Ni thread penterjemahan I dari thread asal
Everything you wanted to know about BTC futures but were afraid to ask! oleh
fillippone. Minta maaf jika penterjemahan I ada yang salah dan buat keliru rakan-rakan, bole di nasihat I biar I betolkan yang salah
Dengan pelancaran dari hadapan Bakkt Futures, saya melihat banyak orang di sini di forum yang bertanya apa futures, atau hanya salah faham konsep, atau sekali lagi, konsep mengelirukan dan terma bertukar-tukar.
Saya akan cuba dalam thread ini untuk menjelaskan beberapa perkara, cuba untuk membuat perkara yang sederhana yang mungkin, dan mengambil contoh kes sebenar, menggunakan Futures BAKKT dan CME Bitcoin pada bila-bila masa yang mungkin, atau apa-apa contoh lain.
TAKRIFAN FUTURES
Futures adalah kontrak kewangan yang memerlukan pembeli (penjual) untuk membeli (menjual) Aset (dipanggil "aset asas"), seperti komoditi fizikal atau instrumen kewangan, pada tarikh dan harga futures yang ditentukan.
Mari kita lihat contoh:
Jika saya membeli Futures BAKKT pada 7,942.5, bermakna bahawa di kontrak tamat tempoh, pada 17 Oktober, 2019, saya mempunyai kewajipan untuk membeli satu Bitcoin dari gudang Bakkt dengan harga 7,942.5 USD. Penghantaran sebenar futures akan dijalankan pada keesokan harinya, 18 Oktober 2019. Saya boleh perdagangan futures ini sehingga Oktober 16, 2019.
Begitu juga, jika saya menjual futures BAKKT pada 7,942.5, bermakna bahawa apabila kontrak tamat tempoh, pada 17 Oktober, 2019, saya mempunyai kewajipan untuk menjual satu Bitcoin daripada harga gudang Bakkt sebanyak 7,942.5 USD.
Gambar berikut memperincikan semua tarikh yang berkaitan untuk futures:
- FTD (Tarikh perdagangan pertama): tarikh yang tersedia paling awal untuk kontrak perdagangan futures.
- LTD (Tarikh perdagangan terakhir): tarikh akhir yang tersedia untuk dagangan kontrak futures.
- FND (Hari notis pertama): tarikh pertama apabila Exchange boleh memberitahu Pemegang kedudukan futures yang panjang penghantaran aset pendasar (Bitcoin dalam kes ini), ini adalah tarikh pertama juga apabila Pertukaran boleh memaklumkan kepada pemegang pendek dia. mesti menyediakan asas kepada titik penghantaran.
- LND (Tarikh notis terakhir): ini adalah tarikh terakhir apabila Bursa boleh memesan tindakan melakukan yang terperinci di atas.
- FDD (Tarikh penghantaran pertama): tarikh pertama apabila Pertukaran sebenar boleh dipindahkan ke kedudukan jangka panjang harta aset tersebut pada titik penghantaran (dalam kes ini Bitcoin di gudang BAKKT).
- LDD (Tarikh penghantaran terakhir): sama ia adalah tarikh terakhir apabila Pertukaran sebenar boleh dipindahkan ke kedudukan jangka panjang harta aset pendasar pada titik penghantaran (dalam kes ini Bitcoin di gudang BAKKT). Sekali lagi dalam kes ini FDD dan LDD bertepatan.
- FSD (Tarikh penyelesaian akhir): ini adalah tarikh terakhir apabila bayaran dibuat di antara pemegang dan Bursa kedudukan futures.
Kontrak niaga hadapan memperincikan kualiti dan kuantiti dan takat penghantaran aset asas; Ia sepatutnya diseragamkan kerana ia didagangkan di Bursa. Adalah sangat penting bahawa aset yang didagangkan secara fizikal pada akhir futures adalah kuantiti dan kualiti tertentu. Ia mungkin mudah untuk instrumen kewangan manakala ini adalah halangan besar kepada komoditi fizikal. Berfikir saham AAPL semua sama, manakala satu setong minyak boleh menjadi agak berbeza mengenai banyak kualiti.
Sebagai contoh, futures WTI dalam CME memperincikan aset asas dengan Definisi berikut yang terdapat dalam
spesifikasi kontrak:
200101. A. minyak mentah yang dihantar
1. dihantar aliran mentah
Westmediate pertengahan ("WTI") minyak mentah jenis manis hanya boleh dihantar jika campuran adalah penghantaran paip "aliran umum" yang memenuhi kualiti dan spesifikasi gred untuk minyak mentah tempatan. Rakan kongsi produk Syarikat LP (termasuk pengganti dalam kapasiti sedemikian, "Syarikat") dan talian paip Enbridge (Ozark) LLC (termasuk pengganti dalam kapasiti sedemikian, "Enbridge") aliran biasa domestik ("DSW") aliran yang memenuhi spesifikasi kualiti dalam seksyen 101. A. 2.0-12. Peraturan ini boleh dihantar sebagai minyak mentah dalam negeri.
2. sulfur: 0.42% atau kurang berat seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D-4294, atau semakan terkini;
3. graviti: tidak kurang daripada 37 darjah American Petroleum Institute ("API"), atau lebih daripada 42 darjah API seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D-287, atau semakan terkini;
4. kelikatan: maksimum 60 Saybolt Universal saat pada 100 darjah Fahrenheit diukur oleh ASTM Standard D-445 dan seperti yang dikira untuk Saybolt kedua oleh ASTM Standard D-2161;
5. Eksekutif stim Reid: kurang daripada 9.5 pound per inci persegi pada 100 darjah Fahrenheit, seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D-5191-96, atau semakan terkini;
6. dasar mendapan, air dan kekotoran lain: kurang daripada 1% yang ditentukan oleh ASTM D-96-88 atau D-4007, atau semakan terkini mereka;
7. tuangkan titik: tidak melebihi 50 darjah Fahrenheit seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D-97;
8. cara mikro sisa karbon: 2.40% atau kurang oleh jisim; Seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D4530-15, atau semakan terkini;
© Hakcipta 2009 New York Mercantile Exchange, Inc. semua hak Reserved. Laman 2 dari 6
9. Jumlah asid jumlah (TAN): 0.28 mg KOH/g atau kurang seperti yang ditentukan oleh titik pusingan pertama; Menggunakan ASTM Standard D664-11A (2017), atau semakan terkini;
10. nikel: 8 bahagian setiap juta (PPM) atau kurang daripada jisim; Seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D5708-15, kaedah ujian B, atau semakan terkini;
11. vanadium: 15 ppm atau kurang oleh jisim; Seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D5708-15, kaedah ujian B, atau semakan terkini;
12. simulasi suhu tinggi (HTSD) penapisan seperti yang ditentukan oleh ASTM Standard D7169-16, atau semakan terkini, seperti berikut:
(a) hujung cahaya < 220 ° F oleh HTSD: tidak lebih daripada 19% dengan jisim;
(B) 50% mata oleh HTSD: 470 ° F-570 ° F;
(c) vakum Residuum > 1020 ° F oleh HTSD: tidak lebih daripada 16% mengikut jisim.
200102. SPESIFIKASI DAGANGAN
Anda lihat yang memperincikan kualiti satu setong minyak adalah jauh lebih rumit daripada memperincikan aset asas BAKKT pada masa akan datang:
1 Bitcoin
Di sini kita mempunyai perbezaan dengan CME pada masa akan datang.
Walaupun satu kontrak futures di BAKKT mengawal 1 Bitcoin, 1 futures dalam CME kawalan 5 bitcoins:
Unit 5 kontrak Bitcoin, sebagaimana ditakrifkan oleh kadar rujukan Bitcoin CF (BRR)
Jadi, manakala futures BAKKT mempunyai nilai nominal kira-kira USD 8,000, futures CME mempunyai nilai notional 5 * USD 8,000 = USD 40,000
Juga saiz kontrak memberi kesan kepada pergerakan harga minimum: yang lebih rendah nilai kontrak, rendah pergerakan harga minimum (nilai tandakan):
BAKKT
Turun naik harga minimum
$2.50 setiap Bitcoin ($2.50 bagi setiap kontrak).
CME:
Turun naik harga minimum
$2.50 setiap Bitcoin ($2.50 bagi setiap kontrak).
Ini bermakna bahawa kontrak BAKKT boleh bergerak dari 8,000 ke 8.002.5, bermakna pemegang kontrak mendapat 2.5 USD, manakala futures CME boleh bergerak daripada 8,000 kepada 8,005, yang bermaksud pemegang kontrak memperolehi 25 USD.
Ia tidak diperlukan untuk benar-benar mengemukakan aset asas.
Perbezaan pertama antara niaga hadapan adalah perbezaan antara penyelesaian fizikal dan penyelesaian tunai:
Menurut
Wikipedia (suntingan kecil kepada kejelasan)
- Penghantaran fizikal – jumlah yang ditetapkan bagi aset pendasar kontrak dibentangkan oleh penjual kontrak kepada pertukaran, dan oleh pertukaran kepada pembeli kontrak. Penghantaran fizikal adalah biasa dengan komoditi dan bon. Dalam amalan, ini hanya berlaku kepada sebahagian kecil daripada kontrak. [...] NYMEX kontrak niaga hadapan minyak mentah menggunakan kaedah ini siap selepas tamat tempoh.
- Bayaran tunai – bayaran tunai dibuat berdasarkan nilai rujukan asas [...]. Pihak yang menjelaskan dengan membayar/menerima kerugian/keuntungan yang berkaitan dengan kontrak secara tunai apabila kontrak tamat tempoh. [11] [...]
Ini adalah yang pertama inovasi masa hadapan BAKKT, yang diselesaikan secara fizikal, bitcoins sebenar dihantar kepada pembeli futures; CME Futures sebaliknya menetap secara tunai, yang bermaksud pada akhir futures, dolar yang setara dengan Bitcoin dibayar kepada pemegang futures
Mengenai titik penghantaran, WTI sekali lagi lebih rumit daripada Bitcoin.
WTI:
Penghantaran mesti dibuat secara on-Board ("F. O.B.") dalam mana-mana talian paip atau kemudahan penyimpanan di Cushing, Oklahoma dengan akses talian paip untuk perusahaan, Mengbat atau storan Enbridge, storan Cushing. Serahan hendaklah dibuat dengan mematuhi semua perintah Eksekutif Persekutuan yang berkenaan dan semua undang-undang dan peraturan Persekutuan, Negeri dan tempatan yang berkenaan.
Mengikut pilihan pembeli, penghantaran mesti dibuat melalui salah satu kaedah berikut: (1) dengan pemindahan Inter-kemudahan ("Pumpover") kepada paip atau kemudahan penyimpanan yang ditetapkan dengan akses kepada paip kemasukan atau kemudahan penyimpanan yang dimasukkan daripada penjual; (2) dengan pemindahan dalam talian (atau dalam sistem), atau pembatalan buku kepada pembeli; atau (3) jika penjual bersetuju dengan pemindahan itu dan jika kemudahan yang digunakan oleh penjual membenarkan pemindahan itu, tanpa anjakan fizikal produk, dengan pemindahan hak proprietari dalam tangki kepada pembeli.
BAKKT:
Lokasi penghantaran
Gudang bakkt
Agak mudah. BAKKT sebenarnya menyediakan gudang kepada klien (asasnya, dompet) di mana mereka boleh menyimpan bitcoins mereka untuk berdagang dengan futures mereka.
Dalam pasaran sebenar, kadar penghantaran sebenar item asas yang dinyatakan dalam kontrak niaga hadapan adalah sangat rendah: hanya beberapa niaga hadapan yang didagangkan diselesaikan, secara fizikal dan kewangan. Kebanyakan kedudukan niaga hadapan telah ditutup sepenuhnya, atau keluar sebelum tamatnya futures sebenar, melaksanakan tindakan yang bertentangan: pembeli (penjual) menjual pada masa akan datang (membeli) Jumlah setara kontrak futures yang sama mengimbangi kedudukan mereka ke arah Pertukaran, secara berkesan keluar kedudukan anda tanpa mengambil penghantaran futures.
Ini membawa kepada konsep lain pada masa akan datang: minat yang terbuka dan kelantangan.
Lebih daripada
Wikipedia:
Faedah terbuka (juga dikenali sebagai kontrak terbuka atau komitmen terbuka) merujuk kepada jumlah keseluruhan kontrak derivatif yang tidak diselesaikan (ofset dengan penghantaran).
Bagi setiap pembeli kontrak niaga hadapan mesti ada seorang penjual. Dari saat pembeli atau penjual membuka kontrak sehingga pihak lawan menutupnya, kontrak dianggap "terbuka".
Sebaliknya, kelantangan
ditakrifkan dengan jelas:
Jumlah saham atau kontrak yang didagangkan dalam sekuriti atau keseluruhan pasaran sepanjang tempoh masa yang tertentu. Bagi setiap pembeli, ada penjual, dan setiap transaksi menyumbang kepada jumlah kelantangan. Iaitu, apabila pembeli dan penjual bersetuju untuk membuat transaksi pada harga tertentu, ia dianggap sebagai transaksi tunggal. Jika hanya lima transaksi berlaku dalam tempoh sehari, jumlah hari adalah lima
Mari kita lihat contoh:
- A menjual futures kepada B: Jumlah kelantangan ialah 1, buka faedah ialah 1
- C menjual futures kepada B: Jumlah kelantangan ialah 2, buka faedah ialah 2
- D menjual futures kepada A: Jumlah kelantangan ialah 3, buka faedah ialah 2
Dalam perdagangan terakhir A menutup kedudukan, iaitu "dimajukan" kepada D: maka jumlah kedudukan terbuka dalam pasaran tidak berubah kepada 2: B adalah kontrak panjang 2, C dan D 1 pendek.
- B menjual futures kepada C: Jumlah kelantangan ialah 4, buka faedah ialah 1
- B menjual futures kepada D: Jumlah kelantangan ialah 5, buka faedah ialah 0
Selepas 5 perdagangan (Volume = 5), tidak lagi buka faedah, semua jawatan pada futures ditutup, Semua orang adalah rata, tidak ada penyelesaian akhir yang berlaku pada Pertukaran.
Dalam BAKKT kami, kami mendapatkan maklumat mengenai kelantangan sahaja, tidak membuka faedah (Kemas kini: nombor faedah terbuka kini boleh didapati melalui Bloomberg terminal, lihat kemas
kini ini).
Pada 25 September, 131 kontrak telah didagangkan, tetapi kami tahu apa-apa tentang bagaimana faedah terbuka berubah.
Dalam CME kami mendapat
kedua-dua maklumat:Pada 25 September, 5,824 kontrak telah didagangkan pada akhir September, Terdapat sejumlah 1,172 kontrak terbuka, 737 kurang daripada penutupan semalam (sebenarnya OI tidak dikemaskini dalam masa nyata, jadi kedua-dua nombor dikaitkan dengan satu hari sebelum, tetapi anda mendapat konsep). Ini bermakna bahawa terdapat 737 kontrak yang kurang daripada yang sebelumnya "langsung" ditutup di pasaran, berpotensi dihantar pada kematangan pada masa akan datang.
PENGGUNAAN FUTURES
Niaga hadapan boleh digunakan untuk melindung nilai atau spekulasi tentang pergerakan harga aset asas.
Sebagai contoh, perniagaan yang sensitif Bitcoin (berfikir pelombong) boleh menggunakan futures untuk mengurangkan kebergantungan pada keuntungan pada pergerakan harga Bitcoin, mengunci paras harga tertentu, dengan itu mengurangkan risiko, menjual jumlah yang sesuai Bitcoin futures.
Dalam keadaan di mana harga Bitcoin meningkat, keuntungan pada perlombongan akan meningkat, tetapi ia akan diimbangi dengan kerugian dalam Bitcoin futures, dengan itu mengeluarkan kesan ekonomi pergerakan harga aset asas.
Sebaliknya, penurunan harga Bitcoin akan menyebabkan kurang keuntungan daripada operasi perlombongan, tetapi kedudukan pendek pada masa akan datang akan membawa kepada saiz yang sama keuntungan.
Dalam kedua-dua senario, keuntungan akhir pelombong, jumlah operasi perlombongan ditambah dengan keuntungan/kehilangan kedudukan futures, tidak akan terjejas.
Proses ini dipanggil lindung nilai: matlamat lindung nilai tidak akan mendapat keuntungan daripada pergerakan harga yang menguntungkan dalam aset asas, Bitcoin dalam contoh ini, tetapi menghalang kehilangan pergerakan harga yang tidak menguntungkan dan mengekalkan hasil kewangan yang ditentukan: pelombong sebenarnya melindungi diri mereka daripada pergerakan harga Bitcoin mencapai tahap keuntungan yang sama seperti mana-mana senario Bitcoin. Sudah tentu, kehilangan keuntungan jika berlaku kenaikan harga Bitcoin, tetapi melindungi diri dari senario penurunan harga yang berpotensi menamatkan operasi perlombongan.
Kegunaan utama kedua untuk kontrak futures adalah spekulasi.
Spekulasi bermaksud mengaut keuntungan daripada kedudukan futures pergerakan harga aset pendasar.
Jika peserta pasaran mahu membuat spekulasi atas kenaikan harga aset pada masa akan datang, beliau boleh mendapatkan dengan membeli kontrak niaga hadapan dan menjual mereka kemudian pada harga yang lebih tinggi dalam pasaran futures atau keuntungan daripada perbezaan harga yang baik berbanding pasaran lani apabila futures telah diselesaikan (mengambil aset asas penghantaran selepas penyelesaian futures dan menjualnya di pasaran lani).
Risiko kursus adalah untuk menghadapi kerugian sekiranya berlaku pergerakan harga yang buruk, penurunan harga dalam kes ini. Jika harga berakhir lebih rendah daripada apa yang ia adalah apabila kedudukan futures dibuka, pemegang kedudukan lama akan mendapati dirinya membeli asas pada harga yang ditetapkan pada awal perdagangan, dan menjual aset pendasar pada harga yang lebih rendah di pasaran lani, seterusnya menyebabkan kerugian.
Sebaliknya, beliau yang mahu mendapat keuntungan daripada harga yang lebih rendah, harus menjual futures, secara berkesan diperolehi daripada membeli pada harga yang lebih rendah untuk melengkapkan futures dengan menjualnya pada harga yang telah ditentukan lebih tinggi kepada Pemegang jawatan panjang pada masa hadapan.
HARGA CERUN FUTURES: CONTANGO DAN BACKWARDATION
Mari kita lihat pada masa hadapan yang disebut pada CME:
Menurut CME, kontrak berikut harus dipetik:
Kontrak suku tahunan | Kontrak Berdaftar (Mar, Jun, Sep, Des) telah didaftarkan untuk 2 suku berturut-turut dan 2 bulan yang terdekat. |
Kontrak sebenar adalah disebut seperti berikut:
FUTURES | BULAN | LEPAS KADAR | HARGA | BUKA FAEDAH |
BTCV9 | Oct-19 | 25/10/2019 | 8275 | 2142 |
BTCX9 | Nov-19 | 29/11/2019 | 8290 | 248 |
BTCZ9 | Dec-19 | 27/12/2019 | 8360 | 943 |
BTCH0 | Mar-20 | 27/03/2020 | 0 | 0 |
Tamat bulan September baru sahaja telah tamat tempoh pada masa penulisan supaya dua kitaran utama berakhir adalah 19 Dis dan 20 Mac (baru dipetik, belum diniagakan), manakala siri ini adalah 19 Okt dan 19 NOV.
Kami menyedari bahawa faedah terbuka yang lebih besar adalah di atas kontrak depan, manakala kontrak siri mempunyai sedikit faedah, dan kontrak siri terakhir adalah terlalu baru untuk mempunyai kepentingan terbuka (ia telah dipetik hanya sejak beberapa jam).
Jika kita melihat pada harga yang kita lihat itu naik: penyebaran kalendar (perbezaan antara harga pada expiries yang berbeza) adalah positif.
Orang harus berfikir bahawa ini adalah sejenis "jangkaan pasaran akan meningkat dalam harga Bitcoin" antara hari ini dan Disember.
Nah, ini adalah salah!
Jangkaan terbaik untuk harga futures adalah harga tempat, kerana ia menggabungkan semua maklumat awam yang ada untuk harga serta harga futures. Jika saya mempunyai kepastian kenaikan harga Bitcoin dalam setahun, atau jika saya hanya mempunyai jangkaan rasional pada ini, saya boleh membeli bitcoins, membuat kenaikan harga, dan oleh itu memindahkan harga spot lebih dekat kepada harga futures. Ini, dengan beberapa PEMUDAH yang berlebihan, keadaan bukan arbitraj yang menghubungkan harga aset yang sama pada masa yang berlainan.
Harga futures harus sentiasa menjadi cara itu:
Harga futures = spot harga (1 + kadar bebas risiko) + kos hasil-kemudahan.
Mari kita lihat apa ertinya:
Harga spot: seperti yang kita telah melihat anggaran terbaik untuk harga futures adalah harga spot, kerana semua maklumat awam tentang futures sudah didiskaunkan dalam harga pasaran (
separuh kuat kecekapan pasaran à la
FAMA).
Kos pembiayaan: diwakili oleh parte (1 + kadar bebas risiko): membeli bitcoins dan perdagangan pada masa akan datang memerlukan pembiayaan kedudukan. Kadar faedah rendah global cenderung untuk menundukkan kepentingan faktor ini, yang harus kos dan oleh itu mungkin meningkatkan harga futures.
Kos menjalankan: atau kos memegang bitcoins untuk matang pada masa akan datang, ini adalah apa yang terutamanya menjejaskan cerun harga futures yang condong ke atas atau ke bawah. Kos dibawa adalah bayaran untuk menyimpan Bitcoin. Ini mungkin rendah untuk Bitcoin berbanding dengan aset lain futures (berfikir untuk menyimpan bitcoins dan bukannya Menyimpan Jongkong emas, atau satu setong minyak), tetapi malangnya, kos insurans dan penyimpanan di peringkat industri tidak boleh diabaikan. Ringkasnya, jika saya membelanjakan kos Menyimpan aset asas saya, ini bermakna bahawa harga futures yang saya mahu untuk menjual aset ini akan lebih tinggi daripada harga tempat, untuk memberi pampasan kepada kos, dengan itu menggalakkan kenaikan harga futures.
Ganjaran Kemudahan adalah nilai yang mempunyai had aset asas sehingga matang pada masa hadapan. Ini terutamanya berkaitan dengan aset kewangan, yang mewakili kupon atau dividen yang dibayar dari tarikh tempat ke matang pada masa hadapan. Ini boleh dianggap sebagai Fi storan negatif, sejenis "hasil untuk penyimpanan", atau keuntungan yang diperolehi daripada memegang aset itu sendiri. Dari segi bitcoins, pulangan yang mudah adalah berpotensi diperolehi daripada faedah yang datang daripada meminjamkan Bitcoin saya kepada pertukaran atau pihak ketiga (berfikir tentang sekatan): jika saya mendapat faedah dalam pinjaman bitcoins saya untuk sekatan, saya boleh, saya akan bersedia untuk membeli mereka dan menjual mereka di futures di bawah harga pasaran semasa, jika perbezaan adalah lebih daripada pampasan oleh faedah.
Sebab mengapa harga futures menunjukkan bentuk cerun positif (atau negatif) yang berkaitan dengan kos kedudukan jarak berbanding kemudahan keputusan: Jika keputusan yang lebih rendah daripada kos pengangkutan, fikirkan mana-mana komoditi fizikal, maka futures keluk akan menunjukkan contango, manakala jika hasil keselesaan adalah lebih tinggi daripada kos simpanan (ini terpakai dalam aset kewangan futures yang banyak), maka cerun harga futures
Bentuk lengkung juga boleh berubah mengikut masa: semasa di contango hari ini, ia tidak selalu seperti ini kerana ia adalah di songsang pada masa pelancaran
CME/CBOE pada masa akan datang. Ia sentiasa bernilai memandangkan memandangkan pasukan yang menolak cerun lengkung dalam beberapa jenis "sifat campuran" seperti Bitcoin.
KOMITMEN PENIAGA:
Setiap Pertukaran mempunyai laporan "peniaga komitmen", di mana anda boleh mendapatkan wawasan ke dalam kedudukan pemain di Bursa.
Pedagang komitmen melaporkan kepada Bitcoin Futures dalam CME (yang hanya relevan untuk sekarang) boleh didapati di link berikut dan pilih indeks ekuiti, maka Cryptocurrency dan akhirnya Bitcoin sebagai asas:
Saya amat menasihatkan anda untuk membaca
panduan pengguna yang memperincikan semua butiran teknikal tentang bagaimana Carta ini dibuat, tetapi di sini saya akan memberitahu anda perkara utama:
Sudah tentu jumlah kedudukan terbuka adalah sama untuk menjual kedudukan, jika ia melihat jumlah agregat: faedah terbuka sama dengan jumlah panjang (atau Seluar pendek) + kedudukan spread.
Ini adalah lebih jelas jika kita melihat butiran berdasarkan Jadual:
Sudah tentu berbeza jenis pemain mempunyai pendekatan perdagangan yang berbeza, jadi mengetahui jika mereka panjang atau pendek boleh agak berguna.
Apa yang lebih menarik ialah mengkaji evolusi baki panjang/pendek, kelantangan, dan faedah terbuka: ini boleh memberi kita petunjuk tentang bagaimana kedudukan pemain memberi kesan kepada tindakan harga.
PAUTAN BERGUNA:
Satu lagi sumber yang saya amat menyokong berikutan kursus ini dengan CME:
PENGENALAN KEPADA FUTURES: Takrif kontrak niaga hadapanIa sebenarnya adalah satu kursus yang sangat lengkap mengenai niaga hadapan, memberikan maklumat yang sangat berguna mengenai definisi niaga hadapan, penggunaan, dan semua butir pelaksanaan dalam CME. Pasti bernilai Baca.
Posting ini hanya versi awal dan hanya meliputi beberapa topik.
Saya boleh pergi dengan lebih terperinci atau membincangkan topik tambahan.
Pasti beberapa topik yang saya mahu untuk menjelaskan lebih terperinci:
Struktur terma (contango/backwardation)- Margin pada kedudukan terbuka (margin/variasi permulaan/tanda ke pasaran)
Contoh komitmen pedagang
Anyway aku terbuka untuk menerima nasihat anda untuk meningkatkan thread. Biar saya tahu bagaimana untuk membetulkan posting ini.