Was sagt das Ratio aus? (Rechnerisch kann ich das natürlich selbst raustüfteln,
aber was bedeutet es Markttechnisch)
Warum ist ein hohes Ration schlecht?
Die Ratio ist in diesem Fall das Verhältnis von USD zu BTC. Man erhält sie ganz einfach, indem man die im Orderbook vorhanden USD durch die auf der Börse vorhandenen BTC teilt. Also: Wie viele USD kommen auf einen Bitcoin bei einer Gleichverteilung. Das hat natürlich erst mal nichts mit dem tatsächlichen Preis zu tun. Der Preis kann um ein vielfaches höher oder niedriger sein als die Ratio.
Die Ratio ist IMHO sehr sprechend und anschaulich, wenn man verschiedene Börsen z.B. bei defekter Arbitrage miteinander vergleicht. Man erhält eine klare Aussage über die Markttiefe und Kapitalabdeckung einer Börse. Eine niedrige Ratio bedeutet dabei eine überkaufte Börse mit zu hohen Kursen. Der SELL-OFF kann leichter eintreten. Eine hohe Ratio bedeutet das genaue Gegenteil. Die Börse ist unterkauft. Eine Buyer-Panic ist deutlich wahrscheinlicher als ein SELL-OFF. Der Ausgleich zwischen den Börsen bleibt aufgrund äußerer Einflüsse ungenügend.
Die Ratio wird übrigens auch nicht dadurch verfälscht, dass Leute Gebote zurück halten, sprich Geld auf den Börsen bunkern ohne damit Gebote einzustellen. Die gebunkerten BTC und USD gleichen sich ja aus, das Verhältnis bleibt also dasselbe. Das ist IMHO zumindest die defensivste Annahme mit dem geringsten Maß an unbewiesener Spekulation. Was nicht im Orderbook steht, können wir letztlich nicht sehen. Darüber zu spekulieren ist müßig.
Man sieht in diesem Fall auch sehr gut die (noch) ungebrochene Dominanz von Gox bei der Preisfindung. Denn obwohl die Bitstamp-Ratio nur noch einen Bruchteil der von Gox ausmacht, unterscheiden sich die Kurse nie mehr als 10%. Die Leute orientieren sich nach wie vor am Gox-Kurs, was grundsätzlich auch ganz vernünftig ist, denn dort ist schlicht und ergreifend das Geld. Aufgrund der Unerfahrenheit vieler Marktteilnehmer kann sich die Situation aber schnell ändern. Dann erreichen wir auf Bitstamp rasch den Boden, während der Kurs auf Gox in die Höhe schießt. Man darf gespannt sein wie "reif" der Markt wirklich ist und ob er ernsthaft gegen sich selbst spekulieren wird.
In einem gesunden Markt sollte die Ratio auf allen Börsen in etwa gleich sein.
