Как торговать опционами на бирже (tinkoff.ru)
Поэтому проценты по кредиту и премия оциона — это, по-моему, ложная аналогия. Ну а что ты понимаешь под «справедливой ставкой» вообще непонятно.
Вот смотри. На Bybit торгуются опционы на BTC/USDC. Самый далёкий срок экспирации - 29 сентября 2023 года.
Биткоин сейчас торгуется примерно по 29 000 USDC.
За колл-опцион на 1 биткоин со страйком 29 000 и экспирацией 29 сентября цена на Bybit составляет 3 700 USDC. (То есть, покупая биткоин через такой опцион, мы переплачиваем 3 700 USDC.)
Вот эту переплату я и называл премией надписателю. Чем дальше экспирация, тем она выше. И чем выше волатильность, тем она выше. Мы видим, что для BTC/USDC на горизонте 5 месяцев она составляет 12,76%. Для инструмента BTC/RUB (который волатильнее, чем BTC/USDC) и на горизонте 5 лет она должна быть во много раз выше, чем 12,76%.
По моему субъективному ощущению, банки сейчас предлагают ставки по кредитам, с которыми переплата при покупке BTC/RUB в кредит будет меньше, чем переплата при покупке соответствующего опциона.
Интересно было бы это проверить. Вряд ли где-нибудь торгуются пятилетние опционы на BTC/RUB, но справедливую стоимость такого опциона можно рассчитать. Для этого есть формула Блэка - Шоулза, за которую её изобретатели вроде как даже нобелевскую премию получили.
Кто-нибудь умеет применять эту формулу? Вот бы рассчитать, при какой ставке переплата за кредит была бы равна переплате за опцион! Именно это я имел в виду под словами «справедливая ставка».