Bancor обновляет DEX, чтобы попробовать новый подход против непостоянных потерь
Оригинал:
Bancor updates DEX to try a new approach against impermanent lossBancor еще раз обновляет свой протокол, чтобы решить коварную
проблему непостоянной потери, которую ранее он называл «маленьким грязным секретом DeFi».
Непостоянная потеря, также называемая потерей дивергенции, влияет на биржи основанные на
автоматизированных маркет-мейкерах, таких как Bancor или Uniswap. Это происходит когда цены двух активов в пуле ликвидности значительно расходятся, при этом стоимость одной стороны сильно растет или падает.
Эффект выражается в потере стоимости по сравнению с эталонным портфелем «купи и холди». Провайдеры ликвидности (LP) могут получать меньше денег, чем они имели бы, если бы они просто холдили токены отдельно, несмотря на то, что они получают комиссию за торговлю с протоколов.
Проблема возникает из-за арбитражных трейдеров, которые необходимы для AMM, чтобы привести свои цены в соответствие с другими рынками. Тем не менее их деятельность извлекает выгоду из LP, которые способствуют обмену.
Первоначально убыток был назван «непостоянным» потому что, если цены возвращаются к исходному состоянию, убыток возвращается. Однако даже в оптимистичном сценарии
убытки от дивергенции сокращаются до дополнительных прибылей, которые LP иначе получили бы из-за колебаний цен.
Bancor сделал устранение непостоянных потерь одной из ключевых функций своей второй итерации.
Первоначальный подход основывался на оракулах, которые считывали истинные цены каждого токена и делали арбитраж в значительной степени ненужным.
Однако Нейт Хиндман, глава отдела роста Bancor сказал Cointelegraph, что этот подход в конечном итоге оказался слишком рискованным. Он утверждал, что оракулы обновляются медленно и могут использоваться быстрыми трейдерами.
В отрасли также растет
осознание того, что непостоянные потери невозможно полностью решить. Каждое решение имеет определенные недостатки или просто перекладывает убытки на кого-то другого.
Последний подход это то, что Bancor собирается использовать в версии
2.1. Он представляет концепцию страхования от непостоянных убытков, которая гарантирует, что провайдеры ликвидности получат до 100% своего первоначального капитала плюс начисленные комиссии. Хиндман пояснил, что точный процент зависит от графика перехода прав, основанного на том, как долго пользователь предоставляет ликвидность. Полное покрытие достигается через 100 дней, но есть первоначальный 30-дневный обрыв, в течение которого выплаты производиться не будут.
Само страховое возмещение косвенно оплачивается протоколом и холдерами BNT посредством создания новых токенов по требованию, если это необходимо. Пулы, покрываемые этой страховкой, и точные параметры перехода определяются руководством сообщества. Решение в некоторой степени похоже на то, как такие протоколы, как Uniswap в настоящее время субсидируют
некоторых провайдеров ликвидности новыми токенами UNI.
Но в случае Bancor существует еще и дефляционный механизм. Поскольку все пулы имеют BNT в качестве второго токена, протокол может предлагать предоставление ликвидности для одного токена - он просто вырабатывает соответствующее количество требуемых BNT. Затем протокол получает комиссию в качестве соинвестора в пуле. Когда кто-то решает поставлять только BNT, ранее созданная поставка и начисленные комиссии сжигаются, что приводит к ограничению чистого предложения.
Ожидается, что при достаточном использовании и в периоды низкой волатильности будет преобладать дефляция за счет комиссионных, что приведет к увеличению стоимости для холдеров токенов.
«
Мы рассматриваем это как майнинг ликвидности 2.0 - вместо того, чтобы произвольно платить LP для обеспечения ликвидности по нашему протоколу, мы компенсируем именно их индивидуальные непостоянные убытки».
Поскольку становится все более очевидным, что потери от дивергенции неизбежны, будущие решения могут предлагать целый ряд способов распределения риска между различными участниками рынка. Mooniswap, DEX, запущенный командой 1inch Exchange, работает по аналогичному принципу,
ограничивая прибыль арбитражных трейдеров.