Eu tenho a opinião que 3 coisas são importantes para essa queda do ETH:
1 - Mudança para o POS
A ideia era que o POS faria o ETH ser muito mais valioso, mas incrivelmente o contrário aconteceu
$4,891.70 foi o topo histórico em 2021 e ainda era POW
Parece que toda a comunidade de mineradores de ETH não despejavam as moedas como muitos pensavam, e essa comunidade foi perdida
2 - Criação de várias redes L2s
É competição, querendo ou não são mais redes competindo pelo dinheiro disponível, e com essa busca de airdrops a coisa ficou ainda pior, são bilhões de dólares que costumavam ficar na rede do ETH e hoje se dividem em outras redes.
Diluição mesmo
3 - Taxa das transações
Também é bem simples, tendo taxas bem caras, usuários fogem para outras redes, e principalmente usuários novos
Pra que pagar mais de 1dólar pra uma tx simples de envio, ou gastar mais de 10 dólares em uma aprovação + swap + contrato, quando em outra rede se paga 5 ou 10 centavos?
Concordo com todos os pontos e ainda tenho meus ETH lá da época do POW, ainda bem que resolvi diversificar e investir em solana também.
Outra polêmica são as constantes vendas da ethereum fundiários... É só o ETH subir eles despejam milhares de moedas no mercado, dinheiro esse que seria para manter os custos da fundação. Vitalik declarou que essas vendas devem parar pois com um regulamentação mais clara eles poderão deixar em stake e manter a fundação apenas com os juros.