Недавно прочёл заметку в одном аналитическом Телеграмм-канале, где автор утверждал, что на рынке имеет место скрытая инфляция. Вывод такой он сделал на основании просмотра графиков коммодитис. По его словам, там на многих важных для рядового потребителя товарах наблюдался рост стоимости. Я, честно говоря, не на шутку заинтересовался этим и решил проверить так ли это на самом деле. Давно уже понял, что если не всё, то очень многое нужно проверять.
В самом деле, многие говорят, что в последние месяцы наблюдается так называемая «сегментированная» инфляция. Это понятно и интуитивно; ФРС «печатает деньги», которые идут на финансовый рынок и разгоняют цены на биржевые активы. До рядового потребителя эта инфляция не доходит. Но, тем не менее, она выражается в ценах, например, на сельскохозяйственные товары. Или вот биток разгоняет. Кому лень бывает самому пролистать коммодитис, думаю, этот небольшой обзор будет небезынтересен.
Фьючерсы на свинину, месячные свечи. Я какого-то дикого разгона цен здесь не вижу. Этот фьючерс высоковолатилен. Но, тем не менее, от марта он сильно не вырос.
Фьючерсы на рис, месячные свечи. Этот актив в 2020-м году тоже себя показал высоковолатильным. Вначале 2020-го взлетал к историческим максимумам, но в конце года, как ни странно, опять лежит в области средних значений и даже смотрит вниз немного.
Фьючерс на пшеницу, месячные свечи. Этот фьюч медленно возвратно-поступательно растёт уже несколько лет, но если посмотреть процент, на который он вырос на этот год, то ничего существенного обнаружить нельзя.
Фьючерсы на сою. У сои чуть более устремлённый вверх графикза 2020 год. Но по сравнению с пиками 2008-2013-х годов, это лишь восхождение вверх от средних значений.
Фьючи на сахар. Чуть выше средних значений на графике с 1972-го года!
Фьючерсы на нефть можно было бы, конечно, и не приводить, но очень уж показательный график. Низкая цена на нефть просто ещё один фактор, который не даёт разогнаться потребительской инфляции.
То же самое с фьючерсами на бензин. Очень низкие цены. А ведь стоимость ГСМ составляет до 90% в стоимости, к примеру, буханки хлеба.
Фьючи на натуральный газ. Чётко средние цены за период с 90-х годов. И это в преддверии зимнего сезона.
Этанол. Тут не просто средние цены за много лет, а востановительный рост, который дополз до средних цен.
Медь. Знаменита тем, что часто является опережающим индикатором состояния экономики.
Неплохо выросла в этом году, но актив сам по себе волатильный и пока ни о какой речи о покорении максимумов исторических речь не идёт.
Теперь посмотрим на уровень официальной инфляции на графике за период с начала-середины 20-го века. Кривая еле отрывается от базы.
Посмотрим табличные данные от ФРЕД за последние месяцы. Инфляция зачастую ниже консенсуса.
По графику потребительских цен инфляция с марта не выросла даже на 2%, а если считать с 1 февраля (что близко по цене и дате к началу года), то в разы меньше.
Если суммировать вышеизложенное, то нет никакой возможности привязать рост фонды и битка в этом году к инфляции. Рост скорее, отчасти сугубо манипулятивный, отчасти основан лишь на ОЖИДАНИЯХ инфляции (при её реальном отсутствии). Тем не менее он, рост есть. Выражен преимущественно в технологическом секторе фонды и в битке с топовыми альтами. По всей видимости, инфляции будет много позже. Пока пакет стимулирующих мер не принят и даже не виден на горизонте, инфляции, скорее всего, расти не будет точно. И сколько-нибудь серьёзные обсуждения стимулирующих пакетов можно ждать разве что в феврале 2021-го.
вымрут как диназавры 
