Topic: CME Futures - Erklärung und Auswirkungen (Read 2283 times)

Will there be any restrictions on trading?
 
Due to the extreme volatility of cryptocurrencies, clients will be unable to assume a short position including as part of a spread. The only time a short order will be allowed will be in the case of a roll trade that results in a long position. In addition, market orders will not be accepted.

Hinreichende Fiat (eigentlich Giralgeld!) Liquidität ist kein Problem - die Banken können Giralgeld praktisch in beliebiger Menge erzeugen (das ist dann der Treibstoff für den nächsten Finanzmarkt-Crash, denn Giralgeld sind tatsächlich Schulden!).

Bitcoin Liquidität ist das "Problem" (für die Manipulatoren). Steigende Bitcoin Liquidität bzw. der sich ergebende steigende Umsatz erhöht die Nachfrage gewaltig. Stark erhöhte Nachfrage bei begrenzter Menge kann nur zur Kurssteigerung, nicht aber zu einem Kurseinbruch des BTC führen. Damit sind der Manipulation in Richtung fallender BTC sehr harte Grenzen gesetzt.

Weil es sicher bei hinreichend großen Bewertungsunterschieden auf den Kassa- und Futures-Märkten zu (Reverse-)Cash-and-Carry-Arbitrage-Geschäften kommen wird. Dafür ist überhaupt keine Panik notwendig, dafür muss nur hinreichend BTC-/Fiat-Liquidität auf den BTC-Börsen vorhanden sein und die Akteure müssen auf beiden Märkten mitspielen (dürfen). Wie sich das Wechselspiel konkret gestalten wird, kann man mE tatsächlich noch nicht sagen, Dein Mantra, dass die Futures völlig bedeutlos sind, weil eben keine Lieferpflicht besteht, ist aber in dieser absoluten Form sicher nicht aufrechtzuerhalten. Das "koppelnde Element" ist schlicht, dass an den BTC-Börsen eben Fiat gegen BTC gehandelt wird.

Kann es sein das  Peterffy/ Interactive Brokers generell etwas gegen BTC hat?

Fragt sich, warum alle in Panik verkaufen, wenn der Umsatz eines Derivats(!) ohne Lieferpflicht steigt?! Der Bitcoin Kurs ändert sich nämlich erst mal nicht, egal wieviele Future Contracts abgeschlossen werden.

Das könnte höchstens über Marketing / Presseartikel geschehen, aber dafür braucht man keinen Future Contract eingehen. Seit Jamie Dimon sollte allerdings jeder gelernt haben, diese "wichtigen" Leute zu ignorieren bzw. gegen deren Agenda zu handeln.

Ein Anti-Bitcoin Magnat könnte ordentlich mit Futures short gehen, die ganzen BTC an den kleinen Börsen einsammeln, die in Panik verkauft werden...

According to billionaire Thomas Peterffy, CEO of the brokerage giant Interactive Brokers (ibkr), there’s a small but very real possibility that a futures market for the volatile crypto-currency will cause the financial system to buckle and trigger a crisis similar to 2008.
http://fortune.com/2017/12/04/bitcoin-futures/

Genau darum geht es im Schreiben vom Beitrag 10. Der Verfasser fordert, dass Clearer, die traditionelle Futures bearbeiten, wo der zugrundeliegende Rohstoff / Index / Aktie .. nicht so stark schwankt wie der Bitcoin, keine Bitcoins clearen sollten, damit ein Crash im Bitcoin Futures Markt nicht die gesamte Weltwirtschaft mitreißt. Er ist für spezialisierte Bitcoin Clearer, damit ein Zusammenbruch der Bitcoin Clearer keinen Einfluß auf die Realwitschaft hat

Wie ein Future mit Cash Settlement funktioniert, ist ja bereits hier erklärt worden.

Der Käufer eines eines Bitcoin Futures verpflichtet sich an einem festgesetzten Tag in der Zukunft einen Bitcoin zum derzeitigen Preis zu kaufen.
Was passiert, wenn der Bitcoin Preis steigt? Er bekommt den Bitcoin günstiger, als er an einer Börse dafür bezahlen würde.
Was passiert, wenn der Bitcoin Preis fällt? Er bekommt den Bitcoin teurer, als er an der Börse dafür bezahlen müsste.

Der Verkäufer eines Bitcoin Futures verpflichtet sich, an einem festgesetzten Tag in der Zukunft einen Bitcoin zum derzeitigen Preis zu verkaufen.
Für den Verkäufer eines Bitcoin Futures ist das genau andersherum:
Bei steigenden Bitcoin Preisen muss er den Bitcoin billiger als der Preis an einer Exchange wäre verkaufen, bei fallenden Preisen muss er den Bitcoin teurer als am Markt verkaufen.

Bei Futures ist meist Cash - Settlement vereinbart, damit ist gemeint, dass keine Bitcoins den Besitzer wechseln, sondern nur die Differenz aus Marktpreis heute und Markepreis zum Zeitpunkt des Kaufes / Verkaufs des Futures überwiesen wird.

Ein Beispiel: Sei heute der Preis eines Bitcoin 8000 USD, der Future lauft z.B. am 18.12.2017 aus.

Herr A kauft heute einen Future, Herr B verkauft heute einen.  Heute muss theoretisch keiner der beiden etwas bezahlen. Angenommen der Bitcoin steigt am 18.12.2017 auf 10000 USD, darf sich Herr A über 2000 USD freuen, Herr B muss 2000 USD bezahlen. Aber es zahlt dabei nicht Herr B direkt an Herrn A, da ist ein Clearer dazwischen, der einerseits von Herrn B 2000 USD einkassiert, und an Herrn A 2000 USD auszahlt.

Die berechtigte Frage: Was passiert, wenn Herr B die 2000 USD nicht zahlen kann, oder will? Hier sorgt der Clearer vor, indem er von beiden Herren eine Margin fordert. Beide müssen Geld in ausreichender Höhe hinterlegen, sodass sicher ist, egal wie sich der Markt bewegt, genug Geld von den Verlierern da ist, damit die Gewinner ausgezahlt werden können. Aber wieviel Margin ist nötig, damit das mit den Cash - Settlement am Ende der Laufzeit klappt? Klar ist, je höher die Schwankungsbreite des Kurses ist, umso mehr Margin wird nötig sein, aber eine höhere Margin als den Preis eines Bitcoins wird keiner zahlen wollen. Aber gerade für die Verkäufer von Futures kann die Margin mitunter höher werden als der Preis des Bitcoins, da die Verkäufer bei extremen Kursanstiegen ein extremes Risiko eingehen.

Wenn aber zu wenig Margin einbehalten wird, hat der Clearer ein Problem, der kann ja Herrn A nichts zahlen, nur weil Herr B pleite ist.

Genau darum geht es im Schreiben vom Beitrag 10. Der Verfasser fordert, dass Clearer, die traditionelle Futures bearbeiten, wo der zugrundeliegende Rohstoff / Index / Aktie .. nicht so stark schwankt wie der Bitcoin, keine Bitcoins clearen sollten, damit ein Crash im Bitcoin Futures Markt nicht die gesamte Weltwirtschaft mitreißt. Er ist für spezialisierte Bitcoin Clearer, damit ein Zusammenbruch der Bitcoin Clearer keinen Einfluß auf die Realwitschaft hat

Im Beitrag 9 sind die Spezifikationen für die Bitcoin Futures angegeben. Ein Future entspricht 5 Bitcoins, der Preis des Futures springt in Schritten von 25 USD. Nichts für kleine Brieftaschen!

Wenn die Futures also in so einem hohen Rahmen gehandelt werden (>5 BTC), dann kann man ja davon ausgehen, dass die Futures eher was für Leute an der Wallstreet sind. Das würde erklären, wieso ich schon öfter gelesen habe, dass Futures den Bitcoin-Markt für Hedgefonds und ETFs (was auch immer das genau wieder ist) öffnen werden.