрализованной биржи. И из этих «деталей» можно даже создавать совершенно новые конструкции, не имеющие аналогов в мире традиционных технологий.

Одним из примеров служит проект под названием 2100, который объединяет DeFi и социальные сети, позволяя участникам использовать свои twitter-аккаунты, чтобы выпускать для себя новые токены, генерируя, по сути, цифровые доллары из своего «социального капитала». Владельцы популярных аккаунтов могут выпускать премиум-контент, доступный только определенной группе держателей их токенов и таким образом монетизировать свою популярность. В этой области можно найти и другие интересные решения: например, сейчас набирают популярность ставки на количество подписчиков определенных аккаунтов в Twitter.

Другой пример — проект под названием PoolTogether, который объединяет децентрализованные финансы с концепцией лотереи для создания «беспроигрышной» лотереи. Пользователи приобретают лотерейные билеты ончейн, а все средства от покупки билетов приносят проценты в Compound. В конце лотереи каждый получает свои средства обратно, но кто-то один забирает все проценты, заработанные за счет общих средств. По сути, это использование концепции лотереи для стимулирования экономии и накопления капитала!
По мере развития децентрализованных технологий, стоит ожидать, что такие библиотеки начнут использовать и за пределами криптосообщества. В конце концов появится возможность одной строкой кода добавлять полностью децентрализованную торговую площадку в видеоигру или позволить продавцам в интернет-магазине получать проценты на остаток средств на своем счету.
Риски
При всей поразительности децентрализованных финансовых технологий, важно осознавать и риски, которые с ними связаны. Перечислим некоторые категории рисков:
·   Риски, связанные со смарт-контрактами. Многие из этих систем новые, и требуется немало времени для их проверки на практике. Когда протоколы взаимодействуют друг с другом, эти риски возрастают еще больше. Если смарт-контракт одного из протоколов содержит критическую ошибку, вся система может стать уязвимой. Было бы разумно не вкладывать слишком много средств в любую из этих систем на ранних этапах их развития.
·   Риски, связанные с обеспечением и волатильностью. Существуют также риски, касающиеся определенных видов обеспечения займов. Избыточное обеспечение снижает риск, связанный с волатильностью, но если цена заложенного актива падает слишком быстро, то требование о внесении дополнительных средств не гарантирует покрытия всей заимствованной суммы. Впрочем, эти риски можно снизить при использовании подходящего коэффициента «заем/залог» и проверенных видов обеспечения. Другая потенциальная проблема заключается в волатильности процентных ставок на многих DeFi-платформах. Из-за этого вложение средств на таких платформах может стать нецелесообразным. Скорее всего, для решения этой проблемы будут использоваться свопы процентных ставок или другие методы фиксации ставки за дополнительную комиссию, но это создает свои сложности.
·   Нормативные риски. DeFi-платформы имеют разную степень децентрализации и пока мы не видели судебных дел, в ходе которых были бы рассмотрены все возможные правовые проблемы. Посмотрим, что будет дальше.
Децентрализованные платформы, предоставляющие услуги по страхованию, такие как Nexus Mutual и Convexity, образуют область DeFi-технологий, которая позволяет управлять некоторыми из этих рисков. Рынки предсказаний, такие как Augur, тоже позволяют хеджировать риски, предоставляя пользователям возможность делать ставки на вероятность того, что со смарт-контрактом одного из используемых ими протоколов возникнут проблемы.

При этом сами эти методы хеджирования находятся в зачаточном состоянии и тоже подвержены рискам, связанным со смарт-контрактами. Но мы надеемся, что в будущем они будут становиться более зрелыми. И если пространство децентрализованных технологий станет достаточно большим, традиционные страховые компании тоже смогут предлагать свои продукты.
Ресурсы
Сфера децентрализованных финансовых технологий велика и постоянно расширяется. Сотни миллионов долларов уже конвертированы в криптовалюты, и потенциал этой области огромен. В этой статье рассмотрены лишь некоторые примеры использования DeFi-технологий, но ниже представлены дополнительные источники, которые помогут лучше понять их устройство и следить за их развитием.
Подробнее о децентрализованных технологиях можно узнать из этих ресурсов:
·   The DeFi Series;
·   Decentralized Lending;
·   DeFiprime.
Следить за развитием децентрализованных технологий помогут следующие ресурсы:
·   новостная рассылка The Defiant;
·   новостная рассылка Compound Digest;
·   DeFi Pulse.

Автор: Линда Дж. Се

Руководство по DeFi для начинающих

Цель децентрализованных финансовых технологий (на английском их называют DeFi или open finance) заключается в воссоздании традиционных финансовых систем (таких как кредитование, получение займов, деривативы и биржи) с использованием автоматизированных средств вместо посредников. Будучи полностью автоматизированными, структурные элементы DeFi могут использоваться для создания более сложных инструментов. На текущий момент основной площадкой для децентрализованных финансов является Ethereum, но в принципе эти идеи можно реализовать на любой платформе для смарт-контрактов.

В этом руководстве по децентрализованным финансовым технологиям (DeFi) для начинающих мы рассмотрим следующие темы:

Стейблкоины. Структурный элемент децентрализованных технологий. В отличие от криптовалют, таких как Биткоин или Ethereum, которые известны своей волатильностью, стейблкоин спроектирован так, чтобы его цена оставалась «стабильной», ровно на уровне 1,00 единицы фиатной валюты. Курс большинства таких монет привязан к доллару США, но есть и стейблкоины с привязкой к другим валютам, например, китайскому юаню.
Децентрализованное кредитование. Программные инструменты для получения и выдачи займов на блокчейне, без использования банковского счета.
Децентрализованные биржи. Покупка и продажа криптовалют непосредственно на блокчейне, а не через централизованные биржи, такие как Coinbase. В принципе, на таких биржах может торговать даже машина!
Обеспечение займов. Предоставление цифровых активов для обеспечения децентрализованных кредитов. Они служат своего рода страховкой для кредитора на случай неисполнения заемщиком своих обязательств.
Децентрализованные системы идентификации. Системы идентификации используются в контексте смарт-контрактов, например, для оценки кредитоспособности при выдаче займа в децентрализованной системе.
Комбинируемость. Возможность комбинировать структурные элементы децентрализованных финансов, выполняющие разные функции, как библиотеки программных модулей. Например, если один контракт принимает криптовалюту и начисляет проценты, второй контракт может автоматически реинвестировать эти проценты.
Управление рисками. Высокая доходность в области децентрализованных финансов часто сопровождается еще более высокими рисками. К счастью, появляются новые инструменты хеджирования этих рисков.
Рассмотрим эти концепции по порядку.

Стейблкоины
Если мы попробуем воссоздать традиционные финансовые продукты на основе блокчейна, то столкнемся с очевидной проблемой — волатильностью криптовалют. В частности, курс нативной криптовалюты сети Ethereum (ETH) по отношению к USD подвержен значительным внутридневным колебаниям, которые могут достигать и 10%, и более.

Инструмент с такой волатильностью едва ли подходит для традиционных финансовых продуктов. Например, вы вряд ли станете оформлять кредит, если выплаты по нему будут изменяться в цене на 10% прямо перед сроком платежа. Такая волатильность затрудняет планирование.

Стейблкоины — одно из решений данной проблемы. Они специально разработаны таким образом, чтобы их курс по отношению к единице фиатной валюты оставался «стабильным» на уровне 1 к 1. На сайтах Stablecoin Index и Stablecoin Stats представлены списки основных стейблкоинов.

Стейблкоины делятся на три категории: централизованные и обеспеченные фиатной валютой, децентрализованные и обеспеченные криптовалютой и децентрализованные алгоритмические.

Централизованные стейблкоины из первой категории обеспечиваются фиатной валютой, которая хранится на банковском счете эмитента коина, в соотношении 1:1. К таким коинам относится, например, USD Coin (USDC), выпускаемый Coinbase. Хранение или использование таких коинов не представляет больших рисков до тех пор, пока вы доверяете эмитенту и можете полагаться на надежность соответствующей фиатной валюты. Еще одно преимущество таких стейблкоинов — наличие централизованной организации, которая несет ответственность при возникновении каких-либо проблем. Это ценное преимущество для многих физических и юридических лиц. В США федеральная программа страхования покрывает вклады как минимум до 250 000 $. В других странах действуют свои правила страхования вкладов. Хотя централизованные стейблкоины кажутся практически идеальным инструментом, не все могут получить к ним доступ. Например, в пользовательском соглашении USDC говорится, что данная валюта доступна только в поддерживаемых юрисдикциях и пользователям запрещено заключать сделки с применением USDC в рамках определенных видов деятельности.
У децентрализованных стейблкоинов, обеспеченных криптовалютами, нет центрального оператора или пользовательских соглашений. То есть их может использовать каждый. Разрешение компании или государственных органов не требуется. Но по этой причине такие стейблкоины не обеспечиваются напрямую фиатными валютами, что усложняет поддержание стабильного по отношению к ним курса. Вместо простой модели USDC, в которой 1000 $, лежащие на банковском счету, являются обеспечением для 1000 USDC, здесь коины на сумму в 1000 $ обеспечиваются залогом в других (крайне волатильных) криптовалютах на ту же сумму в 1000 $.Например, Maker— это созданная на базе Ethereum система, которая управляет децентрализованным стейблкоином DAI. Цена DAI должна привязана к 1,00 USD. Стабильность курса обеспечивается следующим образом: любой пользователь в системе Maker может сгенерировать коины DAI, заблокировав в качестве залога некоторое количество криптовалюты (как правило, ETH). Иными словами, вы получаете заем в виде DAI. Предоставляемый залог должен превышать сумму займа – здесь применяется избыточное обеспечение.Например, можно заблокировать в качестве залога ETH на сумму 200 $, чтобы получить заем на сумму 100 $ в DAI, которые затем можно использовать для торговли на бирже. Главной побудительной причиной для этого является леверидж: если вы считаете, что цена ETH значительно не упадет, то таким образом вы получаете «бесплатные» 100 $ для торговли на криптобиржах. Если цена ETH упадет настолько, что сумма залога окажется ниже суммы, требуемой для обеспечения, алгоритм Maker ликвидирует ваше обеспечение, чтобы получить обратно ~100 $. Таким образом алгоритм Maker старается не потерять выданные в кредит деньги.
Хотя система Maker значительно сложнее USDC и других подобных решений, в теории ее конечному пользователю, который не участвует в минтинге (выпуске) токенов DAI, нет нужды постигать ее устройство, точно так же, как пользователям обычных долларов необязательно понимать тонкости денежно-кредитной политики. При этом использование DAI сопровождается собственными рисками, в том числе связанные с использованием смарт-контрактов и вероятностью дестабилизации курса DAI, когда цена существенно отклоняется от целевого курса в любом направлении.

Децентрализованные алгоритмические стейблкоины представляют третью категорию этого вида криптовалют. Они не имеют никакого обеспечения и в поддержании стабильного курса опираются исключительно на алгоритмы. В качестве примера можно привести проект Basis, который, впрочем, был закрыт еще до запуска. Проблема такой модели стейблкоинов заключается в том, что хорошо финансируемая и мотивированная организация может атаковать такую систему и подорвать уверенность людей в стабильности ее курса. Такая ситуация может перейти в смертельную спираль и привести к краху стейблкоина.
В целом, первые два типа стейблкоинов наиболее популярны. Независимо от того, чем именно обеспечен стейблкоин, наличие такого обеспечения дает людям уверенность в стабильности его курсовой стоимости. При этом эксперименты по созданию стейблкоинов третьей категории, в которых разработчики пытаются объединить обеспечение криптовалютами и алгоритмические элементы, еще продолжаются.

Децентрализованное кредитование
При наличии работоспособных стейблкоинов, таких как USDC и DAI, можно начать перестраивать элементы традиционной финансовой системы в виде автоматизированных смарт-контрактов. Одним из самых фундаментальных элементов является система кредитования.

Существует ряд децентрализованных платформ, которые позволяют заимствовать и выдавать в кредит токены Ethereum непосредственно с помощью смарт-контрактов. К ним относятся, например, Compound, dYdX и Dharma. Важной особенностью таких смарт-контрактов является то, что заемщику не нужно искать кредитора, а кредитору — заемщика. Вместо этого, смарт-контракт играет роль посредника, а процентные ставки вычисляются алгоритмически в зависимости от спроса и предложения.

Централизованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Прежде чем мы перейдем к объяснению принципа работы таких платформ, стоит рассмотреть, как реализованы процессы получения и выдачи займов на централизованных криптобиржах. Вот так выглядит «журнал обеспечения» на Bitfinex:



В левой части скриншота, в первой строке мы видим заемщика на рынке, который готов взять 30-дневный кредит на сумму 4 421,58 $ по дневной ставке 0,0265 %. На следующей строке еще один заемщик желает взять 30-дневный кредит на сумму 34 292,38 $, но по чуть более низкой ставке, 0,0263 %.

В правой части таблицы представлены кредиторы. В первой строке мы видим займодателя, готового предоставить сумму до 8 199,32 $ на 2 дня по дневной ставке 0,027418 %. В следующей строке кто-то готов предоставить 255,68 $ на два дня по чуть более высокой дневной ставке, 0,027436 %.

И так далее. Таким образом работает централизованный журнал ордеров для peer-2-peer займов. В примере выше самая высокая дневная ставка, которую готов принять заемщик, составляет 0,0265 %, в то время как самая низкая дневная ставка, по которой кредитор готов выдать заем, составляет 0,027418 %. Одна из сторон в конце концов уступит и либо повысит, либо, соответственно, снизит свои требования, после чего будет заключена сделка. Bitfinex ведет журнал ордеров и предоставляет услугу «мэтчинга», сводя кредиторов с заемщиками, за что взимает небольшую комиссию с каждого займа.

Децентрализованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Некоторые децентрализованные платформы для получения и предоставления займов выводят эту концепцию на новый уровень. Вместо создания журнала ордеров и предоставления услуги мэтчинга, они дают пользователям возможность получать и выдавать займы напрямую с помощью смарт-контракта, который динамически повышает или понижает процентную ставку для поддержания баланса. Например, если через смарт-контракт была получена крупная сумма в криптовалюте, то процентная ставка для заемщиков повышается. Кроме того, чтобы занять средства, пользователь должен перечислить на счет смарт-контракта избыточное обеспечение.

Ждем вас на нашем сайте!

Полная поддержка и быстрые переводы!

Добрый день!



Принимаем заявки на обмен.

На нашем сайте Вы можете почитать интересные статьи с графиками.

Всегда предлагаем хорошие условия обмена!

Добрый вечер!



Принимаем заявки на обмен.

buy-bitcoin всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin.pro его гарантирует!

Работаем для Вас без выходных!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными!

Ваши отзывы очень важны для нас!

Но Биткоин дает мне надежду. Пока что людям очень нравится наш образовательно-педагогический подход, потому что я говорю с позиции собственного опыта, но показываю также, что его можно адаптировать под их жизненные ситуации. Я хочу, чтобы мой народ получил знания, которые позволят ему самому решить, способен ли Биткоин исправить текущие проблемы в стране или нет. Поэтому я этим занимаюсь. Я хочу помочь людям узнать об этом мощном инструменте, несмотря на их ужасное положение.
Не могу не спросить: что это за апельсины, которые постоянно появляются в твоих постах?
И еще, что за Sat? Это имя нашего логотипа. Ну, в Венесуэле бытует выражение «¿Te lo explico con manzanas?». В дословном переводе это звучит так: «Объяснить тебе это на яблоках?». Это значит объяснить что-либо простыми словами. Как пользователь биткоин-твиттера, я знал про мем #OrangeCoinGood и решил позаимствовать эту идею с апельсинами. Мы хотим объяснить устройство Биткоина простыми словами, или, как у нас говорят, “на яблоках”. Но мы говорим про Биткоин и только про него, поэтому объясняем все на апельсинах. Вот откуда они взялись. И ещё мы говорим «Te explicamos Bitcoin sencillo, con naranjas», то есть «Мы объясним вам устройство Биткоина простыми словами, на апельсинах». Кроме того, есть ещё вопрос приватности. Нам не всегда удобно использовать логотип Биткоина, и апельсины служат хорошей заменой.

 
Действительно, звучит разумно. Отсюда вытекает следующий вопрос. Тебя беспокоит то, что эта деятельность может привлечь к тебе нежелательное внимание со стороны государства? И нужно ли пользователям Биткоина в Венесуэле принимать особые меры предосторожности из-за режима Мадуро?
Я всего лишь маленький человек в безумной стране. Тем не менее, да, иногда возникает некоторое беспокойство. Но ты знаешь, когда режим Мадуро выпустил псевдошиткоин Петро, это побудило меня (и я знаю, что и других сторонников Биткоина тоже) говорить о том, о чем необходимо. Я имею в виду, распространять информацию о Биткоине. Так что, если наши встречи или комментарии в соцсетях как-то им вредят, это лишь показывает, что их проект — просто мусор. Сторонникам Биткоина, наверное, приходится принимать особые меры предосторожности в любом месте, где бы они ни жили. Но здесь, с таким антиутопическим государством, как наше, нам нужно становиться настоящими шифропанками. Я, например, потерял свои секретные ключи в ужасной аварии у горной реки!!! Вот так!
Ты настоящий биткоинер. Итак, что же дальше? Вскоре у тебя пройдет еще один митап, но какие у тебя и Satoshi en Venezuela планы на более отдаленное будущее?
Спасибо, дружище! Благодаря идеалам и духу Биткоина мы стали друзьями, и они же делают биткоин-комьюнити таким классным. Даже несмотря на некоторую «токсичность». Я думаю, это неотъемлемая часть любой социальной сети. Нам, как бесстрашным медоедам, наплевать, что делают со своими деньгами любители шиткоинов. Но когда об их проектах говорят правду, они этого не переносят. Так что спасибо, что были со мной, мои токсичные друзья.
Что касается дальнейших планов... Ты помнишь, что изначально планировался всего один митап? Так вот, до конца 2019 года у нас пройдет еще пять таких. Многие люди связываются со мной и просят приехать в их город, поэтому мы ищем способы снизить наши расходы. Хоть у нас и есть серьезные спонсоры, нам нужно тратить как можно меньше на организацию каждого митапа, чтобы можно было развивать проект. Мы проведем встречи в Баркисимето, Маракае, на Куйягуа (это пляж в Арагуа), Валенсии и снова в Каракасе. Даты вскоре будут опубликованы на сайте. Идея состоит в том, чтобы создать сообщество и запустить ноду этого сообщества в каждом городе.
Мы собираемся приобрести микрофон, и когда мы его купим, я сделаю небольшой подкаст. Затем мы сделаем еще один, более качественный в техническом плане, вместе с моим хорошим другом. Оба подкаста будут на испанском языке. Кроме того, в блоге можно будет публиковать испаноязычные обзоры и руководства по использованию сервисов. Можно также разработать приложения, облегчающие пользование биткоинами для венесуэльцев. Мы также работаем над сервисами, ориентированными на компании и предприятия, чтобы получать деньги не только за счет пожертвований. Мы открыты к любой помощи по реализации нашего проекта. И пока я могу ходить и говорить, я с большим удовольствием буду рассказывать о Биткоине.
Хавьер, большое спасибо, что уделил время. Напоследок скажи, как тебя можно найти, где посмотреть информацию о Satoshi en Venezuela и как можно оказать поддержку твоему проекту?
Ну, если вас интересуют мои мысли по поводу шиткоинов и достоинствах Биткоина, то можете найти меня в Twitter и Instagram по нику @criptobastardo. Если вы хотите следить за проектом Satoshi en Venezuela, то и в Twitter, и в Instagram ищите его по нику @satoshienvzla. Поддержать нас можно по-разному. Я понимаю, что не каждый готов отправить деньги незнакомцу из далекой страны, но если вы верите, что мы действительно занимаемся проектом – а это можно увидеть по нашему веб-сайту – и если вам кажется, что мы действительно заслуживаем нескольких сатоши, то можете пожертвовать их по этим адресам:
bc1qlcgtm66kx70uxwdg6nquzmzcz763rmxexjypm8
или
3JC2z3rCcuqfVFN7pomWwG5iXT6LfCYiNS.
Если же вы не настолько нам доверяете, что тоже можно понять, то мы с радостью примем помощь в виде вещей: например, книги, ноды, майнеры, стикеры, флаеры, произведения искусства – все что угодно, если оно имеет отношение к Биткоину. Мы найдем способ их использовать и отчитаемся об этом. Например, Tantra Labs отправила нам спутниковое оборудование Blockstream, которое станет для нас отличным инструментом.
Но даже если вы совершенно нам не доверяете и думаете, что этот Хавьер хочет просто заполучить ваши деньги или украсть ваши вещи, делитесь с нами ссылками, информацией, особенно на тему офлайн-транзакций, Lightning Network, об инструментах обеспечения приватности и обо всем, что, по вашему мнению, может помочь биткоинерам выживать в условиях антиутопии XXI века. Если же вы нам не доверяете даже на таком уровне, то, вероятно, вы друзья “шиткоинеров”, lol. И спасибо тебе, дружище, что выделил время. Я это очень ценю!
Автор: Тантра Лабс

Проект Satoshi en Venezuela: Биткоин там, где он больше всего нужен
Несколько недель назад со мной связался близкий друг Хавьер Бастардо, который живет в Каракасе, Венесуэла. Там он работает журналистом. И еще он ярый сторонник Биткоина. На самом деле мы с Хавьером никогда не виделись вживую, но тесно общались по интернету, в социальных сетях, и я действительно считаю его близким другом. Я надеюсь однажды встретиться с ним и, наконец, попробовать знаменитые кукурузные лепешки его мамы. Но расстояние между нами и текущая напряженность между США и Венесуэлой указывают на то, что этот день настанет нескоро. Однако мы оба верим, что Биткоин исправит это положение. Отчасти поэтому наша дружба настолько крепка.
Что бы кто ни говорил, Биткоин — это не только код. И это не просто ПО с открытым исходным кодом или только общедоступная децентрализованная и устойчивая к цензуре система хранения и передачи ценности. Это все вместе и даже больше.
Биткоин –– это общественно-политический феномен.
И, если на более личном уровне, благодаря Биткоину мы с Хавьером стали друзьями.
Сегодня жить в Венесуэле непросто. Инфляция растет стремительными темпами. Веерные отключения электроэнергии стали обыденностью. Люди не всегда могут найти предметы первой необходимости, даже туалетную бумагу. Это касается всех, в том числе и политиков, и журналистов, как Хавьер. Я, как американец, живущий в комфортных условиях здесь, в США, мало чем могу помочь, но я искренне сочувствую людям в Венесуэле. Народы, религии, национальности и т. п. — все это ярлыки, которые мы используем, чтобы разделить человечество. Возможно, я кого-то не понимаю или с кем-то несогласен — на самом деле так можно сказать о многих людях, — но мы все застряли на одной небольшой планете. Мы все люди и, независимо от того, осознаем мы это или нет, мы все находимся в одной лодке. Много лет назад я читал роман Эрнеста Хемингуэя «По ком звонит колокол». И там я натолкнулся на глубокую цитату из английского проповедника и поэта Джона Донна:
«Нет человека, который был бы как остров, сам по себе; каждый человек ––  часть материка, часть целого. Если один кусок суши смоет море, Европа станет меньше, и так же произойдет, если будут смыты мыс или усадьба друга твоего или твоя собственная: смерть любого человека умаляет и меня, ибо я включен во все человечество, и поэтому никогда не посылай узнать, по ком звонит колокол; он звонит по тебе.» (Размышление XVII).
Не знаю как у вас, но у меня бегут мурашки по телу каждый раз, когда я читаю эти строки.
Satoshi en Venezuela — тематический биткоин-митап

 
Когда Хавьер связался со мной и еще несколькими людьми и попросил помочь ему организовать в Венесуэле биткоин-митап, я «услышал звон колокола». И в этом деле мы могли кое-чем помочь. Сообщество Биткоина, может, и децентрализовано, но мы едины и высоко мотивированы. Мы обращались к разным частным лицам и компаниям, и получали финансирование и спонсорскую поддержку для Хавьера и митапа в течение нескольких дней, а в некоторых случаях — уже через несколько часов. Самсон Моу и Blockstream первыми внесли свой вклад, пожертвовав различные суммы в биткоинах. Компания Tantra Labs, в которой я работаю, тоже с готовностью перечислила пожертвование. Вскоре она также отправит Хавьеру спутниковое оборудование, чтобы даже при отсутствии интернета он и его товарищи могли получить доступ к сети Биткоина через спутники Blockstream. Уилл Пангман, также из Tantra Labs, поделился с Хавьером своим богатым опытом организации подобных мероприятий. Что касается СМИ, Хавьер заключил партнерское соглашение с Criptonoticias, испаноязычным информационным агентством, которое освещает новости криптосферы. Среди прочих партнеров и спонсоров можно отметить BottlePay, Ledn, LocalBitcoins, Bull Bitcoin, Panda Group, Tuagencia24, Samourai Wallet и Bitcoin Center Miami.
Хавьер называет свое мероприятие Satoshi en Venezuela («Сатоши в Венесуэле»), но если все пойдет хорошо, он и его команда будут заниматься не только организацией Биткоин-митапов. Они уже организовали три успешных митапа, и, я думаю, пришло время связаться с Хавьером и провести с ним импровизированное интервью (находясь на противоположных концах земного шара), чтобы обсудить, как у него идут дела и какие есть планы.
Автор: Хавьер, поздравляю с проведением первых трех встреч! Я думал, что ты планировал начать с одного митапа. Как тебе удалось провести три мероприятия за такой короткий срок?
Хавьер Бастардо: Я очень ценю твою поддержку! Большое спасибо. Поскольку ты был с нами на раннем этапе организации, ты знаешь, что я действительно планировал провести один митап. Плодотворный, но только один. И тебе известно, что у нас здесь большие проблемы с деньгами. Поэтому люди очень заинтересованы в криптовалютах. Я хотел, чтобы они лучше узнали о Биткоине, так как это единственное реальное решение наших проблем. И мне удалось реализовать этот проект, связавшись с людьми за пределами Каракаса, которые помогли распространить информацию по всей стране. Так как я почти три года работаю «крипто»-журналистом, я знаю многих людей в венесуэльском сообществе, и, кроме того, люди сами со мной связываются. Их интересует эта тема, поэтому мы смогли провести три митапа всего за два месяца. Мы начали здесь, в Каракасе, с Satoshi en Venezuela CCS_01 в качестве первой встречи, на которой мы запустили ноду сообщества. Затем мы продолжили в Сан-Фелипе, Яракуй. Это маленький, но очень активный город. Мы провели SN_02 (запустили ноду и провели встречу) и SNF_02x (организовали только митап) в их университете. Честно говоря, прием был просто отличным. Многие люди хотят, чтобы мы посетили их города.
Давай вернемся немного назад. Можешь рассказать, почему ты создал проект Satoshi en Venezuela и как ты его запустил? Столкнулся ли ты при этом с какими-то серьезными сложностями, проблемами?
Как я говорил, я работаю в этой сфере уже около трех лет. Я, конечно, не хочу ни на кого нападать, но подход других сообществ, проектов и компаний имеет под собой исключительно коммерческую, маркетинговую основу. Они не дают знаний, даже когда говорят, что хотят просветить венесуэльцев относительно криптовалют. Многие из таких групп просто рекламируют альткоины, которые, как по мне, правильнее называть шиткоинами. Это ужасно. Нам нужен мощный инструмент, устойчивая валюта, чтобы избежать гиперинфляции. Вот решение. У нас нет времени на разные подделки. Люди используют доллары, чтобы избежать краха боливара. В такой ситуации продвижение шиткоинов вредит людям, так как из-за них они будут терять деньги, а не сберегать. Я просто хотел помочь остановить все это. Поэтому, как могу, распространяю информацию о Биткоине, охватывая как можно больше городов, и связываюсь с другими сторонниками Биткоина, чтобы создать большую сеть людей.
Я убежденный сторонник Биткоина. Возможно, не лучший и не самый технически продвинутый в комьюнити, но я действительно верю в то, что Биткоин может изменить мир. Я хотел, чтобы меня услышали, чтобы об этом мощном инструменте узнали другие венесуэльцы, такие же как я, у которых есть работа, которым приходится иметь дело с падением стоимости боливара, ростом цен и т. д.
А началось все с нуля. Впервые я написал об этом людям в Bitcoinis... Блин! Стыдно вспоминать. Это случилось ночью, когда я был немного расстроен своей работой и тем, как я подхожу к делу. И ты знаешь, у меня появилась эта идея, поэтому я отправил им в личку сообщение. Сообщение, наполненное энтузиазмом. Что-то вроде: «Я не хочу вас обмануть. Пожалуйста, помогите мне распространить эту информацию. Я заработаю свои сатоши и предоставлю информацию обо всех расходах по Satoshi en Venezuela». Но они даже не прочитали его. Забавно то, что потом я победил в еженедельном розыгрыше Bitcoinis, и они должны были мне отправить HTC Exodus 1. Поэтому они связались со мной и были ОЧЕНЬ ЛЮБЕЗНЫ, когда, наконец, прочитали мое сообщение. Но уже то, что я написал это предложение, реально мне помогло. Это прояснило саму идею и убедило меня в том, что проектом стоит заниматься.
Поэтому после отправки сообщений в Bitcoinis, где-то через пару дней, я связался с Satoshi Droppers, группой друзей, с которыми я познакомился в социальных сетях, включая тебя и CryptoStache, и которые мне сильно помогли. Я поинтересовался у них, у кого можно попросить денег. Хоть я и криптожурналист, но в Венесуэле всем платят мало, поэтому сам я не мог профинансировать такое мероприятие.
Я только хочу уточнить. Satoshi Droppers — это наша группа, состоящая из людей, которые познакомились в Instagram, а затем поддерживали связь через “криптотвиттер”. Оу, извиняюсь... “биткоин-твиттер”.
Да, точно, биткоин-твиттер! И именно благодаря вашей помощи получилось связаться с Самсоном Моу, благодаря которому у нас получилось все это реализовать. Затем появилась поддержка Blockstream, и я уже не мог потерпеть неудачу! Я думаю, остальные наши спонсоры и партнеры просто увидели, что я серьезно отношусь к своему предложению и у нас есть важные друзья. Кроме того, мы не будем ограничиваться просто митапами. Мы собираемся работать над более крупным проектом, который включает блог, подкасты и другие интересные задумки. Я пока не могу сказать больше, но запомните хештег #BitcoinIsArt! Надеюсь, скоро мы сможем рассказать об этом подробнее. Нас уже поддерживают некоторые представители искусства, например, HodlCrypto (Лучо Полетти), который сделал для нас этот постер:

 
Но главная проблема сейчас — это деньги. Безусловно, нам оказывают большую поддержку, но мне крайне неудобно обращаться к людям с просьбой о финансировании. Поэтому мы пытаемся отчасти монетизировать проект, чтобы проводить свои митапы без помощи со стороны и финансировать другие проекты. Это очень интересный опыт. Иногда у меня просто не хватает времени на сон. У меня появилась возможность распространять информацию о Биткоине, и поверь мне, я всегда найду способ использовать такую возможность. Даже если люди не могут помочь деньгами, мы будем им очень признательны за пожертвования иного рода, например, книги, оборудование и т. п.
Давай вернемся к Венесуэле. Сейчас Венесуэла объединяет вокруг себя сторонников Биткоина, но ситуация в стране гораздо сложнее, чем думает большинство людей. Биткоин способен решить многие проблемы, но может ли он помочь Венесуэле? Может ли он помочь живущим там людям? Почему ты с таким энтузиазмом просвещаешь венесуэльцев относительно Биткоина?
Внесу ясность. Биткоин не может решить проблемы Венесуэлы... пока что. Для этого можно было бы, например, перевести все расчеты в стране на биткоины. Делать это слишком быстро рискованно, но так мы можем рассчитывать на светлое будущее. Но люди в моей стране не знают об этом, и, честно говоря, их это не волнует. Если вы покажете людям, как зарабатывать деньги, они вас полюбят, но, как говорит Джеймсон Лопп, здесь речь идет не о том, как стать богатым, а о том, как постепенно не стать бедным. Ситуация в Венесуэле действительно ужасна. Например, у меня в доме нет воды. Если вы заболеете, попадете в аварию, вас ограбят и ранят, то, даже имея деньги, вы окажетесь в смертельной опасности. Здесь каждый день можно встретить людей, которые ищут в мусоре еду. Или людей у реки Гуайре, которая протекает через Каракас и заполнена всякой дрянью. Они пытаются выловить из нее хоть что-то ценное. Биткоин может это исправить, потенциально. Я лишь хочу помочь своему народу узнать об этом, воспользоваться ситуацией и приготовиться к «гипербиткоинизации».
Автор: Тантра Лабс
Продолжение следует

Работаем для Вас без выходных!

 На нашем сайте Вы можете почитать интересные статьи с графиками. 

Ваши отзывы очень важны для нас!

Цена биткоина имеет под собой весомые основания (часть 2)

 

Вопреки распространённому мнению, стоимость биткоина не является чисто спекулятивной величиной. Биткоин обеспечен ровно тем же, что и любая другая форма денег: доверием людей к его денежным свойствам. Деньги – это не коллективная галлюцинация и не просто система убеждений. Исторически в качестве денег использовались самые разные средства расчёта и каждый раз их выбор был неслучаен. Продукты, выполняющие функцию денег, обладают уникальными свойствами, отличающими их от других рыночных продуктов. Каждая новая форма денежных средств в чём-то улучшает свойства предшествующей ей, устаревающей формы денег и каждый раз одновременно с монетизацией нового денежного продукта происходит демонетизация старого. В сущности, речь идёт о превосходстве относительных достоинств одной денежной среды над другой, и Биткоин здесь не исключение.

 

Деньги и цифровая дефицитность
Самое большое психологическое препятствие для восприятия биткоина в качестве денег часто заключается в том, что это цифровая валюта. Биткоин не осязаем и на первый взгляд не кажется интуитивно понятным. Как может быть деньгами что-то полностью цифровое? Хотя доллар в основном тоже является цифровым, в сознании большинства людей он остаётся намного более осязаемым, чем биткоин. Если цифровой доллар происходит от своего бумажного предшественника и физические доллары остаются в обращении, то биткоин изначально является цифровым. У доллара есть физический образ, который закрепил наши мысленные модели в физическом мире; у биткоина такого физического образа нет. Притом что биткоин обладает намного более заслуживающими доверия денежными свойствами, доллар для большинства из нас всегда был деньгами, и, как следствие, его цифровое представление интуитивно кажется нам более понятным продолжением физических денег в цифровом мире. Если основа доллара как денег привязана ко времени – хоть его цифровой характер и может производить впечатление более осязаемого, – то биткоин является воплощением окончательной дефицитности. Объём эмиссии доллара, с другой стороны, не имеет ограничений.

Помните, что доллар не обладает собственными, изначально ему присущими денежными свойствами. В своём восхождении к статусу глобальной резервной валюты доллар использовал денежные свойства золота, но сам он не имеет уникальных свойств, которые могли бы обосновать его статус устойчивой формы денег, за исключением разве что относительной дефицитности в конструкции основанной на кредитах денежной системы. При оценке биткоина первым принципиальным вопросом является, может ли нечто цифровое обладать ключевыми свойствами, которые сделали золото средством сохранения стоимости и формой денежных средств. Золото стало использоваться в качестве денег, потому что материально или потому что оно обладало важными свойствами, выходящими за рамки физического? Из всех физических объектов в мире, почему именно золото? Золото стало деньгами не потому что материально, но благодаря совокупности своих уникальных свойств, главные из которых – дефицитность, взаимозаменяемость и высокая прочность. Но притом что золото, благодаря своим свойствам, превосходило любые другие формы денежных средств, его фатальным недостатком была сложность трансфера и подверженность централизации. Поэтому в конечном счёте для транзакций вместо золота стали использовать доллары.

"В качестве мысленного эксперимента представьте, что существует цветной металл, настолько же дефицитный, как золото, но обладающий следующими свойствами: скучного серого цвета, плохо проводит электричество, не особенно прочный, слабо применим для каких-либо практических или декоративных целей... и с одним волшебным свойством: его можно передавать по каналам связи", –

Сатоши Накамото (27 августа 2010 г.)

Биткоин не только обладает теми же свойствами, благодаря которым золото стали использовать в качестве денежного средства, но и устраняет свойственные золоту недостатки. Дефицитность золота относительна, дефицитность биткоина абсолютна, и оба актива обладают высокой степенью прочности. Золото взаимозаменяемо и с трудом поддаётся количественной оценке, биткоин же взаимозаменяем и легко поддаётся количественной оценке. Золото высокоцентрализовано и трансфер его затруднителен. Биткоин децентрализован и его легко пересылать. По сути, биткоин сочетает в себе все положительные качества как физического, так и цифрового золота, при отсутствии критических недостатков, свойственных обоим. При оценке денежных средств первые принципы являются основополагающими. Не обращайте внимания на вывод или конечную точку и начните с такого вопроса: если бы Биткоин был дефицитным и конечным, игнорируя тот факт, что он является цифровым, мог бы он быть эффективным средством измерения и, в конечном итоге, сохранения стоимости? Является ли дефицитность достаточно мощным свойством, чтобы сделать возможным использование биткоина в качестве денег, независимо от того, обладает ли он цифровой природой или физической?

Деньги могут быть неосязаемой концепцией, но до тех пор, пока существуют выгоды от торговли и специализации, существует и реальный спрос на деньги, и они сохраняют свою полезность. Деньги – это инструмент, который мы используем для выражения относительной стоимости товара или услуги среди более широкого круга потребительских товаров или средств производства. Это продукт, координирующий всю остальную экономическую активность. Абсолютное количество денег менее важно, чем их дефицитность и измеримость. Дефицитность – это главное свойство денег. Если бы объём предложения единицы измерения постоянно и непредсказуемо изменялся, было бы очень трудно измерять в ней стоимость других продуктов, поэтому дефицитность является невероятно ценным свойством. Хотя стоимость базовой единицы измерения относительно товаров и услуг может колебаться, стабильность объёма денежной массы приводит к снижению шума в относительной стоимости прочих товаров.

Несмотря на свою цифровую природу, Биткоин разработан таким образом, чтобы обеспечивать абсолютную дефицитность, и потому обладает потенциалом служить эффективной формой денежных средств (и мерой стоимости). Объём эмиссии Биткоина ограничен 21 миллионом монет, и это пугающе мало в относительном и абсолютном выражении. ФРС по одному нажатию кнопки и за одну неделю создаёт по 100 млрд долларов. Это соотносится с общим количеством биткоинов, которые когда-либо будут существовать в пропорции 5000:1, и я подчеркну, что такое количество новых денег было выпущено всего за неделю и только одним центральным банком. Для более широкого контекста, ФРС США, Банк Японии и ЕЦБ со времени наступления последнего финансового кризиса выпустили новых денег в общей сложности на сумму 10 триллионов долларов, что соотносится с общим количеством биткоинов в пропорции 500.000:1. Все эти денежные средства – доллары, евро, иены и биткоины – являются цифровыми, но только биткоину присуща ощутимая дефицитность и базовые денежные свойства.

Конечно, простого утверждения о конечности предложения биткоина недостаточно, и никто не должен просто принимать это на веру. Важно понять, почему это так. Почему нельзя создать более чем 21 миллион биткоинов и почему их нельзя скопировать? Почему Биткоин безопасен и почему им нельзя манипулировать? Архитектура Биткоина состоит из множества конструкционных блоков, которые в совокупности обеспечивают его работу и ограничение объёма эмиссии, однако в его сети есть три ключевых элемента безопасности, вместе составляющие систему и подкрепляемые экономическими стимулами самой валюты:

●       Консенсус сети и полные ноды (узлы): отвечают за применение общего набора правил управления

●       Майнинг и proof-of-work: отвечают за проверку истории транзакций и обеспечивают безопасность Биткоина, в том числе за счёт ограничений материального мира

●       Закрытые ключи: защищают единицы стоимости, гарантируют независимость права владения от подтверждения его третьей стороной

​​​​​​​Продолжение следует 

Почему доллар имеет ценность?
Стоимость доллара не формировалась на свободном рынке. Доллар появился как дробное выражение стоимости золота (и, первоначально, серебра). По сути, доллар был решением присущих золоту ограничений конвертируемости и удобства трансфера; изначально его стоимость зависела от денежных свойств цветных металлов, а не от свойств, присущих самому доллару. Кроме того, эта система была основана на доверии, подразумевая возможность обратной конвертации доллара в золото по фиксированной ставке. В основе долларовой системы лежат ограничения, присущие золоту и препятствующие его использованию в качестве денег, и без золота доллар в его нынешнем виде просто не существовал бы. Вот краткая история отношения доллара к золоту:

1900

Законом о золотом стандарте от 1900 г. правительство США установило, что золото является единственным металлом, конвертируемым в доллары; был установлен курс 20,67 $ за унцию золота.

1913

Создание ФРС в рамках Закона о Федеральной резервной системе.

1933

Президент Рузвельт указом номер 6102 запретил накопление (сбережение) золота и обязал граждан конвертировать его в доллары по цене 20,67 $/унцию. Уклонение наказывалось штрафом в размере до 10 000 $ и/или лишением свободы на срок от 5 до 10 лет.

1934

Президент Рузвельт подписал закон о золотом резерве, девальвировав доллар примерно на 40%, до 35 $ за унцию золота.

1944

Бреттонвудское соглашение официально закрепило за иностранными правительствами и центральными банками возможность конвертации золота в доллары (и наоборот) по цене 35 $ за унцию и установило фиксированные курсовые коэффициенты между долларом и другими иностранными валютами.

1971

Президент Никсон официально положил конец конвертируемости долларов в золото, что подразумевало и конец Бреттонвудской валютной системы. Стоимость доллара была снижена до 38 $ за унцию золота.

1973

Правительство США переоценило золото до 42 $ за унцию.

1976

Правительство США полностью отменило привязку цены доллара к золоту.

За двадцатое столетие доллар превратился из валюты, обеспеченной золотыми резервами, в валюту, обеспеченную долговыми обязательствами. Хотя вопросом о том, почему доллар не утратил ценность после отмены золотого стандарта, задаются многие, наиболее распространённым объяснением этому остаётся то, что это либо коллективная галлюцинация (т.е. доллар имеет ценность просто потому, что мы все считаем, что это так), либо его стоимость является функцией от правительства, военной мощи и налогов. Ни одно из этих объяснений не имеет отношения ни к основополагающим принципам, ни к фундаментальной причине сохранения ценности доллара. Стоимость доллара сегодня является функцией от размера долговых обязательств и относительного дефицита долларов к сумме деноминированного в долларах долга. В мире доллара всё является производным от кредитной системы. Номинальный ВВП функционально зависит от размера и роста кредитной системы, а налоги являются производным от номинального ВВП. Механизмы финансирования правительства (налоги и финансирование за счёт дефицита) зависят от кредитной системы, и именно кредитная система позволяет функционировать доллару в его нынешней конструкции.



Размер кредитной системы в несколько раз превышает номинальный ВВП, а поскольку он также на несколько порядков превышает объём денежной базы, экономическая активность в значительной степени координируется за счёт распределения и расширения кредита. Однако рост кредитной системы в последние три десятилетия значительно опережал рост ВВП. На графике ниже показана динамика изменения размера кредитной системы в сравнении со скоростью изменения номинального ВВП и федеральных налоговых поступлений с 1987 г. В системе Федрезерва кредитная экспансия является движущей силой номинального ВВП, который в конечном счёте диктует номинальный уровень федеральных налоговых поступлений.



Сегодня, по данным ФРС, сумма долга в федеральной кредитной системе США составляет 73 трлн долларов, при этом в банковской системе есть лишь 1,6 трлн реальных долларов. Так ФРС обеспечивает относительную стабильность доллара, создавая будущий спрос на него через долг. В системе Федерального резерва каждый доллар используется с левериджем примерно 40:1. Если вы займёте доллар сегодня, то в будущем вам понадобится приобрести доллары, чтобы погасить задолженность, и на сегодняшний день на каждый доллар в банковской системе приходится 40 долларов долга. Соотношение между размером кредитной системы и количеством долларов обеспечивает американской валюте относительную дефицитность и стабильность. Так или иначе, всем нужны доллары для погашения деноминированных в долларах кредитов.



Система в целом должна гораздо больше долларов, чем их в принципе существует, что создаёт очень высокий текущий спрос на эту валюту. Если потребители не будут погашать долги, их дома будут конфискованы, автомобили возвращены продавцам и т.д. Если корпорация не будет погашать задолженности, активы компании будут конфискованы в пользу кредиторов через процедуру банкротства, а акционерный капитал может быть полностью уничтожен. Если правительство не будет погашать долги, основные государственные функции будут остановлены из-за отсутствия финансирования. В большинстве случаев следствием необеспечения в будущем нужного количества долларов, необходимых для погашения задолженности, является полное разорение. Долг создаёт сильнейший стимул для покупки долларов. До тех пор, пока доллар остаётся дефицитным по отношению к сумме непогашенной задолженности, его курс относительно стабилен. Так работает экономика Федрезерва: правительство стимулирует выдачу кредитов, а берущие их люди создают источник спроса на базовую валюту. Правительство здесь в каком-то смысле напоминает драгдилера. Подсадите наркомана на ваш наркотик, и он будет приходить за очередной дозой снова и снова. В данном случае наркотик – это кредиты, которые вынуждают всех, словно белок, продолжать раскручивать это долларовое колесо.

Проблема экономики Федрезерва (и доллара) заключается в том, что она зависит от функционирования кредитной системы, доля заёмных средств в которой тоже высока. И для того, чтобы поддержать эту систему, Федрезерв должен увеличивать сумму базовых долларов. Почему доллар имеет ценность? Сама же валюта является краеугольным камнем, за счёт экономических стимулов связывающим эту систему воедино, так, чтобы различные аспекты системы функционировали как единое целое. Увеличение количества базовых долларов имеет непосредственный эффект сокращения кредитной системы, однако в более долгосрочной перспективе это стимулирует рост кредитования. И приводит к постепенной девальвации доллара. Это делается сознательно. Кредит в конечном счёте служит обеспечением для доллара, потому что фактически он представляет собой права требования на реальные активы и, следовательно, на средства к существованию людей. "Приходите с долларами в будущем или рискуйте потерять свой дом" – замечательный стимул работать за доллары.

Отношения между долларами и долларовыми кредитами поддерживают игру ФРС и управляющие центральным банком, похоже, считают, что так может продолжаться вечно. Выпускайте больше долларов, увеличивайте долг. Долг слишком велик? Напечатайте больше долларов и так далее. В системе ФРС (как и любого центрального банка) валюта в конечном счёте играет роль выпускного клапана. Поскольку в американской банковской системе есть 73 трлн $ долга и только 1,6 трлн реальных долларов, в систему нужно будет влить больше долларов, чтобы поддержать долг. Дефицитность доллара по отношению к спросу на него – вот на чём основывается его стоимость. Ни больше и ни меньше. Это единственное обеспечение доллара. И хотя динамика кредитной системы создаёт относительную дефицитность доллара, она же гарантирует и то, что он будет становиться всё менее дефицитным на абсолютной основе.

Слишком большой долг → Создать больше денег → Увеличение долга → Слишком большой долг

Как и в случае с любым денежным активом, дефицитность поддерживает стоимость доллара, однако доллар является дефицитным лишь по отношению к сумме деноминированного в этой валюте долга. И теперь у него появилась реальная конкуренция в виде Биткоина. Долларовая система с отсутствием присущих ей денежных свойств резко контрастирует с денежными свойствами Биткоина. Если дефицитность доллара относительна, то дефицитность Биткоина абсолютна. Долларовая система зиждется на доверии, Биткоин – нет. Объём предложения доллара регулируется центральным банком, объём эмиссии Биткоина регулируется консенсусом участников рынка. Объём предложения долларов всегда будет соотноситься с размером его кредитной системы, тогда как объём предложения Биткоина совершенно не зависит от кредитной функции. Стоимость создания новых долларов пренебрежима и практически равна нулю, тогда как стоимость создания биткоинов очень осязаема и постоянно увеличивается. Наконец, денежные свойства биткоина со временем укрепляются и становятся в меньшей степени подверженными манипуляциям, тогда как доллар управляем изначально и подвергается манипуляциям всё чаще.



(Продолжение следует)

Цена биткоина имеет под собой весомые основания (часть 1)



Вопреки распространённому мнению, стоимость биткоина не является чисто спекулятивной величиной. Биткоин обеспечен ровно тем же, что и любая другая форма денег: доверием людей к его денежным свойствам. Деньги – это не коллективная галлюцинация и не просто система убеждений. Исторически в качестве денег использовались самые разные средства расчёта и каждый раз их выбор был неслучаен. Продукты, выполняющие функцию денег, обладают уникальными свойствами, отличающими их от других рыночных продуктов.

В "Краткой истории денег" Сейфедина Аммуса эта тема раскрывается намного подробнее, но вкратце, денежные продукты обладают уникальными свойствами, которые и делают их полезными в качестве средств обмена. К этим свойствам относятся дефицитность, износостойкость, делимость, взаимозаменяемость, компактность и пр. Каждая новая форма денежных средств в чём-то улучшает свойства предшествующей ей, устаревающей формы денег и каждый раз одновременно с монетизацией нового денежного продукта происходит демонетизация старого. В сущности, речь идёт о превосходстве относительных достоинств одной денежной среды над другой, и Биткоин здесь не исключение. Он воплощает собой технологический прогресс в глобальной конкуренции валют и является превосходящим своих предшественников преемником золотой и фиатной денежных систем, использующих денежные свойства золота.

Биткоин превосходит в денежных свойствах своих аналоговых предшественников. Он ограничен в количестве и абсолютно дефицитен, лучше делится и проще в передаче по сравнению с действующими конкурентами. Кроме того, он более децентрализован и, как следствие, более устойчив к цензуре или коррупции. Общий объём эмиссии Биткоина ограничен 21 миллионом монет и каждый биткоин делится до восьми десятичных пунктов (до одной стомиллионной). Биткоин позволяет пересылать средства любому человеку, находящемуся в любой точке мира, а окончательный расчёт по транзакциям не зависит от третьих сторон. В совокупности денежные свойства Биткоина значительно превосходят любые другие используемые сегодня формы денежных средств. И эти свойства не являются случайным стечением обстоятельств и существуют не в некоем абстрактном вакууме. Денежные свойства Биткоина защищены и подкреплены комбинацией криптографии, децентрализованной сети узлов, обеспечивающих выполнение общего набора правил консенсуса, и надёжной майнинговой сети, обеспечивающей целостность и неизменность реестра с историей транзакций. Сама же валюта является краеугольным камнем, за счёт экономических стимулов связывающим эту систему воедино, так, чтобы различные аспекты системы функционировали как единое целое. Но и при всём этом денежные свойства биткоина не являются абсолютными: они оцениваются рынком относительно свойств, присущих других денежным системам.



Coinbase Pro: курс биткоина к доллару за последние полгода (по состоянию на 27 сентября 2019 г.)

Признайте, что каждый раз, когда доллары обмениваются на биткоины, это не влияет на общее количество долларов и биткоинов, существующих в мире. Меняется лишь распределение денег между валютами, то есть производное от относительных предпочтений участников рынка. Когда стоимость биткоина растёт, это говорит о том, что люди всё чаще предпочитают удерживать биткоины, нежели доллары. Более высокая цена BTC (в долларовом выражении) означает, что для приобретения того же количества BTC нужно продать больше долларов. Так происходит рыночная оценка относительной силы денежных свойств Биткоина и доллара. Денежные свойства валюты – это входные данные, цена – выходные. По мере того как люди оценивают денежные свойства Биткоина, возникает естественный вопрос: какая валюта надёжнее: Биткоин или доллар? И кстати, чем в первую очередь обеспечивается стоимость доллара (или евро, или иены)? Чаще всего в ответ на это можно услышать, что доллар обеспечивается правительством, армией или налогами. Но в действительности ничто из этого не служит обеспечением стоимости доллара – ни правительство, ни армия, ни налоги. Правительства облагают налогом то, что имеет ценность, но продукт ценен не потому, что он облагается налогом. Так же и военные защищают то, что ценно, но защищаемый объект имеет ценность не потому, что армия его защищает. И правительства не могут диктовать стоимость своей валюты; они могут только изменять объём её предложения.

Венесуэла, Аргентина и Турция – все имеют правительство, армию и полномочия взимать налоги, однако валюты этих стран за последние пять лет значительно упали в цене. Все эти и многие другие примеры противоречат идее о том, что стоимость валюты является функцией от наличия/отсутствия правительства или его действий. Каждый эпизод гиперинфляции должен был бы служить достаточным доказательством присущих фиатным денежным системам фундаментальных проблем, но, к сожалению, этого не происходит. Вместо того чтобы воспринимать гиперинфляцию как логический конец, ожидающий все фиатные системы, большинство считает её просто свидетельством неправильной денежно-кредитной политики. Такой упрощённый взгляд игнорирует основные принципы, а также динамику, которая приводит к настоящей денежно-кредитной вакханалии в фиатных системах. Хотя доллар, будучи глобальной резервной валютой, структурно более устойчив, в основе своей все фиатные деньги функционально одинаковы, и доллар является лишь наиболее сильным представителем этого слабого вида. Если лучше понять механизмы, обеспечивающие стоимость доллара и лежащие в основе всех фиатных денежных систем, это может служить основой для оценки механизмов, лежащих в основе Биткоина.

​​​​​​​Продолжение следует 

В заключение
Описанный здесь метод – это моя попытка объединить в рамках одной стратегии преимущества регулярного инвестирования фиксированной суммы и постоянного увеличения стоимости портфеля на определённую сумму в заданный промежуток времени. Я хотел наглядно продемонстрировать преимущества применения дисциплинированной стратегии для постепенного построения позиции по высокорисковым активам, таким как Биткоин, и постепенного же фиксирования потенциальной прибыли.
Те, кто инвестирует в активы с большим потенциалом роста, вынуждены принимать решения в условиях огромной неопределённости, ведь будущую стоимость актива практически невозможно рассчитать. Поэтому я хотел представить простую и понятную схему управления инвестициями в высоковолатильные активы, использование которой позволило бы инвестору крепче спать ночами.
Помимо этого, использование целевой стоимости портфеля и лимита покупки (в наших тестах – 1000 $, хотя он может быть любым) даёт вам возможность отказаться от дальнейших инвестиций с меньшими потерями, если доходность окажется отрицательной. Например, если вы примените эту стратегию к активу, цена которого устремилась вниз без намёка на восстановление, то вы можете прекратить свои инвестиции, зафиксировать убыток и поискать другой актив для инвестирования.
Что касается лимитов продажи, протестированных выше, идея заключается не в том, чтобы найти оптимальную стратегию и принять её. Эффективность на исторических данных не может гарантировать будущую эффективность. Цель состоит в том, чтобы найти компромисс между ходлингом и фиксированием прибыли и сделать будущие инвестиционные решения более сбалансированными.

________________________________________
Статья предназначена исключительно для образовательных целей и не должна рассматриваться в качестве инвестиционной рекомендации или совета вкладывать средства в какой бы то ни было актив, стратегию или инвестиционный продукт.

2018
Год, который большинство криптоинвесторов предпочли бы забыть. Какие результаты, по вашему, показывала наша стратегия в этот непростой период? Давайте посмотрим.

Помните, что в 2017 г. стоимость нашей позиции по биткоину выросла до 150 394 $, более чем в 6 раз превзойдя целевую. Даже при том, что цена BTC снижалась весь 2018 год, мы настолько опережаем целевой показатель, что можем продолжать продавать 11 месяцев из 12, увеличивая размер нашей позиции по доллару. К концу ноября наша позиция по доллару выросла до 14 041 $.

В декабре стоимость нашей позиции по биткоину, наконец, упала ниже целевого значения, и мы впервые за весь 2018 год покупали BTC.



Покупаем дешевле, продаём дороже. С этим всё примерно как в предыдущие годы: мы купили 0,27 BTC по средней цене 3747 $ и продали 1,57 BTC по средней цене 7023 $. Цена продажи снова была выше цены покупки – в этот раз на 87%.



В декабре 2018 года цена BTC достигла дна. Давайте на этом закончим этот мысленный эксперимент и подведём итоги. На конец декабря стоимость нашей позиции по биткоину составила 35 822 $, а по доллару – 13 041 $; в сумме – 48 862 $. Мы уже давно окупили свои вложения, так что это всё чистая прибыль.

Можем ли мы сохранить больше прибыли?
Помните три правила нашей стратегии:

Цель – увеличение стоимости нашего портфеля по биткоину на 1000 $ в месяц
Лимит покупки – покупать BTC на сумму не более 1000 $ в месяц, когда стоимость нашей позиции по биткоину оказывается ниже целевого значения
Лимит продажи – продавать BTC на сумму не более 1000 $ в месяц, когда стоимость нашей позиции по биткоину оказывается выше целевого значения
Поскольку нас интересует сохранение прибыли, давайте попробуем поэкспериментировать с правилом #3 – изменить лимит продажи. Что, если бы мы продавали BTC на сумму до 2000 $ в месяц? Или до 5000 $ в месяц? А что, если бы мы вообще не продавали?

В таблице ниже представлены результаты, достигаемые при различных лимитах продажи (указана в столбце $ Sell Limit). Подчеркну, что первые два правила – ежемесячное увеличение стоимости портфеля на 1000 $ и лимит покупки 1000 $ – во всех этих случаях остаются неизменными.



Лимит продажи 0 $. Мы не продаём биткоины на всём протяжении теста. Отрицательный размер позиции по доллару (-7240 $) отражает то, что мы вообще не фиксировали прибыль. В этом случае после того, как мы превысили целевое значение в ноябре 2016 г., нам больше ни разу не пришлось покупать или продавать биткоины. Общая стоимость нашего портфолио (BTC + $) составила 48 277 $.



Лимит продажи 2000 $. Мы продаём BTC на сумму не более 2000 $ каждый месяц, в котором стоимость нашей позиции по биткоину оказывается выше целевой. В результате мы получаем намного более внушительную позицию по доллару (29 817 $) и меньшую по биткоину. Общая стоимость нашего портфолио составила 51 839 $. Для заданного тестового периода это оказывается наиболее выгодной стратегией. Поскольку мы продавали более агрессивно, стоимость нашей позиции по биткоину опустилась ниже целевой в ноябре 2018 г., и мы вернулись к покупке BTC чуть раньше.

Лимит продажи 5000 $. При лимите продажи 5000 $, стоимость обеих наших позиций – и по биткоину, и по доллару – оказывается ниже, чем при лимитах продажи 2000 $ и 3000 $. Почему так? Потому что мы были слишком агрессивны и продали слишком много BTC слишком рано. Позиция по доллару резко выросла до 39 181 $ в январе 2018 г., но после этого мы до конца года покупали BTC. Этот результат показывает, что есть предел тому, насколько агрессивно мы можем продавать до того, как эффективность этого начнёт снижаться.

Продолжение следует

2017
Мы по-прежнему будем стремиться к росту стоимости портфеля на 1000 $ ежемесячно, но, как мы помним, в 2017 году события стали развиваться стремительно. Учитывая впечатляющий рост цены биткоина, мы продавали 11 месяцев из 12. Более того, мы полностью исчерпывали наш лимит продажи (1000 $) в каждом месяце, за исключением января. Покупали же мы только в одном месяце, в марте.
 
Обратите внимание, что в сентябре размер нашей позиции по доллару впервые стал положительным. Это значит, что мы полностью вернули сумму наших инвестиций за весь срок и продолжали фиксировать прибыль весь остаток года.

Покупаем дешевле, продаём дороже. Мы купили 0,93 BTC по средней цене 1079 $ и продали 3,85 BTC по средней цене 2679 $. Наша цена продажи была на 148% выше цены покупки.
Стоимость нашей позиции по биткоину к концу года выросла до 150 394 $. Это более чем в 6 раз превышает целевое значение в 24 000 $. Кроме того, позиция по доллару тоже выросла до 3041 $.

Декабрь
В декабре цена BTC достигла 963 $, и начальная стоимость нашей позиции по биткоину (14 272 $) теперь намного превосходит целевое значение (12 000 $). Так же, как с лимитом покупки, у нас есть и лимит продажи в размере 1000 $/мес. Поэтому мы продаём 1,04 BTC за 1000 $. К концу 2016 г. мы подошли с позицией по биткоину в размере 13,78 BTC стоимостью 13 272 $ и позицией по доллару в размере -6261 $.
 
Источник цены BTC: Yahoo Finance
Покупаем дешевле, продаём дороже. Весь год мы покупали, когда стоимость нашей позиции по биткоину была ниже целевой и продавали, когда она была выше. По итоговым цифрам за год можно составить представление о том, как работает эта стратегия:
●   Мы купили в сумме 15,32 BTC по средней цене 496 $. Цена биткоина находилась выше этой отметки 8 месяцев из 12, так что можно сказать, что цена покупки была очень хорошей.
●   Мы продали в сумме 1,54 BTC по средней цене 868 $. Цена биткоина находилась ниже этой отметки 11 месяцев из 12, так что можно сказать, что мы продали свои BTC по прекрасной цене.
Мы покупали дешевле и продавали дороже. Причём разница оказалась очень существенной. Цена продажи была на 75% выше цены покупки.
Мы закончили год с позицией по биткоину стоимостью 13 272 $ (13,78 BTC) и позицией по доллару в размере -6261 $. Другими словами, мы потратили 6261 $ на то, чтобы построить позицию по BTC стоимостью 13 272 $. Из-за значительного роста цены биткоина результирующая позиция была выше целевого значения даже после продажи BTC на 1000 $ в декабре

Продолжение следует

Перемотаем до июня
В апреле и мае мы предпринимали все те же шаги, что и в феврале. Но дальше пошло интереснее. Цена BTC выросла с 529 $ в мае до 670 $ на конец июня, в результате чего стоимость нашей начальной позиции по биткоину составила 6334 $. Это выше целевого значения на 334 $, поэтому впервые за время нашего эксперимента мы будем продавать. Мы продаём 0,5 BTC за 334 $ и приводим стоимость нашей фактической позиции по биткоину к целевому значению.
Обратите внимание, что наша позиция по доллару в результате этого вырастет с -3968 $ в мае до -3634 $ в июне. Это первый раз, когда мы увеличили нашу позицию по доллару.

Продолжение следует

Март
В марте цена биткоина снизилась до 416 $. В результате наша начальная позиция по BTC стала стоить 1906 $. Целевая стоимость позиции на март составляет 3000 $, и для достижения её нам нужно было бы инвестировать ещё 1094 $. Но наша стратегия имеет лимит покупки 1000 $ в месяц, поэтому мы тратим только 1000 $ и покупаем 2,41 BTC. Заканчиваем мы этот месяц с результирующей позицией по биткоину в размере 6,99 BTC и стоимостью 2906 $ и результирующей позицией по доллару в размере -2821 $.
 
Для чего нужен лимит покупки? Это помогает распределить во времени покупку и сгладить наши расходы в долларах. Цена биткоина может существенно вырасти или упасть в любой месяц. Имея лимит на покупку, мы не потратим в каждый отдельный месяц слишком много.

Продолжение следует

Февраль
Начальный размер нашей позиции по биткоину составляет 2,7 BTC, которые мы купили в январе.
●   Цена BTC за февраль выросла до 436 $.
●   2,7 BTC, которые мы купили в январе, теперь стоят 1179 $ (Initial BTC Position в таблице ниже).
●   Целевая стоимость позиции по BTC на февраль составляет 2000 $. Помните, что наша цель – увеличивать стоимость позиции в биткоине на 1000 $ ежемесячно.
●   Поскольку наша начальная позиция теперь оценивается в 1179 $, для достижения целевой стоимости нам нужно докупить BTC только на 821 $. Так что мы тратим 821 $ и покупаем 1,88 BTC.
●   На конец февраля наша результирующая позиция по биткоину составит 4,48 BTC на сумму 2000 $.
●   Результирующая позиция по доллару же теперь составит -1821 $ (1000 $ инвестировано в январе + 821 $ в феврале).
 
В сумме за эти два месяца мы потратили 1821 $ и приобрели 4,58 BTC, оцениваемые теперь в 2000 $. Повторю ещё раз: в этой стратегии мы не инвестируем фиксированную сумму каждый месяц, но устанавливаем для каждого месяца целевую стоимость в долларах нашей позиции по BTC. Поскольку цена биткоина в феврале выросла, для достижения целевой стоимости (2000 $) нам нужно докупить BTC только на 821 $.

Продолжение следует

Вот и всё. Давайте теперь посмотрим, как эта стратегия отработала бы в период с 2016 по 2018 гг. – тот же период, что и в предыдущем примере с Джо.
2016
Январь

●   Цена биткоина на конец января 2016 г. – 370 $.
●   Наша начальная позиция по BTC (Initial BTC Position) равна нулю, как в $, так и в кол-ве биткоинов (Units).
●   Наша цель – каждый месяц увеличивать стоимость позиции по BTC на 1000 $, поэтому в первый месяц её целевая стоимость (Target BTC Position) составляет 1000 $.
●   Для достижения этой цели мы тратим 1000 $ на покупку 2,7 BTC по цене 370 $
●   Наша результирующая позиция по биткоину (Final BTC Position) на конец января составляет 2,7 BTC на сумму 1000 $.
●   Результирующая позиция по доллару (Final Cash Position) составляет -1000 $ – число отрицательное, потому что мы потратили эти деньги на покупку BTC.
 
Продолжение следует

Как зафиксировать прибыль перед очередной рецессией биткоина
Самое сложное на рынке – не заработать деньги, но сохранить их.
Как долго продлится биткоин-ралли? Когда наступит следующая большая рецессия? Как криптоэнтузиаст, я надеюсь, что через несколько лет, но правда в том, что я не знаю ответа. И я не собираюсь делать на этот счёт никаких предсказаний. Тем не менее я уверен, что в какой-то момент очередная рецессия непременно наступит. Циклические подъёмы и падения являются неотъемлемой частью экономической реальности, а для активов с большой спекулятивной составляющей амплитуда этих колебаний оказывается ещё больше. Есть множество исторических доказательств тому, что, чем сильнее спекулятивная составляющая в определении цены актива, тем более экстремально протекает его экономический цикл – будь то Биткоин, другая криптовалюта, акции технологических компаний, легальных производителей марихуаны и т.д., список можно продолжать.
Цель этого поста – показать преимущества использования дисциплинированной стратегии для постепенного построения позиции в высокодоходных и высокорисковых активах, таких как Биткоин, и постепенного же фиксирования потенциальной прибыли.
Начну с истории. Джо вложил в Биткоин небольшую сумму в начале 2016 г. по цене 400 $. К концу года BTC стоил более 900 $. Джо удвоил свою инвестицию. За этот временной промежуток цена несколько раз падала, но за этим всегда следовал быстрый рост к новым максимумам. Поэтому Джо решил увеличить объём своей инвестиции, вскоре после чего цена биткоина превысила 2000 $. Попутно произошло и несколько краткосрочных снижений, но Джо уже видел это раньше. Он знал, что нужно делать. Он инвестировал ещё больше, после чего цена выросла до более 4000 $ – снова удвоилась. Затем она поднялась до 6000 $, и до 10 000 $, и ещё намного выше. Джо продолжал удерживать позицию – может быть, он хотел продать по намеченной заранее цене или обманывал себя тем, что этот рост будет продолжаться вечно.
Затем курс биткоина достиг пиковых значений около 19 000 $ и начал обрушаться. Проблема с ценовыми пиками состоит в том, что вы отчётливо видите их только задним числом, спустя время после их формирования. Сначала это выглядело как очередная локальная коррекция. Биткоин упал до 12 000 $, но тут же снова отрос до 17 000 $. На этот раз Джо подумал, что ему, вероятно, стоит зафиксировать прибыль, но не сейчас. Он продаст, как только цена снова достигнет 19 000 $. Он уже видел подобные колебания до того и знал, что нужно делать. Но потом курс BTC упал снова, и ещё ниже, и ещё. Теперь биткоин торговался в диапазоне 3000–4000 $, но люди предсказывали, что цена может падать и дальше, до 1500 $. Так что Джо продал все свои биткоины.
Может быть, он в результате вышел на небольшую прибыль, может быть, получил небольшой убыток, а может быть, и большой. Как бы там ни было, он был рад, что закрыл свою позицию – такая волатильность слишком велика для него, впредь он будет держаться подальше от биткоина и других криптовалют.
Конец истории. Или нет? Распродав свои биткоины, Джо наблюдал за очередным ралли уже со стороны, мучимый сомнениями о том, стоит ли снова заходить в этот рынок.
Что Джо мог бы сделать иначе?
Мы все знаем, как трудно выбрать оптимальный момент для входа на рынок. Немногим это удаётся. В этом больше удачи, чем умения. Большинству приходится иметь дело с финансовыми и эмоциональными последствиями неоптимальных решений.
Но давайте попробуем рассмотреть другую стратегию, которая позволила бы нам и построить позицию, и зафиксировать прибыль. Может ли одна стратегия решить обе эти задачи? Да, и на самом деле это довольно просто. Хотя для реализации этой стратегии придётся отказаться от жадности и привнести в процесс инвестирования больше дисциплины. Но это тоже неплохая сделка, не так ли? Замена жадности на дисциплину должна иметь положительные последствия и с эмоциональной точки зрения, позволяя одновременно и зарабатывать на рынке, и крепче спать.
Выстраивать позицию, одновременно с тем постепенно фиксируя прибыль, довольно просто.
Вместо того чтобы покупать и продавать в более или менее произвольных точках, мы будем стремиться к росту стоимости нашей позиции на определённую сумму в долларах ежемесячно. Здесь я буду использовать для иллюстрации 1000 $, но описываемый метод работает одинаково с любой суммой. В этой стратегии есть три ключевых элемента (правила):
1.   Цель – Мы стремимся увеличивать нашу позицию по биткоину на 1000 $ ежемесячно. То есть в первом месяце целевая стоимость нашей позиции составляет 1000 $, во втором месяце – 2000 $, в третьем – 3000 $ и т.д.
2.   Лимит покупки – В любой месяц, если стоимость нашей фактической позиции оказывается ниже целевого значения, мы увеличиваем её, по возможности, до нужного уровня путём покупки биткоинов на сумму до 1000 $.
3.   Лимит продажи – Если стоимость нашей позиции превосходит целевую, мы уменьшаем её, по возможности, до нужного уровня путём продажи биткоинов на сумму до 1000 $.

Вспоминая предсказание Хэла Финни о биткоине по 10 млн $

Биткоин – это новое золото, как ещё в 2009 году назвал его в своём ценовом прогнозе легендарный Хэл Финни. Bitcoin (BTC) был провозглашён королём криптовалют из-за своего длительного доминирования на рынке, и хоть этого было недостаточно, чтобы делать такие заявления, у нас есть историческое доказательство того, что Биткоин – это не просто среднестатистическая криптовалюта, одна из многих.
Время летит быстро, и не успели мы что-то об этом узнать, как биткоины из генезисного блока распродавались уже по 50 долларов за монету.
Предсказание Хэла Финни
Следующее, что мы услышали через несколько недель после появления криптовалют (когда многие стали задумываться о покупке биткоинов), это Хэл Финни, поразивший нас заявлением о том, что через 10 лет, в 2019 г., биткоин будет стоить 10 миллионов долларов за монету.
Вы зовёте себя биткоин-"быками"? Хэл Финни рассчитал, что биткоин будет стоить 10 000 000 $ за монету всего лишь через неделю после генезисного блока, 3 января 2009 года.
Настоящая легенда. 
– Dr. Bitcoin, M.D.
Прогноз Хэла Финни основывался на уверенности в том, что Биткоин будет доминировать над остальными криптовалютами. Он наберёт такую мощь, что другие криптовалюты будут уже не нужны.
Приведённые на фотографиях выше высказывания Хэла Финни были раскопаны участниками криптотвиттера, в котором Хэл публиковал свои заявления. Интересно, что на тот момент криптовалюта была, по сути, в зачаточном состоянии, с версией Bitcoin 0.1.
Что касается ранней стадии развития, это то, что беспокоило Хэла Финни. Его теория включала в себя элементы человеческой психологии в части отношения к переменам и неизвестному. Финни считал, что, как и с любой валютой, к криптовалюте нужно привыкнуть.
Людям нужно дать время на то, чтобы они поняли, с чем имеют дело. Как мыслящие существа, мы не должны просто принимать на веру тот факт, что в неопределённом будущем эти коины будут иметь ненулевую стоимость.
Так что он обосновывал свою теорию и стратегию примерно следующим образом: Финни примерно оценил благосостояние домашних хозяйств всего мира, что в сумме составило 100–300 трлн $. Затем он распределил между ними двадцать миллионов BTC, что дало стоимость каждой монеты 10 млн долларов.
При этом один миллион монет из общего объёма эмиссии в 21 миллион долларов, заложенного Сатоши, использовался в спекулятивных целях.
Многие люди используют биткоины, но намного больше просто удерживают их в кошельках. Однако это не помешало использованию этой криптовалюты как в качестве среды для осуществления транзакций банками и образовательными учреждениями, так и для повседневных платежей.
Хэл Финни был и визионером, но его видение не было пугающим, оно было совершенно революционным. В отличие от авторов идей о киборгах, покоряющих землю, его больше увлекала криптография, и свой первый proof-of-work-алгоритм он сделал ещё в 2004 г.
В 2009 г. он наблюдал вместе с нами эту вспышку сверхновой. К сожалению, в 2014 г. он скончался, оставив после себя наследие, к которому люди будут возвращаться снова и снова.

Ваши отзывы очень важны для нас!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Добрый вечер!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными.

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

buy-bitcoin всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют!

Ждём Вас каждый день с 9 до 23!

Доброе утро друг!

Хочется поменять крипту на наличку или наоборот, обращайся расскажем, подскажем и поможем!

Работаем для Вас без выходных!

Напоминаем о наших преимуществах:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.
Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку.
Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.
Не храним персональные данные и не обрабатываем их

Ваши отзывы очень важны для нас!

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Полная поддержка и быстрые переводы!

Ждем вас на нашем сайте!

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin его гарантирует!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Команда buy-bitcoin

Работаем для вас!
 

Сегодня лучший курс на покупку ВТС, ETH:

Наличные RUB/USD/EUR / Альфа банк cash in / Тинькофф  / любой банк РФ / > BTC / ETH / LTC

 

С другими направлениями вы сможете ознакомиться на нашем  сайте.

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Ваши отзывы очень важны для нас!

Спасибо, что выбрали нас!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Напоминаем о наших преимуществах:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.
Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку.
Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.
Не храним персональные данные и не обрабатываем их

Работаем для Вас без выходных

Ваши отзывы очень важны для нас! 

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Команда buy-bitcoin

Ваши отзывы очень важны для нас! 

Благодарим Вас за доверие!

buy-bitcoins всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют!

buy-bitcoi[Suspicious link removed]o всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют!

Работаем для Вас без выходных!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o его гарантирует!

Постоянно обновляемые курсы, новые направления!

 

Ждем вас у нас на сайте !

Работаем для вас!

Полная поддержка и быстрые переводы!

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.

Хочется поменять крипту на наличку или наоборот, обращайся расскажем, подскажем и поможем!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Добрый день!
 

Ждем вас!

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Команда buy-bitcoin

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными.

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Продолжаем работу каждый день.

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Ждём Вас каждый день с 9 до 23!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Ждем вас на нашем сайте!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o его гарантирует!

Работаем для Вас без выходных!

Постоянно обновляемые курсы , новые направления !

 

Ждем вас у нас на сайте !

buy-bitcoin всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют!

Добрый день!
 

Ждем вас!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными.

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Хочется поменять крипту на наличку или наоборот, обращайся расскажем, подскажем и поможем!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin его гарантирует!

Спасибо, что выбрали нас!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Добрый день!
 

Ждем вас!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

buy-bitcoin всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют!

Ждём Вас каждый день с 9 до 23

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Постоянно обновляемые курсы, новые направления!



Ждем вас у нас на сайте !

Добрый день!

Сегодня благоприятный курс для приобретения

Ждем вас!

Продолжаем работу каждый день.

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Добрый день!
 

Ждем вас!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

Ждем вас на нашем сайте!

Полная поддержка и быстрые переводы!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Спасибо, что выбрали нас!

Продолжаем работу каждый день.

12 июня работаем в обычном режиме!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o его гарантирует!

Работаем каждый день, без выходных

Спасибо, что выбрали нас!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin его гарантирует!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Команда buy-bitcoin

Спасибо, что выбрали нас!

Напоминаем, что для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!​​​​​​​

Всегда предлагаем хорошие условия обмена!

Вас приветствует команда buybitcoin

Напоминаем что в субботу и воскресенье мы работаем в обычном режиме!

Полная поддержка и быстрые переводы!

Работаем для Вас без выходных!

Добрый день!

Сегодня благоприятный курс для приобретения

Ждем вас!

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Команда buy-bitcoin

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.

Дорогие друзья, спешим сообщить!

С сегодняшнего дня для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o его гарантирует!

Постоянно обновляемые курсы , новые направления !

 

Ждем вас у нас на сайте !

Дорогие друзья, спешим сообщить!

С сегодняшнего дня для вашего удобства мы готовы к сотрудничеству для совершения обмена в г. Санкт-Петербург!

Доброе утро друг!

Хочется поменять крипту на наличку или наоборот, обращайся расскажем, подскажем и поможем!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

Работаем каждый день, без выходных!

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o его гарантирует!

Полная поддержка и быстрые переводы!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Работаем для Вас без выходных!

Спасибо, что выбрали нас!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в Москве.

Добрый день!

Напоминаем о наших преимуществах:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.
Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку.
Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.
Не храним персональные данные и не обрабатываем их.

Вас приветствует команда buybitcoin 
На майские праздники работаем в обычном режиме!



Ждём вас!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в Москве.

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

В субботу и в воскресенье работаем в обычном режиме!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными!

Спасибо, что выбрали нас!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o его гарантирует!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Продолжаем работу каждый день.

Работаем для Вас без выходных!

Постоянно обновляемые курсы , новые направления !

 

Ждем вас у нас на сайте !

Всегда предлагаем хорошие условия обмена!

Добрый вечер!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными.

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в нашем офисе Москва сити!

Добрый день!

Всегда готовы придти на помощь.

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь!

Команда buy-bitcoi[Suspicious link removed]o

Добрый день!

Сегодня благоприятный курс для приобретения

Ждем вас!

Работаем для вас!


Сегодня лучший курс на покупку ВТС, ETH:

Наличные RUB/USD/EUR / Альфа банк cash in / Тинькофф  / любой банк РФ / > BTC / ETH / LTC



С другими направлениями вы сможете ознакомиться на нашем  сайте.

Ждем вас на нашем сайте!
 

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в Москве.

buy-bitcoi[Suspicious link removed]o всегда рады помочь Вам в обмене криптовалют!

Доброе утро друг!

Хочется поменять крипту на наличку или наоборот, обращайся расскажем, подскажем и поможем!

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.

Спасибо, что выбрали нас!

Полная поддержка и быстрые переводы! 

Добрый день!

Напоминаем о наших преимуществах:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.
Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку.
Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.
Не храним персональные данные и не обрабатываем их.

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Добрый день!
 

Ждем вас!

Другие обещают хороший сервис, команда buy-bitcoin его гарантирует!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Предлагаем лучшие курсы по направлениям с наличными.

Работаем для Вас без выходных!

Вас приветствует команда buybitcoin

Приходите, мы вас ждем!

Работаем каждый день, без выходных!

Добрый день!

7 и 8 марта работаем как обычно.

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в Москве.

Добрый день!

Напоминаем о наших преимуществах:
Всегда большой резерв, без многочасовых ожиданий.
Быстрые и безопасные сделки, до 20 минут на сделку.
Возможность доставки по РФ, от 2 млн руб.
Не храним персональные данные и не обрабатываем их.

Задавайте вопросы, будем рады Вам помочь! 

Команда buy-bitcoin pro

Добрый день!
 

Ждем вас!

Готовы предложить интересные условия по сделкам за наличные в Москве!

Ждем вас на нашем сайте!