Topic: Cada vez menos Bitcoins en los exchanges. (+encuesta) (Read 417 times)

Y pasa que ojo porque estas sondeando Binance solo (que si es el mas grande) pero me parece que el grueso en ese rubro esta por otro lado (puedo estar rotundamente equivocado).

Esto que digo es por mera apreciación personal de ver las redes y hablar con gente que anda en el mundo crypto y el 90% estan en esto que nombre, logicamente atraidos por el hecho de querer generar rendimientos enormes y/o volverse ricos de la noche a la mañana y otros tantos con mas conocimiento por la vastas posibilidades y proyectos que hay.

Yo no sobreestimaría mucho el interés de las personas en cuanto a mecanismos como lo son el staking the monedas con buena reputación como Ethereum, o la búsqueda de rendimientos o ingresos pasivos en platsformas como Uniswap, al final del día, para oofer percibir alguma ganancia que sea palpable es necesario desde un inicio entrar con un capital lo suficientemente grande para que valga la pena. En binance el staking the ETH da más o menos un rendimiento de 3 por ciento anual, creo que es mas como un añadido para aquellos que ya de por sí están haciendo holding a largo plazo de ETH y quieren un poco más.

Lamentablemente es más común el ver las personas que no están metidas con Bitcoin apostando su dinero con las shitcoin de turno, y algunos con las memecoins. Algunos intentan hacer trading, pero no es tan fácil, en especial cuando hablamos de mercados tan volátiles, e impredecibles como los son los de lss monedas alternativas que no tienen casi historia detrás.

Yo creo que tambien nosotros estamos muy inmersos en lo que es BTC y dentro del mundo crypto BTC es cada vez mas chico y no me refiero a su dominancia ni a su valor de mercado ni nada por el estilo.

Me refiero al hecho en que la masa de gente esta muy en otras cryptos en farming en airdrops en shitcoins en ETH en poligon en Uniswap etc, haciendo rendimientos y BTC esta un poco fuera de todo ese mundo, ya que para usarlo ahi hay que a lo sumo gestionar un WBTC.

Y siguen las noticias sobre este tema. En Abril la entrada de Bitcoins a exchanges fue la menor en casi una década, según Cointelegraph con datos de CryptoQuant.

Aparentemente los inflows por día han retrocedido a unos 8400 BTC. Eso no parece exactamente poco porque a un precio de 63000$ son más de 500 millones de dólares. Sin embargo, el promedio de los últimos 12 meses es de unos 40 mil. Obviamente el precio tiene mucho que ver, porque los 40 mil BTC hace un año (a 20000$/BTC) eran "solamente" el doble, en USD, que los 8400 BTC de ahora a 60000. Sin embargo, esto quiere decir que parece que los tenedores de BTC aparentemente no creen que el precio actual esté sobrevaluado, sino la entrada de BTC sería mucho más alta.

(No se asusten por los 500 millones, el volumen de intercambio total por día hoy fue de 23 mil millones (según Coingecko)!)

En el mismo artículo se puede leer que las ballenas están todavía comprando más BTC que en los últimos meses de 2023, a pesar del alto precio.

Tiene sentido, si me lo preguntas. El precio de Bitcoin sube y las personas con cantidades significativas ven cada vez más sentido en utilizar almacenamiento en frío y no dejar sus satoshis en el exchange. Cuando mucho de esos satoshis vuelvan a las billeteras del exchange, entonces podría ser una señal del inicio del mercado bajista.
Por otro lado, el USDT tiene más sentido de quedarte en los dominios del exchange, en el caso de Binance, últimamente ha estado ofreciendo intereses relativamente altos a aquellas personas que tengan sus establecoins depositadas con ellos, eso más que todo debido a la demanda de USDT para préstamos con colateral y al apalancamiento en el mercado de futuros.
Es un incentivo real para que las personas no saquen sus USDT de los exchanges. El interés que ofrece Binance por los depositos de BTC son absurdamente bajos, así que nadie se sentirá tentado a dejar algo allí, si no es trader.

En las últimas semanas siguió la baja de los balances en BTC de los exchanges. Ahora hay menos BTC en los exchanges que en agosto/septiembre del año pasado cuando había creado este hilo. Aparentemente, desde 2018 no hay tan pocos BTC en los exchanges (lamentablemente las estadísticas de Coinglass no abarcan tanto tiempo):


Fuente

Fue el 22 de marzo cuando rompimos la línea de los 1.8 millones de BTC (el mínimo del año pasado). Ahora estamos en 1.75 millones.

La cantidad de USDT en cambio se mantuvo estable, el máximo fue de 16.87 mil millones el 22 de marzo.

No, claro, yo me refería a que ante una hipotetica caida o bajada en los CEX los DEX podrian llegar a captar gente de ahi. Seria una reacción no directa.

El problema de los DEX a mi entender por ahora sigue siendo el slippage/deslizamiento en ciertas transacciones, pero si bien no es un tema que sigo demasiado parece estar achicándose bastante esto ultimo en las nuevas versiones.

En realidad no creo que las DEX se puedan beneficiar de los ETFs. Para mí los dos mercados están demasiado alejados uno del otro como para influirse mutuamente.

Una mínima posibilidad es que si a mediano plazo más CEX quebraran por el éxodo hacia los ETFs, o tengan que cambiar su modelo de negocio (aumentar las comisiones, por ejemplo) de manera que queden perjudicados pequeños hodlers, quedaría un "vacío" que puedan llenar las DEX. Pero actualmente los movimientos no se ven tan grandes como para especular con tal efecto. 5% menos Bitcoins desde enero no es todavía crítico teniendo en cuenta que el precio del BTC se fue aproximadamente el 30% para arriba. En dólares, el mercado de las CEX creció. Y el volumen en BTC parece estable, hasta está subiendo un poco, a pesar de la subida del precio.

Creo que hay más chances para las DEX por el tema de la creciente regulación de las CEX. Los ETF pueden acelerar este proceso ya que integran a Bitcoin al "ecosistema financiero" tradicional, y esto genera reacciones en los gobiernos que buscan impedir que se genere alguna crisis causada por los vaivenes del mercado cripto. Pensemos en los inversionistas institucionales (en algunos países, hasta la jubilación puede depender del Bitcoin al final). Pero esto ya es una causalidad muy rebuscada

Creo que esto termina siendo el dato/hecho mas relevante e importante de todos.

Hay varias cuestiones a destacar a mi entender con esto. Es un fenómeno que no creo que se pueda detener y hay que ver como los Exchanges reaccionan o siguen adelante sabiendo de que ya no tendrían el caballo del comisario en cierta forma.

A ver esta pregunta en la calle es muy simple de responder por Wall Street, a quien le darias tu dinero a Binance o a Vanguard? EL 99.9% de los inversores te diria el segundo, ademas que legalmente tenes una """"seguridad"""" un tanto superior y seguramente tambien en caso de algun problema grueso aparezcan los famosos rescates del estado, cosa que con exchanges tradicionales no.

Se que alguien dira, apuntan a públicos diferentes y esto es real, pero en la mesa grande ya las cosas cambian y el flujo de dinero así lo empieza a indicar.

Oportunidad aun mayor para las DEX?

Pequeña actualización aproximadamente medio año después del post original.

Según Coinglass, los balances de los exchanges han subido temporariamente, y el momento que se ha comentado a fines de agosto del año pasado (1,8 millones) fue hasta ahora el mínimo histórico de este indicador. Hubo una suba en diciembre y enero hasta los 1,9 millones (que parece mucho más dramática por el "encuadre" del gráfico), pero desde enero está bajando nuevamente. Ahora, con 1,81 millones de BTC en los exchanges, estamos muy cerca del mínimo:


Fuente: Coinglass

En Glassnode el anteúltimo reporte también reportó salidas de BTC importantes de los exchanges más grandes, y uno podría estimar que una parte se fue a los ETFs, sobre todo de grandes hodlers/especuladores estadounidenses.

Si entran en la página de Coinglass, verán que a pesar de la baja de BTC, está aumentando el número de USDT en los exchanges. En muchos casos en el pasado esto coincidió con un aumento del precio y de la actividad/volumen. Y es también lógico: el precio está subiendo más rápido de lo que van bajando los balances en BTC de los exchanges.

La Bitcoin Dominance ha subido desde el año pasado, aunque levemente, estamos ahora entre 51.5% y 53.x% (según Coinglass: 51.98 en este momento). Si bien los altcoins están en boga nuevamente, y por ende han entrado "casuals" como hemos discutido antes, el Bitcoin aparentemente es aún más fuerte, y probablemente por los ETFs entren ahora mucho más inversionistas profesionales que contrarrestan a los "casuals" y mantienen la Dominance alta.

Interesante noticia, la verdad sobre la disminución de la cantidad de Bitcoins en los exchanges centralizados es un fenómeno interesante y puede interpretarse de diferentes maneras según el contexto y las razones detrás de esta tendencia, bien puede ser debido a la madurez del mercado, mayor  adopción o incluso seguimiento de datos, etc. Como dije, es un fenómeno que puede tener múltiples explicaciones.

Bueno según la noticia un analista pudo determinar una probabilidad centrándose en la famosa temática “oferta y demanda”…basándose en esto pudo señalar que el movimiento en el mercado se vería afectado positivamente ante el incremento de este acontecimiento y digo positivamente porque comenta que se verían alzas notorias que para mi criterio esto es muy bueno, claro que estamos hablando de posibilidades, es difícil dejarse llevar por estos comentarios ya que pueden acertar o no en su visión sobre el panorama, aunque según su historial pareciera ser una persona conocedora del tema de las finanzas. Estoy acostumbrado a ver bitcoin como una moneda sumamente impredecible que puede sorprender favorable como perjudicialmente… aun así espero que esto de verdad resulte, podía ser el repunte que se anhela de bitcoin y si esto sucede las personas que decidieron retirar sus activos de las Exchanges hacia otra parte con más estabilidad se alegrarían por su buena intuición.

Muy interesante este indicador, no se me había ocurrido todavía.

Desde Julio, estaríamos lentamente viendo un aumento de "casuals" (ver indicador BTC.D). Que podrían ser usuarios nuevos. También es posible que simplemente sea un efecto por el verano boreal, es decir que los usuarios "consumidores finales" estén volviendo de sus vacaciones y empezando nuevamente a especular con altcoins. O hasta podría tener que ver con la segunda ola de Ordinals que estamos viendo.

Sin embargo todavía el movimiento es lento (51% Dominance a 49.2%, casi diría "dentro del margen de error"). Hay que ver como sigue esta evolución.

Edit: El movimiento alcista de la Dominance del último año entonces estaría correlacionado con la baja de coins en los exchanges. Esto para mí indicaría que, primero, que la suba de 60-70% desde noviembre de 2022 fue principalmente empujada por "manos fuertes", y segundo, que también esto podría explicar la baja de los coins en los exchanges, ya que los "casuals" son más propensos a dejarlos en las CEX, mientras que los hodlers con más experiencia probablemente muevan sus coins directamente a sus propias billeteras rápidamente.

De acuerdo. ¡Buen aporte!

Si bien en un momento me contestaron que en teoría están tomados en cuenta estos depósitos en el estudio quisiera agregar que hay un hecho respecto a los exchanges no tan lejano que podría traer algo de luz al asunto.

Creo que esto inicio con la caída de FTX pero no estoy seguro , que todos los exchanges encabezados por Binance empezaron a mostrar que tenían respaldo y publicaban las direcciones para que todos pudieran ver que ese respaldo realmente existía.

Ahora bien esto nos lleva a pensar de que tal vez antes los exchanges dibujaban los números y operaban en el aire sin mucho respaldo y esperando que nadie o nunca llega una salida masiva de fondos.

Al ocurrir lo antes descripto arriba tal vez muchos exchanges llenaron sus alforjas y acapararon bastantes BTC como respaldo y ahi quedaron freezados y fuera del circuito. Pero para demostrar esto ya habría que hacer una investigación un poco mas seria que tal vez no conduzca a nada y mi hipotesis no sea correcta.

Yo creo que el % de manos fuertes se hace mas grande a medida que el % de dominancia de BTC aumenta, esa seria la metrica que yo tendria en cuenta. A menor % de dominancia: mas actividad en altcoins, que quiere decir que mas casuals estan metidos en el ajo. Tambien tener en cuenta el indice de busquedas en Google y visitas en canales de criptomonedas para poder mas o menos ver cuanta gente hay interesada en esto, a mayores ambos datos, mas manos debiles. Correlacionando esas 3 metricas, creo que es util para ver donde estamos. Yo creo que vamos a una recesion en el ultimo Q del año que viene si no a mediados y ahi vamos a ver caidas en el SP500 y si BTC sigue actuando como hasta ahora, se podria ir hacia abajo con aun mas velocidad. Ahi ya consideraria hacer DCA en BTC o entrar fuerte si hay una caida acelerada.

Yo creo que algo de esto hay. Sin embargo, esto explicaría la baja del volumen de trading, pero no la gran pregunta: ¿a dónde fueron los BTC que antes estaban en los exchanges?

Si fueron comprados por hodlers convencidos, esto puede ser bueno o malo también:

- si son hodlers "ricos", que podrían aguantar un ciclo bajista más, difícilmente los moverán, lo cual tendría un efecto alcista.
- pero creo que muchos hodlers (no conozco la proporción, pero estimo que podrían ser al menos 30% de los BTC que se encuentran "en manos de hodlers privados") son también hodlers "pobres", que pueden ser vulnerables a un posible pánico, si el BTC se acercara otra vez a los $20000 por ejemplo. Puede tener un efecto de "amplificación de movimientos a la baja".

Esto sí sería una explicación para la pregunta, aunque lo veo difícil que BlackRock ya se "llene" de BTC si su proyecto de ETF todavía no ha sido aprobado.

Mi teoria a grandes rasgos es que la gente que estaba interesada en BTC en su mayor medida ya hizo el "ciclo de interes" y o gano dinero o salio escaldada. Hablo del mercado mas casual que se mueve por FOMO y no planea, ni hace estrategias ni nada. Ahora mismo con los tipos de interes tan altos, y ya fuera de escenarios pandemicos con la gente aburrida en casa donde muchos estaban pudiendo ahorrar, no creo que ese dinero vaya a ir a parar a activos de alto riesgo.

Otra cosa sera lo que pasara una vez veamos un tope de tipos, donde siempre suele llegar una recesion, y unos meses despues cae el mercado. Veremos si ahi realmente el BTC es un oro alternativo o cae junto al SP500, y de ser asi se verian precios muy atractivos. Junto con los tipos bajos, podria darse un nuevo ciclo alcista. Creo que esto explicaria que muchos estan en renta fija esperando comprar mas barato.

Otra seccion del mercado serian los que nunca compraran BTC fuera de vehiculos regulados (ETFs). Una parte podria ser BlackRock y cia acaparando para cubrir una futura demanda.

En cualquier caso el BTC al ser divisible puede cubrir la demanda si es que esta crece a la vez que disminuye la oferta (BTC en exchanges), solo que el precio subira.

Esto es un interesante aspecto. Habría que investigar, si consideramos no solo BTC sino también altcoins, si la "tendencia hacia el autocustodio" se repite allí también.

Las billeteras "externas" de los exchanges deberían estar dentro del cálculo de Glassnode. No creo que se les escapen muchas de estas carteras, si ellos ganan dinero vendiendo esta información. Así que deben ser otros usuarios. Pueden ser, sin embargo, que muchos BTC hayan ido a parar a otros tipos de empresas que almacenan BTC, como fondos comunes de inversión o proveedores de carteras centralizadas. También pueden ser exchanges que Glassnode no incluye en su reporte, y esto podría hasta indicar que más coins se están moviendo en regiones fuera del "Primer Mundo".

Técnicamente, todos los coins son "de los exchanges". Pero creo que se a lo que te referís, es decir si "hodlean" coins que no sean de sus usuarios. La verdad que no tengo idea si esto pasa a gran escala. En un principio, desde el punto de vista de la eficacia, no debería pasar frecuentemente ya que aumentan los costos de custodio. Sin embargo, si los exchanges intentan "fingir volumen" ellos mismos, podrían recurrir a coins adicionales.

Esto es verdad, también me llamó la atención. De hecho durante 2022 también en general bajó el número de coins en los exchanges. En general igual creo que se debe todo a una combinación de factores, y puede ser una explicación parcial.
En el gráfico de Glassnode se ve que el número de coins en exchanges al comienzo de 2023 durante un tiempo subió, luego de haber bajado bruscamente cerca de la debacle de FTX. A primera vista, el "efecto FTX" duró poco tiempo. Pero puede ser que la concientización sin embargo siga progresando, nada más que al comienzo del 2023 hubo otros factores que hicieron subir la cantidad de coins en exchanges, como por ejemplo la toma de ganancias.

Glassnode a veces publica estadísticas sobre grupos de tenedores (ballenas, tenedores medianos y pequeños). En el último gráfico del reporte de Glassnode, se ve que en los últimos meses hubo un significativo aumento de ballenas transfiriendo coins a carteras propias, sobre todo en Huobi, pero también en Binance. Esto puede explicar parte de la baja.

Posiblemente. Por ahí también tiene que ver con que el mercado "spot" está demasiado aburrido (=es más difícil generar ingresos por la baja volatilidad) y se dediquen mientras tanto a otras operaciones.

Creo que ademas hay un factor que ahora leyendo me doy cuenta que no estamos considerando, y es que muchos de los "traders" que pudieran existir tal vez empezaron a migrar/volver a su original raiz que es la bolsa convencional, ya que en algunos lugares se pueden operar futuros de BTC y ahora veremos yo creo una perdida aun mayor de centralidad en los exchanges si se terminan concretando los ETF de Bitcoin.

Creo que esto podria empezar a aclarar un poco el panorama, a su vez como ya dijeron si falta saber cuantas personas retiraron y si hay ballenas.

A mí me da que es el tercero de los factores citados el más significativo, aunque como indica Don Pedro Dinero, subir los BTCs para venderlos en caso de pánico es cuestión de minutos (hasta no llegar a los famosos problemas de saturación de peticiones de los Exchanges, cuando los minutos se tornan en horas sino en algún día que otro).

El otro día vi una gráfica de CryptoQuant que interpretaba que los volúmenes de trading están en mínimos de los últimos 5 años. Esto apoyaría la teoría de que el interés puede ser más bajo en el trading, llevando a menos bitcoins en los Exchanges.

Replico la gráfica aquí:


Sí sería interesante que hubiese, asociado a la gráfica y a los datos de la bajada de fondos BTC en los Exchanges, un dato relevante: El número de tenedores o personas partícipes (y para nota, por tramos de BTCs). Esto permitiría discernir si hay menos ballenas involucradas, personas comunes, o ambas, y en qué grado.